新華基金投資副總監(jiān)曹名長(zhǎng)(圖片來(lái)源：新華基金)

本刊記者 趙迪

“我覺(jué)得，那些希望短期獲得很高收益的投資者最好不要來(lái)申購(gòu)我的基金。相對(duì)而言，我期望那些較為保守的投資者，或者預(yù)期獲得長(zhǎng)期回報(bào)的投資者，一旦申購(gòu)我管理的基金后，最好不要馬上贖回。”面對(duì)記者的采訪(fǎng)，新華基金投資副總監(jiān)、新華優(yōu)選分紅基金經(jīng)理、新華鉆石品質(zhì)企業(yè)基金擬任基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)回答的自信、從容。

正如曹名長(zhǎng)沉穩(wěn)、內(nèi)斂的性格一樣，曹名長(zhǎng)的投資風(fēng)格穩(wěn)健、偏保守。他擅長(zhǎng)選股，注重長(zhǎng)期投資?！爸挥邢攘⒂诓粩≈?，才能有其他的成就，在此基礎(chǔ)上，我們?cè)?009年做了前瞻性布局”，對(duì)于2009年的靚麗業(yè)績(jī)，曹名長(zhǎng)如此總結(jié)。

2009年，曹名長(zhǎng)執(zhí)掌的新華優(yōu)選分紅獲得99.73%的收益率，在所有混合型基金(按銀河證券分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn))中名列第三位，與新華優(yōu)選成長(zhǎng)一道成為2009年市場(chǎng)呼聲最高的黑馬基金之一。2010年，這位黑馬基金經(jīng)理提出：應(yīng)對(duì)震蕩市，精選個(gè)股長(zhǎng)期投資。

2009年：放眼長(zhǎng)遠(yuǎn) 前瞻布局

當(dāng)新華優(yōu)選分紅2009年以接近翻番的收益率脫穎而出后，市場(chǎng)人士好奇，曹名長(zhǎng)成功投資的秘籍是什么？對(duì)此，曹名長(zhǎng)的回答很簡(jiǎn)單：前瞻布局。

然而，前瞻布局的道理路人皆知，但是如何能夠做到前瞻布局，卻是關(guān)鍵所在。曹名長(zhǎng)認(rèn)為，投資策略中所講的前瞻布局，首先一點(diǎn)，就是能否先于市場(chǎng)、先于別人而動(dòng)；第二，前瞻布局有利也有弊，做到前瞻布局需要定力。

“買(mǎi)你認(rèn)為‘前瞻’的股票，但它可能不是最近的熱點(diǎn)，這意味著你要從當(dāng)前的熱點(diǎn)退出，買(mǎi)你認(rèn)為未來(lái)比較好的股票，但往往這些股票當(dāng)前的表現(xiàn)反而不好，也就是說(shuō)你要忍受別人凈值上漲而自己凈值下跌的陣痛。而對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)，無(wú)論何時(shí)都有很大的排名壓力，即便是短期排名。因此，如果對(duì)短期業(yè)績(jī)非常的看重，那么很難將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)去做前瞻性布局。事實(shí)上很多不成熟的投資者喜歡追漲殺跌，那他們就沒(méi)有辦法去做前瞻布局?！痹诓苊L(zhǎng)看來(lái)，投資理念和心態(tài)至關(guān)重要。

