導(dǎo)讀：中海油26日宣布完成收購(gòu)加拿大尼克森公司的交易。交易總對(duì)價(jià)151億美元，是中國(guó)企業(yè)成功完成的最大一筆海外并購(gòu)。【評(píng)論】
中國(guó)海洋石油有限公司26日宣布，中海油完成收購(gòu)加拿大尼克森公司的交易。收購(gòu)尼克森的普通股和優(yōu)先股的總對(duì)價(jià)約為151億美元。這是中國(guó)企業(yè)成功完成的最大一筆海外并購(gòu)。
加拿大政府7日宣布，決定批準(zhǔn)中國(guó)海洋石油有限公司以151億美元收購(gòu)加拿大尼克森公司的申請(qǐng)。這標(biāo)志著中海油乃至中國(guó)企業(yè)完成在海外最大宗收購(gòu)案。加政府認(rèn)為，在現(xiàn)行的《加拿大投資法》框架下，中海油收購(gòu)尼克森能為加拿大帶來(lái)凈收益。
鳳凰調(diào)查
中國(guó)海洋石油總公司是中國(guó)最大的海上油氣生產(chǎn)商。主要從事油氣勘探開(kāi)發(fā)、化工化肥煉化、天然氣及發(fā)電與新能源等業(yè)務(wù)。
尼克森是加拿大一家獨(dú)立的全球性能源公司。專注于西部油砂、頁(yè)巖氣及主要位于北海、西非海上及墨西哥灣深水海域常規(guī)油氣勘探。
中海油此番收購(gòu)是7年前收購(gòu)優(yōu)尼科失敗之后再度出手，有內(nèi)部人士稱，在本輪收購(gòu)之前，中海油做了大量研究和游說(shuō)的工作，最大程度地提高這樁交易的成功率。
一家著名投行能源分析師表示，美國(guó)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)不景，加上頁(yè)巖氣的開(kāi)發(fā)，使得美國(guó)對(duì)外的油氣需求不斷下降，加拿大需要找到像中國(guó)這樣可以替代的市場(chǎng)；其次，目前國(guó)際原油價(jià)格較低，而且相信在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)還是會(huì)維持現(xiàn)在的低位，這些都提高了中海油的收購(gòu)的成功率。
同時(shí)值得注意的是，尼克森近來(lái)的業(yè)績(jī)不佳。這也在客觀上提供了一個(gè)給中海油介入的好時(shí)機(jī)。假如收購(gòu)能夠成功，中海油的總產(chǎn)能至少能提高20%。[詳細(xì)]
眾所周知，加拿大是美國(guó)的"后花園"，地廣人稀，原油、天然氣等資源異常豐富，尤其是油砂資源。在阿拉斯加，就有管道能將加拿大的油砂直接輸送到美國(guó)的西海岸，美國(guó)有近40%的油砂資源來(lái)自于加拿大。加拿大和巴西幾乎被公認(rèn)為將來(lái)最大的能源存儲(chǔ)基地。
"應(yīng)該說(shuō)中國(guó)能源企業(yè)在幾年前就開(kāi)始著眼加拿大了。"卓創(chuàng)資訊石油分析師呂斌表示，"目前，中國(guó)能源進(jìn)口渠道并不寬，謀求多元化的進(jìn)口渠道是必然的。除了加拿大外，中國(guó)能源企業(yè)從去年上半年以來(lái)也開(kāi)始與南非、安哥拉、卡塔爾等國(guó)的合作，從多種渠道保障能源儲(chǔ)備的安全。"[詳細(xì)]
據(jù)中海油針對(duì)此次收購(gòu)發(fā)布的公告，此項(xiàng)交易定價(jià)主要參考普通股份的最近市場(chǎng)交易價(jià)格及對(duì)尼克森資產(chǎn)及業(yè)務(wù)價(jià)值的判斷后厘定，最終確定普通股每股對(duì)價(jià)為27.50美元，較該普通股2012年7月20日于紐約交易所收盤(pán)價(jià)溢價(jià)61%。溢價(jià)61%，151億美元，足以稱作是一個(gè)高價(jià)。
專家分析稱："這次收購(gòu)是否劃算應(yīng)該從兩方面來(lái)看，首先是中海油的溢價(jià)是否超出了國(guó)際石油業(yè)并購(gòu)的溢價(jià)平均水平。這個(gè)平均水平目前在50%左右，中海油溢價(jià)了61%，的確是高了一些，但并不多。其次，就是收購(gòu)之后中海油自身的價(jià)值增加。"[詳細(xì)]
