政策解讀：央行加息對股市及房貸族影響

中國人民銀行21日晚間宣布，自22日起一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0．27和0．18個百分點。個人住房公積金貸款利率相應(yīng)上調(diào)0．09個百分點。這是央行本年內(nèi)第4次加息。

一問：為何加息

調(diào)控貨幣信貸投放，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期

7月份的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，再次勾勒出一幅貨幣信貸快速增長的景象：廣義貨幣Ｍ2同比增長18．48％，創(chuàng)出去年6月以來新高；狹義貨幣Ｍ1同比增長20．94％，創(chuàng)出2001年以來新高；前7個月人民幣新增貸款2．77萬億元，創(chuàng)出歷史同期新高。

一位銀行業(yè)人士告訴記者，歷年7月都是信貸投放淡季，平均在700億元左右。然而，去年7月人民幣貸款投放達(dá)1718億元，今年7月更是高達(dá)2314億元，呈現(xiàn)出"淡季不淡"的現(xiàn)象。

有專家坦言，雖然1至7月的投資增長為26．6％，略低于上半年的26．7％，但如果貨幣信貸過快增長，會加大投資反彈的可能性。

加息，有利于合理調(diào)控貨幣信貸投放。上調(diào)貸款利率會增加貸款需求方的資金使用成本，有助于減少貸款需求。

另一方面，7月份的居民消費價格總水平（ＣＰＩ)同比上漲5．6％，創(chuàng)下10年來的新高。隨著ＣＰＩ的明顯上揚(yáng)，居民通貨膨脹預(yù)期在逐步增強(qiáng)。央行二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，居民對下季度物價預(yù)期不樂觀，有超過半數(shù)(50．2％)的被調(diào)查者預(yù)計物價趨升，占比超過上季度5．9個百分點，與50．8％的歷史最高值僅相差0．6個百分點。

加息，有利于穩(wěn)定通脹預(yù)期。"利率政策不僅要考慮目前的物價狀況，還要考慮未來的物價走勢，"中國社科院金融研究所的彭興韻博士說，"加息表明了政府的一種負(fù)責(zé)任的姿態(tài)，那就是對物價上漲決不會放任不管，這有利于穩(wěn)定人們的通脹預(yù)期。"

二問：為何不對稱加息

有利于削減放貸沖動，不過多增加企業(yè)利息負(fù)擔(dān)

此次加息，一年期存款利率上調(diào)0．27個百分點，而貸款利率僅上調(diào)0．18個百分點。專家分析，這種不對稱加息可能有三大意圖。

其一，算上5月19日那次加息，兩次不對稱加息使存貸款利差縮小了0．18個百分點，這有利于抑制商業(yè)銀行的放貸沖動。

其二，今年以來，貨幣政策頻頻出手，此前央行已三次上調(diào)貸款利率。此次貸款利率上調(diào)幅度較小，有利于不過多增加企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，對經(jīng)濟(jì)不致造成高強(qiáng)度的"降溫"。