圖為中海油深水半潛式鉆井平臺(tái)。

經(jīng)過(guò)整整100天的斡旋，151億美元(1美元約合6.29元人民幣)的中國(guó)企業(yè)迄今最大海外收購(gòu)，終于在12月7日邁過(guò)最重要的一關(guān)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月7日17時(shí)許，加拿大總理哈珀在渥太華宣布，該國(guó)政府批準(zhǔn)中國(guó)海洋石油有限公司(下稱“中海油”)收購(gòu)尼克森公司。加拿大政府同時(shí)批準(zhǔn)了馬來(lái)西亞國(guó)有石油公司Petronas對(duì)該國(guó)天然氣公司Progress的收購(gòu)。

“這非但不是一個(gè)趨勢(shì)的開(kāi)始，反而是一個(gè)例外的結(jié)束。”哈珀在宣布上述兩條消息后旋即表示，未來(lái)外國(guó)國(guó)企如欲收購(gòu)加拿大企業(yè)，將會(huì)面臨更加嚴(yán)格的審核，尤其涉及自然資源的收購(gòu)，只有在非常特殊的情況下才會(huì)獲得考慮。

在加拿大向外國(guó)國(guó)資關(guān)閉收購(gòu)本國(guó)資源的大門之前，中海油從門縫里擠了進(jìn)去。

中海油的身份成焦點(diǎn)

在此之前，很多人為中海油的這項(xiàng)新收購(gòu)捏著一把汗，因?yàn)樵摴P交易達(dá)成需要得到加拿大、美國(guó)、英國(guó)等多國(guó)政府審批。從今年7月23日中海油宣布與尼克森公司達(dá)成最終協(xié)議至今，這起收購(gòu)案持續(xù)了近五個(gè)月，期間可謂一波三折。

最初，中海油與尼克森公司達(dá)成收購(gòu)協(xié)議時(shí)，曾被外界普遍看好。雖然美國(guó)對(duì)這項(xiàng)收購(gòu)頗多微詞，加拿大政府是否會(huì)批準(zhǔn)該交易，也存在很多未知數(shù)，但不少業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，中海油收購(gòu)尼克森所面臨的形勢(shì)與以前已有所不同。同時(shí)，尼克森公司管理層已經(jīng)同意這一交易，并建議股東投票贊成；尼克森公司所在的艾伯塔省省長(zhǎng)也率領(lǐng)商業(yè)代表團(tuán)訪問(wèn)了中國(guó)進(jìn)行招商引資；加拿大總理哈珀今年初訪華也表達(dá)希望兩國(guó)加強(qiáng)能源合作。

方方面面都沒(méi)有征兆表明此樁收購(gòu)會(huì)遭遇波折。然而，加拿大工業(yè)部長(zhǎng)帕拉迪斯突然在10月11日發(fā)表聲明說(shuō)，加拿大政府決定，將審批中海油收購(gòu)尼克森公司申請(qǐng)的期限延長(zhǎng)30天，至11月10日。依據(jù)《加拿大投資法》，資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)8.3億加元(1加元約合6.38元人民幣)的收購(gòu)交易須經(jīng)聯(lián)邦政府審批，以確保交易能讓加拿大“凈受益”，自收購(gòu)申請(qǐng)遞交日起，加政府應(yīng)該45日內(nèi)作出回復(fù)。

此后，加拿大對(duì)中國(guó)國(guó)企收購(gòu)加拿大油氣資源的關(guān)注瞬間升溫，成為朝野各黨派、媒體、智庫(kù)、民眾廣泛議論的焦點(diǎn)。抵觸、質(zhì)疑和反對(duì)甚囂塵上：黑箱說(shuō)、掠奪資源說(shuō)、環(huán)境污染說(shuō)、擠占就業(yè)說(shuō)、間諜情報(bào)說(shuō)不絕于耳。

加拿大官方反對(duì)黨新民主黨對(duì)此項(xiàng)收購(gòu)一直持批評(píng)態(tài)度，從認(rèn)為審批過(guò)程缺乏透明度到反對(duì)中國(guó)國(guó)企收購(gòu)，反對(duì)態(tài)度不斷深化。甚至在哈珀政府內(nèi)閣和執(zhí)政的保守黨內(nèi)部，都有反對(duì)的聲音。

加輿論更是充斥著反對(duì)之聲，且只要涉及中國(guó)國(guó)企收購(gòu)加拿大資源的報(bào)道，就會(huì)招來(lái)網(wǎng)評(píng)一片喊打聲，支持的聲音非常微弱。多數(shù)公眾認(rèn)為可以把石油賣給中國(guó)，但不能將油田賣給中國(guó)國(guó)企。阿爾伯塔大學(xué)中國(guó)學(xué)院的一項(xiàng)調(diào)查顯示，64%的受訪者反對(duì)中國(guó)企業(yè)控制加拿大資產(chǎn)。