專家表示："目前可以很明顯地看出，掌握定價(jià)權(quán)的國(guó)家不是傳統(tǒng)的石油輸出國(guó)，不是歐佩克，而是像美國(guó)這樣掌握著強(qiáng)大金融資本實(shí)力的國(guó)家。所以培育石油的定價(jià)權(quán)絕不是一個(gè)短期的過(guò)程，也不是個(gè)別企業(yè)的幾個(gè)項(xiàng)目可以做到的。所以目前保障能源安全，一方面要建立原油期貨市場(chǎng)，具備強(qiáng)大的金融實(shí)力，爭(zhēng)取掌握定價(jià)權(quán)；在另一方面則要布局上游，保障原油現(xiàn)貨的供給，哪怕現(xiàn)在是用稍微高的價(jià)格去并購(gòu)國(guó)際石油資源，去國(guó)際市場(chǎng)上'買(mǎi)油'，哪怕現(xiàn)在錢(qián)花出去了卻沒(méi)有看到立竿見(jiàn)影的效果，我們都必須一步步地去做，為最終獲取定價(jià)權(quán)打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。"[詳細(xì)]
| 時(shí)間 | 簡(jiǎn)述 |
| 2012年07月23日 | 中海油宣稱，將以現(xiàn)金151億美元收購(gòu)加拿大尼克森能源公司。 |
| 2012年2月21日 | 中海油完成收購(gòu)英國(guó)圖洛石油公司在烏干達(dá)1、2和3A勘探區(qū)各三分之一的權(quán)益。交易總對(duì)價(jià)約為現(xiàn)金14.67億美元。 |
| 2012年2月17日 | 中海油完成收購(gòu)切薩皮克公司丹佛－朱爾斯堡盆地及粉河盆地油氣項(xiàng)目共33.3%的權(quán)益交易，交易價(jià)格為現(xiàn)金5.7億美元。 |
| 2011年7月20日 | 收購(gòu)在加拿大多倫多交易所上市的加拿大油砂開(kāi)發(fā)商O(píng)PTI全部股份，該交易總價(jià)約為21億美元。 |
| 2010年11月16日 | 中海油購(gòu)入切薩皮克鷹灘頁(yè)巖油氣項(xiàng)目33.3%權(quán)益，交易價(jià)格為現(xiàn)金10.8億美元，以及4000萬(wàn)美元的調(diào)整款項(xiàng)。 |
| 2010年3月14日 | 斥資31億美元入股阿根廷Bridas Corporation 50%權(quán)益。將間接持有阿根廷第二大油氣勘探與生產(chǎn)商 Pan American Energy（PAE）約20%股權(quán)。 |
| 2009年 | 計(jì)劃以13億美元收購(gòu)美國(guó)馬拉松石油公司持有的安哥拉石油資源項(xiàng)目權(quán)益，后失敗。 |
| 2008年 | 171億元人民幣成功收購(gòu)挪威海上鉆井公司。 |
| 2006年1月9日 | 22.68億美元收購(gòu)尼日利亞130號(hào)海上石油開(kāi)采許可證（OML130）的45％的工作權(quán)益。 |
| 2005年 | 擬185億美元收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科公司，后遭失敗。 |
事實(shí)上，在西方人眼中，不管是華為這種未上市的私企還是中興這種上市企業(yè)，在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、公司透明度以及與執(zhí)政黨和政府的特殊關(guān)系等方面，都稱得上一個(gè)奇怪的物種，混雜著"共產(chǎn)主義"和"國(guó)家資本主義"的影子。由此不難看出，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)失敗的原因，最主要的就是政治因素。這往往給中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)時(shí)會(huì)帶來(lái)額外的風(fēng)險(xiǎn)。 [詳細(xì)]
清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，二季度以來(lái)海外并購(gòu)下滑明顯，尤其三季度披露金額共計(jì)18 .63億美元，同比下降57 .9%，環(huán)比下降高達(dá)74 .4%，降至自2011年以來(lái)的最低點(diǎn)。有學(xué)者表示，美國(guó)和歐洲針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易和投資保護(hù)主義將日益激烈。尤其高科技領(lǐng)域、能源和資源領(lǐng)域的海外投資會(huì)受到掣肘。 [詳細(xì)]
