世龍實業(yè)3月11日申購指南

世龍實業(yè)此次發(fā)行總數(shù)為3000萬股，網(wǎng)上發(fā)行1200萬股，發(fā)行市盈率22.96倍，申購代碼：002748，申購價格：15.38元，單一帳戶申購上限12000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

【基本信息】

【公司簡介】

燒堿、鹽酸、液氯、AC發(fā)泡劑(偶氮二甲酰胺)、次氯酸鈉溶液、水合肼溶液、氯化亞砜的生產(chǎn)、銷售；化工產(chǎn)品的技術開發(fā)、技術轉讓、技術服務；上述產(chǎn)品的原輔材料、機械設備、儀器儀表及零配件、包裝制品的銷售；本企業(yè)自產(chǎn)的化工產(chǎn)品的出口；本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原材料、機械設備、儀器儀表、零配件的出口。(以上國家有專項規(guī)定的按規(guī)定辦理)。

四通新材3月11日申購指南

四通新材此次發(fā)行總數(shù)為2020萬股，網(wǎng)上發(fā)行808萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：300428，申購價格：14.71元，單一帳戶申購上限8000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍；頂格申購資金11.77萬元。

【基本信息】

【公司簡介】

專業(yè)從事中間合金類功能性合金新材料的研發(fā)、制造和銷售，擁有超過100 種的鋁基中間合金產(chǎn)品，是國內(nèi)最大的中間合金生產(chǎn)企業(yè)之一。產(chǎn)品主要用于汽車、高鐵、航空航天、軍工、電力電子、建筑建材、食品醫(yī)藥包裝等終端產(chǎn)品所需的中高端鋁材加工。

【機構研究】

國金證券：四通新材合理估值區(qū)間為30-36倍PE

四通新材，專業(yè)從事中間合金類功能性合金新材料的研發(fā)、制造和銷售，擁有超過100 種的鋁基中間合金產(chǎn)品，是國內(nèi)最大的中間合金生產(chǎn)企業(yè)之一。產(chǎn)品主要用于汽車、高鐵、航空航天、軍工、電力電子、建筑建材、食品醫(yī)藥包裝等終端產(chǎn)品所需的中高端鋁材加工。

鋁中間合金具有良好的發(fā)展前景。 鋁中間合金可改善合金材料的性能，是生產(chǎn)鋁材的關鍵原材料之一， 應用于汽車制造、軌道交通、航空航天、電子電力等行業(yè)鋁材的加工。 我國鋁中間合金行業(yè)固定資產(chǎn)投入少，企業(yè)規(guī)模小、技術水平低。由于技術等進入壁壘比較高，優(yōu)勢企業(yè)利潤還比較好。 預計2015 年，我國鋁基中間合金的需求量將從2013 年的16 萬噸，增長至23 萬噸以上，年復合增速約20%， 市場規(guī)模將超過48 億元；全球鋁基中間合金的需求量將超過100 萬噸，市場規(guī)模將超過200 億元。

公司是國內(nèi)鋁基中間合金行業(yè)龍頭企業(yè)之一。 2013 年公司在鋁基中間合金市場上的市場占有率已近14%。公司產(chǎn)品在國內(nèi)、國外兩個市場，獲取了許多優(yōu)質(zhì)客戶的認可。 其中，公司的海外銷售占營業(yè)收入的30%左右。國內(nèi)外客戶包括挪威海德魯鋁業(yè)、 Hoesch Metals and Alloys GmbH，遼寧忠旺、東北輕合金、 山東創(chuàng)新科技等公司。

公司技術實力突出， 研發(fā)契合行業(yè)升級方向。 公司擁有4 項發(fā)明專利、 10項實用新型專利， 14 項非專利技術。 公司對用于高端裝備制造業(yè)的中間合金進行了技術研發(fā)和準備， 已成功研發(fā)出鋁鈧中間合金、鋁鋰中間合金等應用于航空航天等高端裝備行業(yè)的鋁合金材料， 契合了鋁加工業(yè)的升級方向。同時，公司也在加緊對鋁鈧鋯、銅基中間合金等合金的研發(fā)。

公司劍指全球龍頭， 此次擬發(fā)行不超過2020 萬股，募集資金擬投資于年產(chǎn)2.2 萬噸功能性合金材料項目及補充與主營業(yè)務相關的營運資金。

投資建議

盈利預測： 我們預計，按發(fā)行2020 萬股攤薄后， 公司2015， 2016 年的EPS 分別為0.86 和1.00 元。申購價預計為14.71 元。公司二次市場的合理估值應為2015 年攤簿后EPS 的30-36 倍，對應的股價區(qū)間為25.80 至30.96 元。

風險提示： 行業(yè)競爭加劇，毛利率下降風險，貿(mào)易摩擦與人民幣貶值風險，技術風險等。