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穩(wěn)步推動(dòng)國內(nèi)人民幣對(duì)外匯期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展

為進(jìn)一步豐富外匯市場(chǎng)交易品種，為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險(xiǎn)保值工具，日前，國家外匯管理局批準(zhǔn)中國外匯交易中心在銀行間外匯市場(chǎng)組織開展人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易，并發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》(匯發(fā)[2011]8號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《通知》)?！锻ㄖ纷?011年4月1日起施行。

《通知》主要內(nèi)容包括：一是明確產(chǎn)品類型為普通歐式期權(quán)。二是規(guī)定客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)符合實(shí)需原則。三是對(duì)銀行開辦期權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)行備案管理，不設(shè)置非市場(chǎng)化的準(zhǔn)入條件。四是將銀行期權(quán)交易的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。

《通知》的發(fā)布，有利于形成完整的期權(quán)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，完善國內(nèi)外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)外匯衍生產(chǎn)品體系，進(jìn)一步便利企業(yè)、銀行等市場(chǎng)主體規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于不斷推進(jìn)國內(nèi)外匯市場(chǎng)發(fā)展，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。

國家外匯管理局關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知

國家外匯管理局各省、自治區(qū)、直轄市分局、外匯管理部，深圳、大連、青島、廈門、寧波市分局；各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行；中國外匯交易中心：

為進(jìn)一步發(fā)展外匯市場(chǎng)，為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險(xiǎn)保值工具，國家外匯管理局(以下簡(jiǎn)稱外匯局)決定推出人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易?，F(xiàn)就有關(guān)問題通知如下：

一、本通知所稱期權(quán)是指人民幣對(duì)外匯的普通歐式期權(quán)(以下簡(jiǎn)稱期權(quán))。

二、銀行開辦對(duì)客戶期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)具備下列條件：　

(一)取得外匯局備案核準(zhǔn)的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)經(jīng)營資格3年以上，銀行執(zhí)行外匯管理規(guī)定情況考核連續(xù)兩年為B類(含)以上；

(二)具有開展外匯對(duì)外匯期權(quán)交易的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)；

(三)有健全的期權(quán)產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制制度及適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、管理和交易系統(tǒng)；　

(四)外匯局規(guī)定的其他條件。

三、外匯局對(duì)銀行開辦客戶期權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)行備案管理。

銀行及其分支機(jī)構(gòu)備案期權(quán)業(yè)務(wù)參照?qǐng)?zhí)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入管理程序。

四、銀行備案申請(qǐng)開辦對(duì)客戶期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)提交以下文件和資料：

(一)開辦對(duì)客戶期權(quán)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)報(bào)告、可行性報(bào)告(包括已開展外匯對(duì)外匯期權(quán)交易的經(jīng)營狀況)及業(yè)務(wù)計(jì)劃書；　

(二)期權(quán)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理規(guī)章制度(包括但不限于業(yè)務(wù)操作流程、統(tǒng)計(jì)報(bào)告制度、會(huì)計(jì)核算制度等)；

(三)期權(quán)定價(jià)模型(包括但不限于計(jì)量方法和各項(xiàng)參數(shù)的選取標(biāo)準(zhǔn)及來源)和頭寸管理制度；

(四)期權(quán)主管人員和主要交易人員名單、履歷及所獲得的相關(guān)資格證書；

(五)交易場(chǎng)所、設(shè)備和系統(tǒng)的安全性測(cè)試報(bào)告以及不少于1個(gè)月的內(nèi)部業(yè)務(wù)模擬測(cè)試報(bào)告；

(六)外匯局要求的其他文件和資料。

五、銀行對(duì)客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)堅(jiān)持實(shí)需原則，并遵守以下規(guī)定：

(一)銀行只能辦理客戶買入外匯看漲或看跌期權(quán)業(yè)務(wù)，除對(duì)已買入的期權(quán)進(jìn)行反向平倉外，不得辦理客戶賣出期權(quán)業(yè)務(wù)。

(二)期權(quán)簽約前，銀行應(yīng)要求客戶提供基礎(chǔ)商業(yè)合同并進(jìn)行必要的審核，確?？蛻魯⒆銎跈?quán)業(yè)務(wù)符合套期保值原則。