相較幾年前的生澀和疑慮重重，如今的中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)顯然已經(jīng)更加成熟。這首先表現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)的目的性更為明確，需求則集中體現(xiàn)在自然資源、技術(shù)、品牌以及銷(xiāo)售渠道和市場(chǎng)等四個(gè)領(lǐng)域。不過(guò)，隨著全球并購(gòu)市場(chǎng)的復(fù)蘇，接下來(lái)的跨境并購(gòu)，尤其是中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)則可能會(huì)出現(xiàn)更多挑戰(zhàn)。如今的國(guó)際市場(chǎng)上，大宗商品的價(jià)格已經(jīng)回升，許多歐美企業(yè)在度過(guò)最艱難的時(shí)期后又重新回到并購(gòu)戰(zhàn)場(chǎng)，這都讓資產(chǎn)的價(jià)格有所抬升。 [詳細(xì)]
調(diào)查結(jié)果顯示，在全球經(jīng)濟(jì)欠佳的情況下，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)正變得更加理性，而不是不計(jì)成本的尋求海外擴(kuò)張。報(bào)告稱，絕大部分的中國(guó)受訪者表示阻礙并購(gòu)活動(dòng)的主要因素是價(jià)格過(guò)高。 [詳細(xì)]
根據(jù)德勤發(fā)布的2012年大中華海外并購(gòu)焦點(diǎn)報(bào)告，大中華地區(qū)企業(yè)對(duì)外投資額從去年前三季度的449億美元上升了16.2%，達(dá)522億美元，創(chuàng)2005年以來(lái)的最高紀(jì)錄。[詳細(xì)]
報(bào)告稱，鑒于中國(guó)企業(yè)已經(jīng)積累更多海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)、對(duì)資源和技術(shù)的戰(zhàn)略性需求以及存在絕佳的海外買(mǎi)入機(jī)會(huì)等原因，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)將迎來(lái)創(chuàng)紀(jì)錄的一年。[詳細(xì)]
| 所屬行業(yè) | 事件名稱 | 金額 | 開(kāi)始時(shí)間 | 簡(jiǎn)述 |
| 機(jī)械制造 | 三一重工收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特 | 26.54億元 | 2012年1月20日 | 2012年1月20日，三一重工擬收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特公司90%的股權(quán)，作價(jià)3.24億歐元。中信產(chǎn)業(yè)投資基金(香港)顧問(wèn)有限公司收購(gòu)中信產(chǎn)業(yè)投資基金(香港)顧問(wèn)有限公司10%的股權(quán)。2012年4月17日，三一重工與德國(guó)普茨邁斯特公司正式宣布收購(gòu)?fù)瓿山桓睢?/td> |
| 能源及礦產(chǎn) | 吉恩鎳業(yè)收購(gòu)加拿大GBK | 6.2888億元 | 2012年1月30日 | 2012年1月30日，吉恩鎳業(yè)擬收購(gòu)加拿大GBK公司100%的股權(quán)，作價(jià)1億加元，約人民幣6.2888億元。2012年3月26日，吉恩鎳業(yè)發(fā)布公告稱，公司已獲得GBK 95.62%普通股股票、99.98%權(quán)證。按照加拿大哥倫比亞省的商業(yè)公司法的相關(guān)規(guī)定，已經(jīng)滿足了強(qiáng)制要約收購(gòu)的條件，公司將強(qiáng)制收購(gòu)剩余股東持有的股票。2012年5月28日，此次收購(gòu)?fù)瓿伞?/td> |
| 能源及礦產(chǎn) | 國(guó)家電網(wǎng)收購(gòu)葡萄牙國(guó)家能源網(wǎng) | 32億元 | 2012年2月2日 | 2012年2月2日，國(guó)家電網(wǎng)公司宣布，公司出資約3.87億歐元成功收購(gòu)葡萄牙國(guó)家能源網(wǎng)公司25%股份，并購(gòu)后將派出高級(jí)管理人員參與葡萄牙國(guó)家能源網(wǎng)公司的經(jīng)營(yíng)管理。 |
