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外界的聲音都是看漲，認為是時候重返石油股票了。

美國全國廣播公司財經(jīng)頻道的主持人Jim Cramer說：“很顯然，情況出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)。”他補充道，外界對石油公司的預期非常低，低得以至于石油公司股價可能因此受到打擊。而跟他對話的石油公司高管認為，外界對石油股仍然有需求哪怕國際油價處于40美元地位。

在供應(yīng)數(shù)據(jù)顯示八周來原油產(chǎn)量第一次出現(xiàn)下跌后，油價錄得些許漲幅。

“確實，事實說明今年初開始進行的減少原油開采活動，現(xiàn)在已在生產(chǎn)數(shù)據(jù)中反映出來。” Commerzbank一名分析師說。

市場人士認為，從近幾周的情況看來，美國的石油產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)回落。當然，原油供大于求的情況仍然存在。

這是一次艱難的回升。在華爾街日報MoneyBeat對多家投行進行調(diào)查后認為，年底市場對西得克薩斯輕油的價格預估在每桶52到84美元之間。隨著美元走弱，美林銀行預測，二季度商品市場會出現(xiàn)熊市反彈。沃倫巴菲特去年第四季度不看好石油股票。但是正如當天股價上漲所證明的，圣人也有犯錯的時候。

Oilprice.com的John Manfreda說，每個人都知道巴菲特超凡脫俗的投資記錄，但他不一定每次都正確，比如說石油股。他曾在ConocoPhillips上損失了好幾十億美元。當然，在關(guān)于中石化的那筆交易中，他做得不錯。

Manfreda 說，“要想在石油領(lǐng)域賺錢，你就要在石油和天然氣股票不被看好、價格多年持續(xù)低迷的時候大舉買進。”巴菲特對于ConocoPhilips的投資，其實只是時間問題。如果他在2009年買進，而不是2008年，他會賺更多錢。

巴菲特有很多投資標準，但有些標準卻不符合石油行業(yè)，比如投資利潤高、債務(wù)低的公司。

“巴菲特在資源領(lǐng)域的成功證明你應(yīng)該在價格低迷、行業(yè)不受待見、公司現(xiàn)金流仍然穩(wěn)定、股票市值低于賬面價值時買進。” Manfreda說。

如果公司利潤出現(xiàn)下滑，股價也可以上漲？銷售量下滑，現(xiàn)有的高利潤也很難延續(xù)，這讓企業(yè)盈利變得艱難。

正如下圖所示，過去35年中，3次大牛市都與公司利潤的周期性下跌相伴而來。Carmel在Fat Pitch博客中寫到，過去四個月中，股市疲軟讓市場人士擔憂熊市將要在到來。

圖一

圖二

當然，這只是一種可能性。第二張圖表顯示，同樣在這35年期間，利潤下滑更加回應(yīng)了市場周期性停止甚至繼續(xù)上漲。

“換句話說，利潤在牛市停止增長并不是什么不尋常的事。利潤在八十年代中期和九十年代早期都出現(xiàn)嚴重下滑，但股市仍在隨后的一到兩年里處于高位。” Carmel說。(克克/編譯)

本文編譯自MarketWatch