(三)期權(quán)到期前，當(dāng)客戶的基礎(chǔ)商業(yè)合同發(fā)生變更而導(dǎo)致外匯收支的現(xiàn)金流變化時(shí)，在提供變更證明材料及承諾書并經(jīng)銀行審核確認(rèn)后，客戶方可對(duì)已買入的期權(quán)進(jìn)行對(duì)應(yīng)金額的反向平倉。因反向平倉產(chǎn)生的損益，按照商業(yè)原則處理。

銀行應(yīng)對(duì)發(fā)生反向平倉的客戶建立逐筆登記制度，定期開展客戶評(píng)估，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

(四)期權(quán)到期時(shí)，客戶如果行權(quán)，銀行必須對(duì)客戶交割的外匯收支進(jìn)行真實(shí)性和合規(guī)性審核?？蛻羝跈?quán)交易的外匯收支范圍與遠(yuǎn)期結(jié)售匯相同，限于按照外匯管理規(guī)定可辦理即期結(jié)售匯的外匯收支。

客戶行權(quán)應(yīng)以約定的執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)合約本金全額交割，原則上不得進(jìn)行差額交割?？蛻粢云浣?jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶存款在開戶銀行敘做買入外匯看跌期權(quán)，可以進(jìn)行全額或差額交割，但期權(quán)到期前，客戶若支取該存款，須將對(duì)應(yīng)金額的期權(quán)合約進(jìn)行反向平倉。

客戶如因基礎(chǔ)商業(yè)合同發(fā)生變更而導(dǎo)致外匯收支的現(xiàn)金流部分消失，在提供變更證明材料及承諾書并經(jīng)銀行審核確認(rèn)后，銀行可以為客戶的期權(quán)合約本金辦理部分行權(quán)。

(五)期權(quán)業(yè)務(wù)的客戶范圍和交易期限比照遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。

(六)期權(quán)交易應(yīng)以人民幣作為期權(quán)費(fèi)幣種。

(七)銀行為客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)，應(yīng)向客戶充分揭示期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)并取得客戶的確認(rèn)函，確認(rèn)其已理解并有能力承擔(dān)期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

六、銀行在銀行間外匯市場(chǎng)開展期權(quán)交易，應(yīng)向外匯局備案取得期權(quán)交易資格。

(一)銀行申請(qǐng)開展銀行間外匯市場(chǎng)期權(quán)交易，除應(yīng)具備本通知第二條規(guī)定的第(二)至(四)項(xiàng)條件外，還應(yīng)具備以下條件：取得外匯局備案核準(zhǔn)的銀行間外匯市場(chǎng)人民幣外匯遠(yuǎn)期交易資格3年以上；具有符合中國外匯交易中心(以下簡(jiǎn)稱外匯交易中心)的期權(quán)交易系統(tǒng)技術(shù)規(guī)范的軟硬件設(shè)備。

(二)銀行可以單獨(dú)開辦銀行間外匯市場(chǎng)期權(quán)交易或與對(duì)客戶期權(quán)業(yè)務(wù)同時(shí)申請(qǐng)。如單獨(dú)申請(qǐng)開辦銀行間外匯市場(chǎng)期權(quán)交易，參照?qǐng)?zhí)行銀行間外匯市場(chǎng)人民幣外匯遠(yuǎn)期交易的市場(chǎng)準(zhǔn)入管理程序；如同時(shí)申請(qǐng)開辦兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，由銀行總行(外國商業(yè)銀行在中國境內(nèi)分行視同為總行)向外匯局備案。

(三)銀行備案申請(qǐng)開展銀行間外匯市場(chǎng)期權(quán)交易，除應(yīng)提交本通知第四條規(guī)定的第(二)至(六)項(xiàng)文件和資料外，還應(yīng)提交以下文件和資料：開展銀行間外匯市場(chǎng)期權(quán)交易的申請(qǐng)報(bào)告、可行性報(bào)告(包括已開展外幣對(duì)期權(quán)交易的經(jīng)營狀況)及業(yè)務(wù)計(jì)劃書；由外匯交易中心出具的符合期權(quán)交易系統(tǒng)技術(shù)規(guī)范的軟硬件設(shè)備的證明。

