中國(guó)的金融抑制催生了比美國(guó)更大的在線金融服務(wù)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)稱之為“互聯(lián)網(wǎng)金融”的領(lǐng)域，正在加速居民存款轉(zhuǎn)移的過(guò)程。2015年，居民存款搬家將進(jìn)一步加深，但另一方面，諸如P2P，在線票據(jù)理財(cái)?shù)仁袌?chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)暴露也會(huì)進(jìn)一步增加。

預(yù)測(cè)之一：存款向貨幣基金的轉(zhuǎn)移繼續(xù)

2014年末有兩個(gè)趨勢(shì)值得互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的參與者關(guān)注。第一從全年來(lái)看，貨幣基金成為公募基金中規(guī)模增長(zhǎng)最大的類別，全年增長(zhǎng)超過(guò)萬(wàn)億，總規(guī)模達(dá)到2.18萬(wàn)億元。

在2.18萬(wàn)億背后，其中有接近一半，對(duì)應(yīng)的是余額寶、微信理財(cái)通、以及各種基金公司、第三方基金銷售機(jī)構(gòu)推出的類余額寶業(yè)務(wù)匯聚的資金?；钇诖婵钕蜇泿呕疝D(zhuǎn)移在2014年已經(jīng)在上演。

第二個(gè)趨勢(shì)是，在金融市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的下降，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)上升。比如余額寶的收益率在下半年出現(xiàn)下降，但股市在下半年出現(xiàn)飆升。因此也可以看出，實(shí)際上貨幣基金增長(zhǎng)速度較快的是上半年，下半年的增幅放緩。

但從另一個(gè)角度看，即使面對(duì)收益率的回落和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的上升，人們對(duì)于貨幣基金仍然有很大的剛性需求，貨幣基金對(duì)于存款的替代已經(jīng)無(wú)法抑制。

2015年，余額寶等產(chǎn)品還會(huì)進(jìn)一步長(zhǎng)大，但增速會(huì)變得緩慢。

預(yù)測(cè)之二：P2P繁榮面臨雙重壓力

P2P領(lǐng)域在2014年有兩個(gè)變化，第一是風(fēng)險(xiǎn)暴露密集出現(xiàn)，小的公司，區(qū)域性的公司風(fēng)險(xiǎn)案例不斷增加，有的是跑路，有的是風(fēng)控出現(xiàn)重大問(wèn)題。但體量大、風(fēng)投帶來(lái)的資金較多，或者股東背景有優(yōu)勢(shì)的P2P公司，仍然表現(xiàn)平穩(wěn)。

第二是，雖然風(fēng)險(xiǎn)暴露增多，但P2P行業(yè)的參與者并未見減少，反而從個(gè)人感觀上看，2014年有新參與者比退出的更多。

筆者認(rèn)為，2015年P(guān)2P的行業(yè)集中度會(huì)出現(xiàn)提升，小的公司越來(lái)越難存活，而大的公司將獲得優(yōu)勢(shì)，“剩者生存”的局面可能再次上演。

這主要是兩方面的壓力帶來(lái)的，第一是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的不斷暴露，驅(qū)使投資者選擇更可靠的公司，P2P行業(yè)的品牌形象，將通過(guò)這種殘酷的，血洗的方式確立；第二是雖然存款搬家的趨勢(shì)仍在持續(xù)，但風(fēng)險(xiǎn)暴露增多，投資者對(duì)于P2P的定位，就不會(huì)是銀行理財(cái)?shù)鹊奶娲罚且活愶L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，那么P2P面臨股票市場(chǎng)的資金分流會(huì)更加劇烈，這也使得競(jìng)爭(zhēng)加劇。

從公司特點(diǎn)看，在風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露的情況下，人人貸、陸金所可能在短期獲得更大的優(yōu)勢(shì)；但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，能準(zhǔn)確進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益定價(jià)的P2P公司有更大的空間。

預(yù)測(cè)之三：網(wǎng)絡(luò)銀行可能獲得大量客戶

麥肯錫1月份發(fā)布的一份調(diào)查報(bào)告（《2014年中國(guó)個(gè)人金融服務(wù)調(diào)研報(bào)告》）顯示，逾七成中國(guó)消費(fèi)者未來(lái)會(huì)考慮開辦純互聯(lián)網(wǎng)銀行帳戶，更有甚者近七成人愿意將純互聯(lián)網(wǎng)銀行作為其主要銀行。

這是趨勢(shì)，也反映了現(xiàn)實(shí)。從人的角度看，中國(guó)銀行業(yè)的服務(wù)深化和人口基數(shù)之間，本身就存在矛盾，況且銀行業(yè)服務(wù)的改善也進(jìn)展較慢，因此客戶對(duì)于銀行的忠誠(chéng)度很低，也是一個(gè)自然而然的事情。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在著力解決用戶需求的能力、響應(yīng)速度方面，無(wú)疑高出傳統(tǒng)銀行業(yè)好幾個(gè)量級(jí)。另一方面，面簽等要求可能會(huì)逐漸寬松，網(wǎng)絡(luò)銀行將有望引來(lái)大量客戶。

（蘇曼麗，新京報(bào)首席記者，長(zhǎng)期從事金融報(bào)道，imoney專欄作家，微信號(hào)：金融魅麗 ID：jinrongmeili）

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