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    朱玉辰:股指期貨將使陽光私募真正成為對沖基金

    2010年03月20日 01:24鳳凰網(wǎng)財經(jīng) 】 【打印共有評論0

    鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 3月19日,首屆神華股指期貨高峰論壇在深圳舉辦。以下為中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰演講實錄:

    朱玉辰:各位嘉賓,走到會場感覺氣氛熱,每次來深圳我都抱著很敬畏的心態(tài)感受這片投資熱。今天想利用這個機會把股指期貨市場的一些籌備情況和發(fā)展情況跟各位交流一下。股指期貨經(jīng)過8年多的醞釀、3年多的籌備,我去上海整4年了,到如今股指期貨可以開戶了,如果不出大的意外,應(yīng)該在4月中旬就可以推出來,也就是二十幾個工作日,這個時間是(尚主席)在“兩會”期間發(fā)布的,如果一切順利的話可能在4月中旬就推出去。

    到今天,我們從2月22號開始接觸客戶開戶,到今天三周多了,將近四周,開戶狀況到今天已經(jīng)2000多戶,將近3000戶,開戶數(shù)逐漸開始加速。在開戶的過程當(dāng)中我們不斷研究分析,將來誰應(yīng)該成為股指期貨的最主要投資者,誰會利用市場利用的效果最好,大家不約而同有一種看法,可能對對沖基金是一個機會,對私募基金是一個機會,這個產(chǎn)品出來對資本市場會發(fā)生深刻和深遠(yuǎn)的變化,都會帶來一些變化,大家首先不約而同感覺到對在座的私募基金是一次機會,至少是一次很值得關(guān)注的機會,如果運用的好,股指期貨這個工具有希望成為在座各位投資的利器,有風(fēng)險管理工具,使基金能如虎添翼,我們也希望看到這種效果。

    我們現(xiàn)在叫私募基金,其實在歐洲對應(yīng)的一般叫對沖基金,英文就是Hedge Funds。以前我們都叫私募基金,事實上和公募基金做的事情差不多,我們或者該叫小公募基金,也許這次會議以后大家回去把名片改一改,叫Hedge Funds。沒有股指期貨的情況下,難言對沖基金。私募基金簡而概之就是對沖基金,有這樣的工具,對私募來講是一個完整業(yè)務(wù),才能構(gòu)成全天候運作的展開。

    推出股指期貨是中國資本市場的一項重大改革,它的意義是什么?簡單講,這個產(chǎn)品出來以后,使得整個資本市場更加完整,市場體系更加完善。到今年正好是資本市場成立20周年紀(jì)念,這20年大家都看到股票市場怎樣長大,現(xiàn)在成為20歲的小伙。股指期貨出來之后媒體有一種評價:股指期貨融資融券做空機制的完善是成人禮,股票市場今天成人了,所謂的成人就是各種機制完善了,該有的我們有了,我們有主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場,還有一個場外代理系統(tǒng),從機制上有期貨了,有融資融券了,從大的架構(gòu)來講,資本市場到目前為止以股指期貨融資融券出來為標(biāo)志,這個市場才叫完整,才是完整意義的股票市場,所以這個意義是很大的。

    中國A股市場股票市值很快就是世界第二大,20多萬億的市值,資本市場蓬蓬勃勃的往前發(fā)展,我們的個頭很大,但原來的機制不夠完全和健全,大家為這個產(chǎn)品感到慶賀和歡呼,盡管這個機制還需要成長、歷練,但畢竟完整了。

    其實股票市場從某種意義上講分三個層次,股票市場應(yīng)該有三級市場,一級市場就是股票的發(fā)行市場,完成投資。二級市場實際就是我們說的二級市場,股票交易完成了定價,完成了股票的流通。一級市場是基礎(chǔ),二級市場是為更好的完成投資、完成市場定價而展開的一種交易型市場。我們理解還有第三級市場,第三級市場就是以股指期貨、期權(quán)為代表的衍生品市場,這個市場起的作用是指風(fēng)險管理,能夠提高二級市場運作效率。通常說股票有一級市場PE,二級市場PE,其實還有第三級市場就應(yīng)該是以股指期貨、期權(quán)為代表的衍生品市場,沒有這樣的市場,市場風(fēng)險的分散、市場風(fēng)險的有效管理,使得二級市場也得不到很平穩(wěn)的運作,所以我們來定位股指期貨是什么呢?是股票市場的延伸和補充,是資本市場的重要組成部分。

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    作者:    編輯: xinmiao
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