鳳凰網(wǎng)：6月份，當(dāng)時(shí)您在與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)的對(duì)話中表示，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)是處于一個(gè)筑底的階段，但是僅僅是兩個(gè)月之后，7月份以來(lái)A股市場(chǎng)迎來(lái)了一波比較強(qiáng)勁的上漲行情，您如何看待這一波的行情，它是屬于一個(gè)階段性的反彈，還是說(shuō)您認(rèn)為這預(yù)示著一個(gè)反轉(zhuǎn)行情的開(kāi)端？

楊谷：我們現(xiàn)在目前的判斷還是，這是一個(gè)反彈，反彈的理由應(yīng)該是跌的多了，而且整個(gè)倉(cāng)位，無(wú)論是基金的倉(cāng)位，還是一些私募基金個(gè)人投資者的倉(cāng)位，當(dāng)時(shí)都已經(jīng)低到一定程度，這個(gè)時(shí)候它會(huì)有一個(gè)倉(cāng)位回補(bǔ)的過(guò)程。如果是一個(gè)反彈的話，正常反彈的高度一般就是20%，然后時(shí)間就是可能一兩個(gè)月，這是一個(gè)正常反彈的時(shí)間和空間的跨度。

在這種背景之下，我們是覺(jué)得后面它整個(gè)市場(chǎng)還是有一定的調(diào)整的壓力，這個(gè)壓力來(lái)自于幾個(gè)方面，一個(gè)是地產(chǎn)調(diào)控的效應(yīng)，就是這個(gè)調(diào)控，可能會(huì)在9月份和10月份整個(gè)推盤量增加以后出來(lái)。這個(gè)出來(lái)它主要反應(yīng)在什么地方呢，一個(gè)是地產(chǎn)商為了加速銷售，也許它會(huì)降一點(diǎn)價(jià)格，這個(gè)價(jià)格到底降幅大不大，我們現(xiàn)在還不好判斷。

但是如果是這里面它要放量，然后它就必須需要銀行的一個(gè)信貸資金來(lái)支持，如果銀行的信貸資金按目前的政策來(lái)說(shuō)，它跟不上，比如說(shuō)它對(duì)二套房貸，然后對(duì)二套房貸可能有各種各樣的一個(gè)條件。這就意味著買房人可能就得從股市里面去抽一定的資金去做，這里面可能就是會(huì)對(duì)整個(gè)股市會(huì)形成一種壓力。

第二點(diǎn)，地產(chǎn)商也降了一點(diǎn)價(jià)，然后推盤也推了，但是可能是還有情況就是說(shuō)賣不動(dòng)，如果賣不動(dòng)的話，直接就會(huì)對(duì)整個(gè)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的庫(kù)存會(huì)形成一個(gè)影響。這里面就是說(shuō)一個(gè)是房子，一個(gè)是鋼材、水泥，然后還有一些工程，一些工程機(jī)械這種，它會(huì)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈有影響。

還有第三種可能就是說(shuō)降價(jià)賣不動(dòng)，然后就繼續(xù)降價(jià)去賣，這種雖然是最糟糕的一種可能性，就是說(shuō)你整個(gè)房?jī)r(jià)就會(huì)比我們?cè)瓉?lái)預(yù)想的要跌的多一點(diǎn)。因?yàn)榉孔蝇F(xiàn)在就是已經(jīng)作為居民的一個(gè)跟儲(chǔ)蓄等同價(jià)值的財(cái)產(chǎn)，對(duì)很多家庭來(lái)說(shuō)，也許它比儲(chǔ)蓄還要重得多，這個(gè)時(shí)候如果房?jī)r(jià)下跌的話，會(huì)對(duì)它的整個(gè)財(cái)富有影響，就是對(duì)整個(gè)財(cái)富效應(yīng)會(huì)有影響，就是它可能會(huì)覺(jué)得自己沒(méi)有原來(lái)那么多錢，這會(huì)進(jìn)一步影響到消費(fèi)。

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