七、銀行辦理期權(quán)業(yè)務(wù)，應(yīng)將期權(quán)的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。銀行應(yīng)選擇適當(dāng)和公認(rèn)的計(jì)量方法，基于合理的、符合市場(chǎng)水平的假設(shè)前提和參數(shù)，準(zhǔn)確計(jì)量Delta頭寸。

銀行計(jì)量Delta頭寸的方法和參數(shù)原則上參照外匯交易中心發(fā)布的有關(guān)業(yè)務(wù)指引。銀行因選擇其他方法計(jì)量Delta頭寸而與按照業(yè)務(wù)指引計(jì)量的值存在明顯差異的，應(yīng)及時(shí)向外匯局報(bào)告說明。

八、貨幣經(jīng)紀(jì)公司開展期權(quán)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，應(yīng)按照《國家外匯管理局關(guān)于印發(fā)<貨幣經(jīng)紀(jì)公司外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理暫行辦法>的通知》(匯發(fā)[2008]55號(hào))的規(guī)定，依法取得期權(quán)經(jīng)紀(jì)服務(wù)資格并合規(guī)開展業(yè)務(wù)。

九、銀行應(yīng)按照本通知的要求，向外匯局報(bào)送期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)報(bào)表。

(一)銀行應(yīng)將客戶對(duì)期權(quán)的行權(quán)視為遠(yuǎn)期結(jié)售匯履約，按照《國家外匯管理局關(guān)于印發(fā)<銀行結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)制度>的通知》(匯發(fā)[2006]42號(hào))的規(guī)定，納入《銀行結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)月(旬)報(bào)表》的遠(yuǎn)期結(jié)售匯履約統(tǒng)計(jì)。

(二)《銀行結(jié)售匯綜合頭寸日?qǐng)?bào)表》的報(bào)表內(nèi)容執(zhí)行本通知附件1的要求。

(三)銀行應(yīng)于每月前10個(gè)工作日，向外匯局報(bào)告上月本行的期權(quán)業(yè)務(wù)狀況(附件2、3和4)。

十、外匯局對(duì)銀行對(duì)客戶和銀行間外匯市場(chǎng)期權(quán)交易實(shí)施監(jiān)督和管理。銀行違反本通知規(guī)定辦理期權(quán)業(yè)務(wù)，外匯局將依據(jù)《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》等有關(guān)外匯管理法規(guī)進(jìn)行處罰。

十一、本通知中有關(guān)用語說明如下：

(一)“普通歐式期權(quán)”：指買入期權(quán)的一方只能在期權(quán)到期日當(dāng)天才能執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)。

(二)“看漲期權(quán)”和“看跌期權(quán)”：看漲期權(quán)指期權(quán)買方有權(quán)在到期日以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)賣方買入約定數(shù)量的外匯；看跌期權(quán)指期權(quán)買方有權(quán)在到期日以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出約定數(shù)量的外匯。

(三)“全額交割”和“差額交割”：全額交割指期權(quán)合約到期行權(quán)時(shí)，交易雙方按照約定的執(zhí)行價(jià)格對(duì)合約本金全額實(shí)際交付；差額交割指期權(quán)合約到期行權(quán)時(shí)，交易雙方按照約定的執(zhí)行價(jià)格與到期日人民幣對(duì)相應(yīng)貨幣匯率中間價(jià)的差額對(duì)合約本金軋差交割。

十二、本通知自2011年4月1日起實(shí)施。

十三、本通知由外匯局負(fù)責(zé)解釋。

外匯局各分局、外匯管理部接到本通知后，應(yīng)即轉(zhuǎn)發(fā)轄內(nèi)城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和外資銀行。執(zhí)行中如遇問題，請(qǐng)與外匯局國際收支司聯(lián)系。聯(lián)系電話：010-68402304、68402313。

二〇一一年二月十四日

附件一：附件1：( 銀行)結(jié)售匯綜合頭寸日?qǐng)?bào)表

附件二：附件2：( 銀行)對(duì)客戶人民幣對(duì)外匯期權(quán)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)

附件三：附件3：( 銀行)人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)狀況情景分析

附件四：附件4：( 銀行)人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)值