朱玉辰：股指期貨出來以后對(duì)什么有好處？對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新有好處，對(duì)拓展金融產(chǎn)品的廣度和深度有非常大的好處。股指期貨出來以后可能會(huì)加快金融創(chuàng)新的步伐，在座各位可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)開發(fā)很多新的產(chǎn)品。會(huì)有這樣幾方面改變：

第一，引發(fā)一部分產(chǎn)品創(chuàng)新，通過金融中介，目前為止我們市場(chǎng)上還沒有一個(gè)象樣的(power產(chǎn)品)，不但豐富金融品種，為投資者提供更多的選擇，現(xiàn)在的產(chǎn)品單一，要么是股票市場(chǎng)，一進(jìn)去就是高風(fēng)險(xiǎn)也高收益，一下進(jìn)入深水區(qū)，要不然沒有風(fēng)險(xiǎn)，買國(guó)債，風(fēng)險(xiǎn)很低。如果股指期貨出來以后，大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好會(huì)不一樣，有人喝白酒，風(fēng)險(xiǎn)比較大，做方向性的，股指期貨是杠桿。有人風(fēng)險(xiǎn)適中一點(diǎn)，喝紅酒。有人喝啤酒，有人喝果汁，根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度的不同可以打造不同的產(chǎn)品，要么改造目前的品種，要么是低風(fēng)險(xiǎn)或者沒風(fēng)險(xiǎn)，要么是高風(fēng)險(xiǎn)，一下跳到深水區(qū)里面，可能會(huì)有很多過渡性產(chǎn)品出來，對(duì)市場(chǎng)有很多產(chǎn)品。

第二，股指期貨出來以后會(huì)促進(jìn)金融工程技術(shù)在更廣泛的領(lǐng)域內(nèi)套利，活躍市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)層次，以前市場(chǎng)都是大戶小戶，市場(chǎng)都是在選股和選時(shí)上下工夫，所有人干一件事無非就是在選股和選時(shí)上，這種競(jìng)爭(zhēng)只是簡(jiǎn)單的競(jìng)爭(zhēng)，大家沒有什么特點(diǎn)，這種博弈實(shí)際上是市場(chǎng)加減法，有了衍生品以后，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)乘除法階段，會(huì)由冷兵器時(shí)代進(jìn)入到熱兵器時(shí)代。大家知道中國(guó)很多留學(xué)生去了西方留學(xué)，好多人學(xué)數(shù)學(xué)、物理，學(xué)這樣的學(xué)生找工作不好找，很多人轉(zhuǎn)向金融工程，金融工程出來之后干嗎？用于軟件設(shè)計(jì)、套利技巧。在市場(chǎng)上各大對(duì)沖基金、各大頭行都看到成批的中國(guó)人在里面做軟件設(shè)計(jì)，因?yàn)樗麄儗W(xué)數(shù)學(xué)、物理出來的，這些人原來回國(guó)是沒有工作的，現(xiàn)在一批批回來，券商當(dāng)中、基金當(dāng)中，包括我們中金所也有一些學(xué)生回來，回來有用了，這個(gè)市場(chǎng)開始技術(shù)博弈，人才有用武之地，市場(chǎng)不能低層次競(jìng)爭(zhēng)，得有技巧、智力，這對(duì)市場(chǎng)會(huì)是很好的改變。

第三，產(chǎn)品出來以后會(huì)促進(jìn)金融業(yè)務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)策略的創(chuàng)新，拓展證券基金和金融業(yè)務(wù)范圍，完善盈利模式，到這時(shí)候私募基金才真正叫做對(duì)沖基金，這樣保險(xiǎn)資金、社保入市，各個(gè)機(jī)構(gòu)的個(gè)性化，以后對(duì)沖基金和公募基金的鮮明特色就出來了，如果沒這些產(chǎn)品，很難有特色，我想產(chǎn)品出來以后會(huì)重新洗牌，各種花樣的做法都會(huì)出來。

這個(gè)產(chǎn)品出來以后，我們中金所還準(zhǔn)備推股指期貨期權(quán)甚至個(gè)股期貨期權(quán)，將來還有一些分割指數(shù)，將來還是探討一些銀行板指數(shù)、地產(chǎn)板指數(shù)等，資本市場(chǎng)做完以后將來可能進(jìn)入到貨幣市場(chǎng)，比如做國(guó)債期貨期權(quán)，短期利率期貨期權(quán)，這個(gè)做完以后將來可能做外匯，將來商品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)打通，資本市場(chǎng)又和貨幣市場(chǎng)打通，貨幣市場(chǎng)又和外匯市場(chǎng)打通，商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)縱橫連貫起來，通過中金所一系列產(chǎn)品，把資本市場(chǎng)串起來了，可以想像我們的市場(chǎng)空間和深度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)得以拓展，會(huì)改變巨大。

這個(gè)產(chǎn)品做穩(wěn)以后逐步深化一些其他產(chǎn)品，相信市場(chǎng)會(huì)變得更加多元、更加豐富，大家的本事、能力在各個(gè)方面可以展現(xiàn)，英雄需要用武之地，時(shí)勢(shì)造英雄，我們就是搭建這樣一個(gè)平臺(tái)，在座各位是英雄好漢，你們將來是羅納爾多，你們是踢球的，我們搭建這樣的平臺(tái)是給你們展示風(fēng)采的平臺(tái)，切記別用錯(cuò)了、用反了，這也是很殘酷的高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，一切前提就是把產(chǎn)品得以善用、正確使用，它是一個(gè)雙刃劍，切菜很快，切手指頭也很快，如何把握，全在各位如何恰當(dāng)?shù)挠眠@個(gè)產(chǎn)品。

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