鳳凰網(wǎng)：鳳凰網(wǎng)友大家好，歡迎觀看鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對話金融高管欄目，本期我們請到的嘉賓是廣發(fā)基金管理有限公司副總經(jīng)理朱平朱總。

朱平：你好，大家好。

鳳凰網(wǎng)：5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)今日已經(jīng)公布，數(shù)據(jù)顯示CPI同比上漲3.1%，漲幅超過溫和的通脹線。另外，房價(jià)的漲幅也出現(xiàn)拐點(diǎn)。在歐債危機(jī)蔓延，以及國內(nèi)信貸緊縮的背景下，請您分析一下中國宏觀經(jīng)濟(jì)的整體走勢，未來加息的可能性以及時(shí)間節(jié)點(diǎn)。另外也請您分析一下中國經(jīng)濟(jì)是否有二次探底的擔(dān)憂。

朱平：這個(gè)問題比較大，而且我想回答這個(gè)問題也比較難，可能經(jīng)濟(jì)學(xué)家也許回答起來會(huì)更充實(shí)一點(diǎn)，但我們也有我們自己的一些看法，這些看法角度可能會(huì)更遠(yuǎn)一些。首先是我們覺得溫總理今年的講話定調(diào)很準(zhǔn)確。2010年是中國的經(jīng)濟(jì)最復(fù)雜的一年，我們今年表現(xiàn)出來的這些情況，都在演繹這個(gè)復(fù)雜。

原因有幾個(gè)，最重要的原因就是今年全球會(huì)不會(huì)復(fù)蘇，復(fù)蘇之后全球會(huì)面臨的，我們叫再平衡的一個(gè)過程。所謂再平衡，就是說2007年這次金融危機(jī)，表現(xiàn)出來的是金融危機(jī)，但實(shí)際上根本的情況是不均衡。這種不均衡，主要是像中國、東亞石油輸出國這些國家的出口盈余較多。而很多國家，包括美國、希臘、西班牙這些國家，它們實(shí)際上出現(xiàn)了赤字。這種赤字通過一些金融的領(lǐng)域隱藏，比如說美國是次貸，希臘可能是主權(quán)債務(wù)等等。

這種情況是不可以持續(xù)的，由于金融危機(jī)，就把這種不均衡完全的給暴露出來了，所以全球在復(fù)蘇的趨勢確立之后，面臨的就是這樣的一種再均衡。這種再均衡有的時(shí)候是痛苦的，而且我們也很難把握這個(gè)再均衡的具體路徑。就像你一個(gè)人，得了膿瘡，膿瘡一個(gè)一個(gè)地破，破的時(shí)候會(huì)不會(huì)引起其他的并發(fā)癥，比如說歐元，整個(gè)歐元區(qū)會(huì)不會(huì)崩潰，我們很難事先就得出一個(gè)結(jié)論，這是一個(gè)方面。

第二個(gè)方面就是中國恰恰在這次金融危機(jī)，使中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。這可以說是巧合，也可以說是一種必然。我們產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)要轉(zhuǎn)型，出口已經(jīng)不能持續(xù)了。我們自下而上的轉(zhuǎn)型，所謂叫劉易斯拐點(diǎn)，就是我們廉價(jià)勞動(dòng)力無限供給的時(shí)代，也在成為過去。

所以這就使得我們的轉(zhuǎn)型變得不僅僅是一種戰(zhàn)略式的，而是它有自己自身的需求。中國經(jīng)濟(jì)有沒有做好準(zhǔn)備，我們在這種轉(zhuǎn)型的過程當(dāng)中，又是不是可以平穩(wěn)地過渡，我們都不知道。

第三點(diǎn)就是在這次的危機(jī)的時(shí)候，政府出了很多暫時(shí)性的刺激政策，這些暫時(shí)性的刺激政策，是遲早要退出的。這個(gè)也在今年比較明顯的顯現(xiàn)出來。

所以長期的、中期的、短期的三種因素疊加在一塊，就使得今年經(jīng)濟(jì)非常復(fù)雜。表現(xiàn)在股市上第一個(gè)就是大盤不漲。第二個(gè)就是有一些新興的行業(yè)，表現(xiàn)又非常好。其實(shí)我都可以說用非常這兩個(gè)字形容，因?yàn)榻衲甏_實(shí)有相當(dāng)多的股票漲幅超過50%，甚至翻番。這個(gè)如果都說不好的話，我覺得是不客觀的。但是可能有大部分人又沒掙到錢，這個(gè)可能是今年經(jīng)濟(jì)一個(gè)走勢。具體到一些具體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們想相對來說，意義就不是特別大了。

因?yàn)槲覀儎偛耪劻?，整個(gè)經(jīng)濟(jì)是在一個(gè)復(fù)雜的變化當(dāng)中，除非這個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)跳躍式的變化，比如說CPI上漲3.1%這種數(shù)據(jù)，其實(shí)對這個(gè)市場不會(huì)有太大的影響，5月份出臺(tái)的這些數(shù)據(jù)，基本上沒有超過我們對此前的預(yù)期，所以市場還是沒有對這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出什么反映。

至于加息，也是在我們剛才所說的三個(gè)因素的干擾下。因?yàn)槲覀儎倓傉f了，如果要是升值的話，加息壓力就小一點(diǎn)，如果要是退出得慢一點(diǎn)的話，加息又慢一些。從目前的情況看，加息應(yīng)該是需要的。

但是具體的時(shí)間，我們還是在等。因?yàn)檎紫葲]有采取加息的措施來實(shí)現(xiàn)政策的退出。而是通過行政的，比如說房地產(chǎn)的調(diào)控。數(shù)量的，比如說貸款的數(shù)量限制，而不是通過價(jià)格，像利息這樣的手段來進(jìn)行宏觀刺激政策的退出。

這個(gè)思路可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。至于到加息，可能要到水到渠成的時(shí)候，比如說全球經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定的情況下，加息的可能性會(huì)更大一些。

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