| 機(jī)械制造 | 恒立數(shù)控收購(gòu)日本SumiKura | 254萬(wàn)美元 | 2012年3月12日 | 2012年5月22日，浙江恒立數(shù)控科技股份有限公司宣布完成對(duì)日本SumiKura機(jī)械株式會(huì)社法人更名登記等所有法律收購(gòu)程序，成功以254萬(wàn)美元的交易價(jià)格收購(gòu)SUMIKURA株式會(huì)社100%股權(quán)及其商號(hào)、商標(biāo)、技術(shù)資料、專利；收購(gòu)?fù)瓿珊螅騍UMIKURA株式會(huì)社增資446萬(wàn)美元，用于產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)。 |
| 娛樂(lè)傳媒 | 大連萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC Theatres | 200億元 | 2012年5月21日 | 2012年5月21日，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和美國(guó)AMC影院公司簽署并購(gòu)協(xié)議，萬(wàn)達(dá)出資26億美元，包括購(gòu)買(mǎi)AMC100%股權(quán)和承擔(dān)債務(wù)兩部分。 |
| 機(jī)械制造 | 徐工集團(tuán)收購(gòu)德國(guó)施維英 | 2012年07月06日 | 7月6日，徐工集團(tuán)與德國(guó)施維英公司在德國(guó)赫恩舉行股權(quán)合作項(xiàng)目交割儀式，徐工將擁有施維英有限公司52%的控股權(quán)，不過(guò)雙方都未透露收購(gòu)價(jià)碼。 |
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| 機(jī)械制造 | 山東重工收購(gòu)德國(guó)凱傲集團(tuán)25％股權(quán) | 58.85億元 | 2012年8月31日 | 8月31日，山東重工旗下上市子公司濰柴動(dòng)力股份有限公司(在德國(guó)威斯巴登市）與德國(guó)工業(yè)叉車(chē)巨頭凱傲集團(tuán)簽署合作協(xié)議，投濰柴動(dòng)力將資7.38億歐元，收購(gòu)凱傲25%的股份，以及凱傲下屬林德液壓業(yè)務(wù)70%的多數(shù)股份。 |
| 保險(xiǎn)行業(yè) | 友邦保險(xiǎn)收購(gòu)荷蘭國(guó)際集團(tuán)旗下位于馬來(lái)西亞壽險(xiǎn)子公司 | 13.36億歐元 | 2012年10月11日 | 友邦保險(xiǎn)10月12日宣布，公司已于11日與荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)達(dá)成協(xié)議，以13.36億歐元的價(jià)格收購(gòu)荷蘭國(guó)際集團(tuán)旗下位于馬來(lái)西亞的壽險(xiǎn)子公司。 |
| 食品行業(yè) | 光明收購(gòu)英國(guó)Weetabix | 70億元 | 2012年11月02日 | 11月2日，光明食品集團(tuán)對(duì)英國(guó)維他麥公司(Weetabix Food Company)完成收購(gòu)交割，此次項(xiàng)目交易對(duì)價(jià)近7億英鎊(約合70億元人民幣)，其中，光明食品以1.8億英鎊現(xiàn)金收購(gòu)維他麥60%的股權(quán)，并幫助維他麥置換了9億英鎊的債務(wù)。 |
| 航空運(yùn)輸 | 中投收購(gòu)英國(guó)希思羅機(jī)場(chǎng)10%權(quán)益 | 45.6億元人民幣) | 2012年11月01日 | 中國(guó)投資有限責(zé)任公司1日宣布，其下屬公司中投國(guó)際通過(guò)全資子公司購(gòu)買(mǎi)英國(guó)希思羅機(jī)場(chǎng)控股公司10%的權(quán)益。 |
| 家電制造 | 海爾收購(gòu)新西蘭斐雪派克 | 7.66億美元 | 2012年11月02日 | 海爾集團(tuán)子公司海爾新西蘭投資控股有限公司11月6日宣布，已經(jīng)收購(gòu)了新西蘭家電制造商斐雪派克(Fisher & Paykel Appliances Holdings Ltd.)超過(guò)90%的股份。根據(jù)新西蘭的并購(gòu)法規(guī)，這將觸發(fā)對(duì)斐雪派克余下股份的強(qiáng)制收購(gòu)。 |
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