對(duì)于2009年7、8月份的大漲大跌，曹名長(zhǎng)感觸頗深。曹名長(zhǎng)回顧：“7月份市場(chǎng)大幅上漲后，市場(chǎng)分化非常的嚴(yán)重，周期股漲的非常厲害， 1個(gè)月大概漲了30—40%，但像零售等消費(fèi)類(lèi)股票不僅沒(méi)有上漲，而且在盤(pán)整、下跌。實(shí)際上，消費(fèi)類(lèi)股票盤(pán)整的時(shí)間很長(zhǎng)，整個(gè)二季度都在震蕩。這樣一來(lái)，導(dǎo)致消費(fèi)類(lèi)和周期類(lèi)個(gè)股的估值倒掛，一般來(lái)說(shuō)，消費(fèi)類(lèi)股票增長(zhǎng)更穩(wěn)定，估值更高。7月份的時(shí)候，周期類(lèi)個(gè)股已經(jīng)比消費(fèi)類(lèi)估值更高，我們認(rèn)為這是不合理的現(xiàn)象，再加上我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有信心的，四季度又是消費(fèi)的旺季，所以我們認(rèn)為，消費(fèi)板塊肯定還是有機(jī)會(huì)的，并且估值又低，因此我們?cè)?月份做了調(diào)整，減持周期類(lèi)股票，增持消費(fèi)類(lèi)股票。但我們做調(diào)整的時(shí)候，周期類(lèi)的股票還在漲。8月份之前，新華優(yōu)選分紅的倉(cāng)位較重，配置的行業(yè)板塊也不是跟市場(chǎng)熱點(diǎn)非常吻合，雖然這時(shí)的分紅的排名也比較靠前，但是并沒(méi)有排到最前面。但8月份市場(chǎng)下跌了25%，新華優(yōu)選分紅只跌了百分之十幾，而且從整個(gè)四季度來(lái)看，也是消費(fèi)類(lèi)股票表現(xiàn)的比較好，我們的判斷最終為市場(chǎng)所驗(yàn)證?！?/p>

2010年：精選個(gè)股應(yīng)對(duì)震蕩市

“我們認(rèn)為，盈利增長(zhǎng)成為市場(chǎng)上漲的主要推動(dòng)力，藍(lán)籌股結(jié)構(gòu)性低估為市場(chǎng)提供了投資機(jī)會(huì)，但三大博弈決定市場(chǎng)將呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局。在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好的形勢(shì)下，2010年A股公司整體凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)將達(dá)到30%左右，構(gòu)成了市場(chǎng)上漲的盈利基礎(chǔ)。大盤(pán)藍(lán)籌股09年表現(xiàn)明顯落后于中小盤(pán)股票，具有補(bǔ)漲要求。但政策退出與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹預(yù)期與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的三大博弈決定市場(chǎng)將呈現(xiàn)復(fù)雜多變的震蕩格局。一旦出口增長(zhǎng)大幅超預(yù)期，市場(chǎng)將選擇向上突破，A股將再次迎來(lái)牛市?！?/p>

對(duì)于2010年的投資，曹名長(zhǎng)認(rèn)為，個(gè)股選擇比把握大市更加重要?！?010年，經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)形勢(shì)更為復(fù)雜，而相比對(duì)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，對(duì)個(gè)股的把握則要更容易些，因?yàn)橥ㄟ^(guò)對(duì)上市公司的調(diào)研、交流，能夠把握其盈利能力和成長(zhǎng)性。因此，2010年，將以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和盈利增長(zhǎng)是核心投資思路，針對(duì)三大博弈為市場(chǎng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，采取穩(wěn)中求進(jìn)、精選個(gè)股、靈活應(yīng)對(duì)的操作思路。另外，從長(zhǎng)期來(lái)看，自下而上精選個(gè)股，能獲取更好的收益?！?/p>

曹名長(zhǎng)表示，2010年，新華基金將采取從中游到上游再到下游的行業(yè)配置策略。上半年重點(diǎn)配置銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、煤炭以及部分中游行業(yè)；中期增配資源品與資產(chǎn)類(lèi)行業(yè)；下半年增配消費(fèi)類(lèi)行業(yè)。

對(duì)于個(gè)人投資者，曹名長(zhǎng)建議，不要過(guò)于追漲殺跌，短期漲幅非常大的東西，無(wú)論是什么產(chǎn)品，都要謹(jǐn)慎一些。當(dāng)然，如果去追逐熱點(diǎn)，也可能短期有所收益，但是面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更大。我認(rèn)為，投資首先是要控制風(fēng)險(xiǎn)，而控制風(fēng)險(xiǎn)首要一點(diǎn)就是不要去追漲。另外，在這個(gè)基礎(chǔ)之上，再去考慮未來(lái)成長(zhǎng)性更好的產(chǎn)品，投資基金也好投資股票也好，成長(zhǎng)性都十分重要。

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