第25期
2013.4.1
"8號文"烏云壓頂 誰最頭疼
導語：3月25日，銀監(jiān)會下發(fā)了《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》，銀行的非標債權理財業(yè)務成為此次監(jiān)管的核心。相比于五大行和城商行，股份制銀行由于業(yè)務相對"激進"，非標債權資產(chǎn)普遍較高，股份制銀行在35%的監(jiān)管紅線下，普遍存在調低非標債券資產(chǎn)投資占比的壓力。
第25期
2013.4.1
導語：3月25日，銀監(jiān)會下發(fā)了《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》，銀行的非標債權理財業(yè)務成為此次監(jiān)管的核心。相比于五大行和城商行，股份制銀行由于業(yè)務相對"激進"，非標債權資產(chǎn)普遍較高，股份制銀行在35%的監(jiān)管紅線下，普遍存在調低非標債券資產(chǎn)投資占比的壓力。
五大行由于資產(chǎn)規(guī)模龐大，表外理財占總資產(chǎn)規(guī)模多在5.0%以下，非標債權資產(chǎn)超標的可能性并不大。據(jù)中信證券研究部預測，在4家國有銀行中，中國銀行、建設銀行、農業(yè)銀行的理財產(chǎn)品余額相對較小，預計非標準債權資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例低于監(jiān)管標準，相比之下，工商銀行的非標債權資產(chǎn)壓力較大。[詳細]
相比于五大行和城商行，股份制銀行由于理財產(chǎn)品業(yè)務相對"激進"，非標債權資產(chǎn)普遍較高，股份制銀行在35%的監(jiān)管紅線下，普遍存在調低非標債券資產(chǎn)投資占比的壓力。[詳細]
"城商行受影響較大，從去年收益率看，城商行理財產(chǎn)品收益明顯高于大行，主要做一些票據(jù)、信托收益權等，均屬于非標資產(chǎn)。比較典型的包商銀行、龍江銀行、哈爾濱銀行。"多位城商行人士告訴記者。 按照銀監(jiān)要求，銀行只能用資本投資他行的理財產(chǎn)品，但是地方銀行將客戶理財資金打包稱資金池，然后用于購買他行理財產(chǎn)品，現(xiàn)在這部分產(chǎn)品需要計提資本。至于農信社和農商行，則影響較小，由于理財產(chǎn)品實施嚴格的監(jiān)管準入制，農信社有沖動，沒能力。[詳細]
據(jù)中信銀行公布的最新數(shù)據(jù)稱，截至2012年年底，中信銀行理財產(chǎn)品共有18個大類，2339只產(chǎn)品，產(chǎn)品總額2790億元。目前，非標準化債權類產(chǎn)品最規(guī)模為1515億元，占整個理財產(chǎn)品總規(guī)模的64%。這將意味著，2013年中信銀行需要消除至少一半非標準化債券類產(chǎn)品，而由標準化債權類產(chǎn)品替代以保證理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的穩(wěn)定。[詳細]
大型銀行比如像中行、建行、農行，它們的理財產(chǎn)品的余額會相對小一些，股份制銀行像興業(yè)銀行的非標準化的債權資產(chǎn)占總資產(chǎn)規(guī)模的比例，可能在8%的水平，應該來講它們目前是有超標的壓力。興業(yè)理財產(chǎn)品余額是4000億，對利潤的影響在3%左右。[詳細]
招商、華夏銀行的非標準化的債權資產(chǎn)占總資產(chǎn)規(guī)模的比例，可能分別在6%、5%這個水平，應該來講它們目前是有超標的壓力。[詳細]
招商證券分析師羅毅分析稱，非標準債權資產(chǎn)占比受限后，銀行會通過做大分母即加大對債券和同業(yè)等標準債權配置來滿足監(jiān)管要求，因此，未來理財產(chǎn)品收益率或進一步下降，但仍高于存款。[詳細]
清晰化理財產(chǎn)品投向，尤其是對非標準化債權投資進行披露，并且要披露給銀行理財產(chǎn)品投資人，8號文指向了7.1萬億銀行理財當中深不可測的"資金池"業(yè)務。相比場外資產(chǎn)池的概念，非標資產(chǎn)擁有更廣的內涵和外延，此番8號文把所有不在銀行間以及交易所交易的資產(chǎn)都歸為非標準化債權資產(chǎn)，其中把部分帶回購的股權以及在北金所等掛牌的都歸為非標準化，基本把信托、券商、基金、產(chǎn)權類交易所掛牌的所有產(chǎn)品納入管理。[詳細]
8號文對合作機構名單制管理的規(guī)定將進一步分化券商信托和基金公司未來參與銀行理財?shù)穆窂?。新政對于屢屢被監(jiān)管重點關照的銀信合作而言，未來如果銀行違反8號文，可能被叫停業(yè)務，信托可能面臨兌付風險。對于商業(yè)銀行而言，雙限政策將形成這樣一種機制：銀行理財如果要多投非標債權，就必須要先多投標準債權，做大理財規(guī)模。[詳細]
2012年銀行業(yè)總資產(chǎn)130萬億，目前理財規(guī)模大約8萬億，按雙限要求非標債權規(guī)模不得突破2.8萬億(8×35%)，但實際可達到5.2萬億(130×4%)。目前非標預計在4萬億左右，只要提升總體理財規(guī)模即可將非標提到5.2萬億。
記者獲得的內部數(shù)據(jù)顯示，過去一年商業(yè)銀行大量通過銀證、銀保、銀基合作投資于票據(jù)資產(chǎn)或其他非標準化債權類資產(chǎn)。2012年末，項目融資類理財產(chǎn)品余額同比增長達到53%，占全部理財品的投資余額超30%，約2萬億元。
考慮理財業(yè)務收入主要計入中間業(yè)務，再假設銀行在理財業(yè)務設計中，平均賺取1-1.5%的收益率，則8號文對理財業(yè)務占比較大的銀行收入端負面影響在2%左右。對理財業(yè)務規(guī)模較小的機構，則仍存在一定發(fā)展空間。
從全行業(yè)來看，7萬億的理財余額意味著監(jiān)管機構可以容許2.45萬億"非標債權"投資，因此，最多不超過3500億"非標債權"需要銀行加以處置。"非標債權"約為2.8萬億。
錢線觀察第24期：
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由于非標規(guī)模與銀行總資產(chǎn)掛鉤，大銀行優(yōu)勢明顯，沖擊最大的將是，近幾年理財業(yè)務幾何級膨脹的城商行等中小銀行。 中央財經(jīng)大學教授郭田勇認為，目前監(jiān)管協(xié)調機制不足，銀監(jiān)會對于理財業(yè)務只能單方面壓一壓，通過控制比例和控制量來控制風險，這是治標之策并不是長遠之策。未來針對銀行的新業(yè)務，包括銀證、銀信等，還是應當順應混業(yè)經(jīng)營的趨勢，依靠監(jiān)管協(xié)調，鼓勵創(chuàng)新同時防范風險。
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編輯：薇薇蔚藍
