交銀施羅德基金投資總監(jiān) 項(xiàng)廷峰

大盤波動(dòng)空間有限 細(xì)讀政策找金股

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

與主流觀點(diǎn)不同，交銀施羅德基金公司投資總監(jiān)項(xiàng)廷峰認(rèn)為，2010年中國(guó)不加息是大概率事件。

出身于固定收益類產(chǎn)品管理的他，習(xí)慣從宏觀經(jīng)濟(jì)層面進(jìn)行自上而下的分析：明年靈活微調(diào)的貨幣政策使大盤波動(dòng)空間有限，但積極財(cái)政政策決定結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有很多。基于這樣的趨勢(shì)分析，項(xiàng)廷峰認(rèn)為，與其明年從板塊行業(yè)入手，不如自下而上從細(xì)分市場(chǎng)找好標(biāo)的。

2010年全球刺激經(jīng)濟(jì)政策退出的預(yù)期漸強(qiáng)，項(xiàng)廷峰認(rèn)為通脹不是大問題，宏觀經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)有太大的調(diào)整?？紤]到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景，預(yù)期明年財(cái)政政策是積極的。而貨幣政策更多可能是根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行微調(diào)，由于貨幣供應(yīng)量決定大盤空間，明年大盤波動(dòng)的空間不大。

關(guān)于明年的資金面狀況，項(xiàng)廷峰了解的情況是，明年的信貸投放可能在7萬億左右，貨幣供應(yīng)量在20%左右，所以明年A股市場(chǎng)資金面是比較寬裕的，信貸依舊將維持較高水平。

對(duì)于2010年的投資布局，項(xiàng)廷峰表示將從幾個(gè)方面展開：一是調(diào)結(jié)構(gòu)，包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)；二是擴(kuò)內(nèi)需，這將是很長(zhǎng)的一個(gè)主題；三是節(jié)能減排，雖然短期可能看不到好的標(biāo)的，但深挖細(xì)分市場(chǎng)還是會(huì)有好的公司；四是金融創(chuàng)新，因?yàn)楣芍钙谪浀耐瞥鰧?duì)券商股有很大促進(jìn)。

至于明年哪些因素值得擔(dān)心，項(xiàng)廷峰表示，一是明年股市的擴(kuò)容，二是銀行的再融資?！叭绻麌?guó)際板推出，股市可能有較大擴(kuò)容。另外，如果明年融資融券、股指期貨推出，對(duì)市場(chǎng)也將產(chǎn)生非常大的影響。融資融券將從本質(zhì)上改變大盤股的流動(dòng)性，而股指期貨將完全改變市場(chǎng)十多年來的盈利模式——漲和跌都能掙錢。”項(xiàng)廷峰還表示，“對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)我們也一直保持高度關(guān)注，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)影響著全球?qū)捤韶泿耪叩耐顺鰰r(shí)機(jī)?！?/p>

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