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關于穩(wěn)步推進信貸資產(chǎn)證券化，促進商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展的提案

全國政協(xié)委員 招商銀行行長 馬蔚華

[提案摘要]

積極探索開展資產(chǎn)證券化，加快信貸市場和資本市場的聯(lián)接與融合，對于促進資本市場發(fā)展、拓寬宏觀金融調控空間、健全市場定價機制、提高金融資源配置效率，以及分散過度集中于銀行系統(tǒng)的金融風險、維護金融安全等都具有重要意義。近兩年來，為應對國際金融危機，支持經(jīng)濟復蘇回升，我國銀行業(yè)的風險資產(chǎn)規(guī)模迅速增加，中長期貸款比重大幅上升，資本充足率壓力明顯加大，對商業(yè)銀行長期穩(wěn)健經(jīng)營構成嚴峻挑戰(zhàn)。通過信貸資產(chǎn)證券化不僅有利于商業(yè)銀行調節(jié)信貸規(guī)模與結構，化解風險資產(chǎn)快速擴張帶來的矛盾，增強銀行信貸的流動性和抗風險能力，而且可以減少資本占用、提高資本充足率，有利于銀行保持一定的信貸增速，進而促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)增長。為進一步促進商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展，本委員結合國外資產(chǎn)證券化相關經(jīng)驗以及我國資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀提出穩(wěn)步推進資產(chǎn)證券化的相關意見和建議。

一、背景及問題

積極探索開展資產(chǎn)證券化，加快信貸市場和資本市場的聯(lián)接與融合，對于促進資本市場發(fā)展、拓寬宏觀金融調控空間、健全市場定價機制、提高金融資源配置效率，以及分散過度集中于銀行系統(tǒng)的金融風險、維護金融安全等都具有重要意義。近兩年來，為應對國際金融危機，支持經(jīng)濟復蘇回升，我國銀行業(yè)的風險資產(chǎn)規(guī)模迅速增加，中長期貸款比重大幅上升，資本充足率壓力明顯加大，對商業(yè)銀行長期穩(wěn)健經(jīng)營構成嚴峻挑戰(zhàn)。而通過信貸資產(chǎn)證券化不僅有利于商業(yè)銀行調節(jié)信貸規(guī)模與結構，化解風險資產(chǎn)快速擴張帶來的矛盾，而且有利于解決借短貸長的期限錯配，增強銀行信貸的流動性和抗風險能力；同時，將信貸資產(chǎn)進行證券化，可以減少資本占用、提高資本充足率，有利于銀行保持一定的信貸增速，進而促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)增長。

縱觀美國金融業(yè)的演變發(fā)展歷程，資產(chǎn)證券化這一工具，尤其是初級證券化產(chǎn)品對美國金融市場和經(jīng)濟發(fā)展起到了重要作用，而資產(chǎn)證券化過度又恰恰引發(fā)了此次國際金融危機。對此，我們要正確吸取教訓，引以為戒。與此同時也應看到，與西方發(fā)達國家相比，我國資產(chǎn)證券化剛剛起步，還處于初始試點階段，相對于美國“發(fā)展過度”，我國明顯“發(fā)育不足”。 2005年12月至2008年11月，我國資產(chǎn)支持證券共發(fā)行19單，發(fā)行總額僅為668億元，而2009年以來由于金融危機影響，信貸資產(chǎn)證券化市場至今沒有發(fā)行一單產(chǎn)品。本委員認為，在資產(chǎn)證券化方面，我國既不能重蹈覆轍，也不能因噎廢食，而應遵循“風險可控、成本可算、信息充分披露”的金融產(chǎn)品創(chuàng)新原則，積極加以推進。

二、建議和理由

為進一步推進資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展，促進銀行可持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)提出以下建議：

第一，在總結經(jīng)驗和完善制度的基礎上將證券化轉變?yōu)槌B(tài)業(yè)務。經(jīng)過多家商業(yè)銀行的試點，目前我國信貸資產(chǎn)證券化已基本形成了較為標準化的交易結構和法律文本體系，監(jiān)管機構在相應風險控制、額度審批等方面也積累了一定經(jīng)驗，具備了常態(tài)化發(fā)展的基礎。建議在總結經(jīng)驗和完善制度的基礎上，推動證券化操作從試點階段逐漸轉入常規(guī)發(fā)展階段，穩(wěn)步擴大允許證券化的資產(chǎn)類型和資產(chǎn)規(guī)模。特別是可嘗試加快消費信貸及中小企業(yè)貸款證券化步伐，以進一步促進國內消費增長和中小企業(yè)發(fā)展。

第二，努力提高信貸資產(chǎn)證券化市場的流動性。適時推出競爭性做市商制度，增加銀行間的做市商報價機制，為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品提供流動性；探索建立和完善托管結算平臺，健全信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品流通轉讓機制；努力促進證券交易所債券市場與銀行間債券市場的互聯(lián)互通，將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品通過交易所市場或銀行柜臺發(fā)行，并準許用作抵押融資；逐步探索包括回購、融資融券、期權、期貨等多種交易方式，形成多層級的資產(chǎn)證券化市場。

第三，擴大資產(chǎn)證券化市場參與主體并不斷完善其行為規(guī)范。一是在對發(fā)起人資格進行認真審核的基礎上，允許那些經(jīng)營規(guī)范、具有業(yè)務操作能力的金融機構更加充分、深入地參與資產(chǎn)證券化；二是進一步擴大投資者群體，允許更多的保險資金、社?；鹑胧?，并支持鼓勵目前在信托理財產(chǎn)品中界定的合格投資者及定向理財產(chǎn)品客戶購買資產(chǎn)支持證券；三是切實規(guī)范信用評級機構行為，借鑒國際成功經(jīng)驗，要求兩家以上評估機構分別參與評級評估工作，以提高透明度，同時積極引進國外先進的結構融資評級技術，逐步建立適應我國資產(chǎn)證券化操作的信用評級規(guī)則與體系；四是尊重各方參與主體達成的各種自律約定與行為準則，并有選擇性地適時將其上升為正式的法律法規(guī)，以不斷完善資產(chǎn)證券化制度體系。

第四，積極探索構建市場化的發(fā)行機制。探索將現(xiàn)行的產(chǎn)品審批制改為主體資格審批制與產(chǎn)品注冊制。發(fā)起機構開展資產(chǎn)證券化業(yè)務創(chuàng)新時需向監(jiān)管部門提交產(chǎn)品方案，由監(jiān)管部門對發(fā)起機構的主體資格進行審核，審核通過后，發(fā)起機構此后如開展類似業(yè)務，只需注冊發(fā)行即可，以利于提高審批效率，降低發(fā)行難度和成本。