讓人意外的再次延期

將近截止日期時(shí)，這樁收購(gòu)案再起波折。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月2日帕拉迪斯表示，加政府決定將審批中海油收購(gòu)尼克森公司申請(qǐng)的期限再次延長(zhǎng)30天，至12月10日。這是中海油在提出收購(gòu)要約后第二次遭到審批延期。對(duì)此，加拿大工業(yè)部網(wǎng)站發(fā)表聲明稱，審查期延長(zhǎng)并非不尋常，在收購(gòu)方提出申請(qǐng)45天后，政府有權(quán)將審查期延長(zhǎng)30天，而加拿大工業(yè)部部長(zhǎng)亦有權(quán)在延長(zhǎng)30天后再次延長(zhǎng)審查期。

有意思的是，此次宣布延期的前一天，加拿大具有官方色彩的媒體加拿大廣播公司，還在其網(wǎng)站上接連發(fā)表文章——《尼克森案如果被拒，加拿大將冒與北京交惡風(fēng)險(xiǎn)》，認(rèn)為中海油收購(gòu)尼克森案如果遭到加政府否決，預(yù)計(jì)將損害與中國(guó)的關(guān)系，加拿大將遭到中方冷遇。還有其他相關(guān)文章也表示，加拿大要開(kāi)發(fā)油氣資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)，急切需要外國(guó)投資。

這一系列動(dòng)作和表態(tài)耐人尋味。分析人士認(rèn)為，哈珀政府作出第二次延長(zhǎng)審批期限的決定，一方面是為在國(guó)內(nèi)最大限度爭(zhēng)取一致意見(jiàn)，一方面也想借機(jī)對(duì)中海油提高要價(jià)，進(jìn)一步增加從這筆交易中獲得的實(shí)惠。

加拿大前工業(yè)部長(zhǎng)、加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行副主席吉姆·普倫蒂斯說(shuō)，加拿大現(xiàn)政府正在進(jìn)行的審查對(duì)該國(guó)未來(lái)能否繼續(xù)吸引外國(guó)投資者將至關(guān)重要，不管加拿大政府如何選擇，都將成為加拿大未來(lái)會(huì)如何對(duì)待外國(guó)國(guó)有企業(yè)在該國(guó)投資的一個(gè)標(biāo)志。

兩次延期讓中海油備受煎熬，不過(guò)，并未動(dòng)搖其收購(gòu)尼克森的信心。中海油首席執(zhí)行官李凡榮曾坦言，中海油下決心收購(gòu)尼克森是長(zhǎng)期決定的結(jié)果，并不會(huì)輕易改變收購(gòu)計(jì)劃。

如今，獲得加拿大政府的批準(zhǔn)后，這筆交易的成功可以說(shuō)“幾無(wú)懸念”。中國(guó)石油大學(xué)(北京)中國(guó)能源戰(zhàn)略研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王震表示，獲得加拿大政府批準(zhǔn)后，這筆交易的完成還要涉及尼克森資產(chǎn)所在國(guó)相關(guān)政府的批準(zhǔn)，并要獲得中國(guó)政府的批準(zhǔn)。目前看，在美國(guó)獲得阻礙的風(fēng)險(xiǎn)性較低，即使有所阻礙，也只是針對(duì)部分資產(chǎn)，不會(huì)影響整體收購(gòu)的完成。“雖然程序尚未完成，但可以說(shuō)這筆收購(gòu)已掃除了最大障礙?！?/p>

收購(gòu)獲批有示范作用

中海油收購(gòu)獲批，專業(yè)人士普遍認(rèn)為，這對(duì)兩國(guó)都具有重大的示范意義。

收購(gòu)成功后，中海油將迎來(lái)戰(zhàn)略性大發(fā)展時(shí)代，將獲得較長(zhǎng)生命周期、布局更加多元化，產(chǎn)量也會(huì)增加20%以上。中海油此前表示，該交易加強(qiáng)了其在加拿大、尼日利亞和墨西哥灣的業(yè)務(wù)，并進(jìn)入資源豐富的英國(guó)北海地區(qū)，使其發(fā)展平臺(tái)更多元化。

同時(shí)，此次收購(gòu)金額大大超過(guò)幾十年來(lái)中國(guó)對(duì)加拿大直接投資金額，也是自2008年全球經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)，加拿大金額最大的外資收購(gòu)案。哈珀政府批準(zhǔn)此案，將對(duì)中國(guó)投資者產(chǎn)生積極的示范效應(yīng)，有利于加拿大進(jìn)一步吸引中國(guó)投資。

從全球今年的并購(gòu)市場(chǎng)看，這也是一樁“超級(jí)交易”。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的當(dāng)下，這筆“大生意”無(wú)疑將提振相關(guān)行業(yè)及整體經(jīng)濟(jì)的投資和商業(yè)信心。

同時(shí)，加拿大投資環(huán)境良好。是全球最佳境外投資目的國(guó)之一，政治穩(wěn)定、財(cái)稅制度成熟，對(duì)外國(guó)投資者具有很大的吸引力。中國(guó)企業(yè)可以在與加拿大企業(yè)合作過(guò)程中學(xué)習(xí)到很多經(jīng)驗(yàn)。

王震認(rèn)為，中海油憑借過(guò)去30年對(duì)外合作和海上經(jīng)驗(yàn)，接手面臨經(jīng)營(yíng)困難的尼克森，無(wú)疑將對(duì)油氣資源開(kāi)發(fā)產(chǎn)生積極影響。包括此次同時(shí)獲加拿大政府批準(zhǔn)的馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司對(duì)加拿大進(jìn)步能源公司的并購(gòu)，這些出于商業(yè)考量的海外并購(gòu)從長(zhǎng)期看將增加全球資源供應(yīng)，有利油價(jià)下降。

此外，中海油收購(gòu)案將為未來(lái)中企海外并購(gòu)帶來(lái)重要判例。一段時(shí)間以來(lái)，以華為、中興海外并購(gòu)遇挫等為熱點(diǎn)的中企國(guó)際化不順利的局面也因此出現(xiàn)突破。

記者觀察：對(duì)中海油的考驗(yàn)剛剛開(kāi)始

中海油收購(gòu)雖然不再有什么懸念，不過(guò)收購(gòu)交易是一回事，合并經(jīng)營(yíng)是另一回事。加拿大艾伯塔大學(xué)政治學(xué)教授、艾伯塔省能源廳亞洲事務(wù)高級(jí)顧問(wèn)姜聞然說(shuō)，中海油如何兌現(xiàn)承諾，經(jīng)營(yíng)好合并后的業(yè)務(wù)，將受到高度關(guān)注。

實(shí)際上，收購(gòu)成功對(duì)于中海油來(lái)說(shuō)只是萬(wàn)里長(zhǎng)征的第一步，完成收購(gòu)后，中海油面臨的協(xié)同效應(yīng)最大化、資產(chǎn)整合以及文化融合等問(wèn)題，將更具挑戰(zhàn)。

在如何實(shí)現(xiàn)收購(gòu)之后雙方協(xié)同效應(yīng)的最大化方面，中國(guó)石油大學(xué)(北京)中國(guó)能源戰(zhàn)略研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王震認(rèn)為，對(duì)于中海油來(lái)說(shuō)，最重要的是能否進(jìn)行很好的資源整合，即如何讓這些投資產(chǎn)生更大的價(jià)值。

中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究院石油研究中心主任陳柳欽曾表示，并購(gòu)重組能使企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)迅速聚斂其規(guī)模優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)。然而，并購(gòu)方唯有把并購(gòu)后擁有的相對(duì)分散的資源整合成一個(gè)協(xié)調(diào)效應(yīng)強(qiáng)的有機(jī)統(tǒng)一體，兼并重組才能真正發(fā)揮其應(yīng)有的效果。

作為此次交易的一部分，中海油承諾保留尼克森現(xiàn)有的管理層和員工，并同意董事會(huì)和管理層至少有50%由加拿大人出任這樣幾近苛刻的條件，并承諾要投入資金用于長(zhǎng)期開(kāi)發(fā)加拿大的油氣資源并在多倫多交易所掛牌交易其股份。這些條件無(wú)疑都將對(duì)中海油對(duì)資源整合產(chǎn)生一定的約束。

陳柳欽說(shuō)，盡管經(jīng)過(guò)多年國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，目前中海油本身的公司治理結(jié)構(gòu)尚不完善，現(xiàn)代企業(yè)制度還處于由形似向神似的探索階段，管理框架的搭建和管理理念的轉(zhuǎn)變還需要長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)檢驗(yàn)和錘煉，并購(gòu)資源的整合對(duì)中海油及其管理層的管理能力和水平將是一次巨大的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。

交易后的未來(lái)發(fā)展，將成為中海油這樣的中國(guó)大型能源企業(yè)整體實(shí)力的重要考量。對(duì)于151億美元的收購(gòu)價(jià)是否“值”的問(wèn)題，存在不同看法。應(yīng)該說(shuō)，對(duì)于這樣規(guī)模巨大的收購(gòu)，輕易做出“值”與“不值”的現(xiàn)期判斷都顯輕率。因?yàn)槠髽I(yè)的戰(zhàn)略考量、品牌價(jià)值等很難一時(shí)衡量。

不過(guò)，專家普遍認(rèn)為，隨著并購(gòu)后大量生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和組織工作的展開(kāi)，如何處理好資源融合、財(cái)務(wù)融合、經(jīng)營(yíng)融合和文化融合等問(wèn)題，才是對(duì)中海油企業(yè)實(shí)力的真正挑戰(zhàn)，也是對(duì)這151億美元出價(jià)的真正拷問(wèn)。其成敗與否，密切關(guān)系到中海油的企業(yè)戰(zhàn)略乃至中國(guó)的能源戰(zhàn)略成效問(wèn)題。