充分的市場(chǎng)化與有限的全球化

《21世紀(jì)》：前段時(shí)間媒體在討論《基金法》的修改，提出了要增加私募的內(nèi)容，發(fā)改委也剛公布了私募股權(quán)投資基金的管理細(xì)則。您10年前就做過(guò)深入研究，現(xiàn)在有何看法？

夏斌：約10年前討論《基金法》時(shí)，我堅(jiān)持設(shè)“關(guān)于特定投資者”的一章，即要寫上關(guān)于規(guī)范私募基金的內(nèi)容。后不知哪位領(lǐng)導(dǎo)最后定奪刪了這一章。最近聽(tīng)說(shuō)修改《基金法》，有人又提出要增加上，我想這是歷史必然，無(wú)非是現(xiàn)在有些滯后了。

至于發(fā)改委說(shuō)的產(chǎn)業(yè)投資基金，就是私募股權(quán)基金(即PE)，我一直呼吁，各地政府、各投資者成立PE，不用跑發(fā)改委審批，根據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》就可以注冊(cè)設(shè)立。發(fā)改委沒(méi)有必要去直接監(jiān)管這些投資企業(yè)，更不應(yīng)該實(shí)行審批制。如果要管，應(yīng)該管入股這些企業(yè)的政府資金、納稅人的錢。目前發(fā)改委往后退了，說(shuō)實(shí)行備案制，很好。但要嚴(yán)格遵守國(guó)務(wù)院定義的“備案”內(nèi)容。備案絕對(duì)不是行政審批，通俗說(shuō)，備案只是“告知”的意義。

《21世紀(jì)》：關(guān)于宏觀審慎管理，央行在說(shuō)，銀監(jiān)會(huì)也在說(shuō)，市場(chǎng)反應(yīng)似乎兩家都在爭(zhēng)這方面工作的話語(yǔ)權(quán)。對(duì)此您怎么看？

夏斌：關(guān)于宏觀審慎管理，在上世紀(jì)70年代初海外已提出，真正開(kāi)始認(rèn)真思考、研究并為國(guó)際社會(huì)普遍重視，是這次美國(guó)危機(jī)之后。這方面的內(nèi)容與范圍，各國(guó)學(xué)者的認(rèn)識(shí)也不完全一致。它既涉及央行的政策，也涉及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策。目前“一行三會(huì)”對(duì)此并沒(méi)有取得共識(shí)。但在實(shí)際工作中，有些部門的政策已在體現(xiàn)宏觀審慎管理的要求。

我認(rèn)為，聯(lián)系中國(guó)實(shí)際研究這一問(wèn)題，恐怕這次金融工作會(huì)議還解決不了，還需要會(huì)后進(jìn)一步研究、磋商與協(xié)調(diào)。這是件重要的事，但需要慎重的處置。例如，貫徹動(dòng)態(tài)差別存款準(zhǔn)備率與貫徹巴塞爾協(xié)議是什么關(guān)系？存貸比管理與巴塞爾協(xié)議Ⅲ、與央行靈活的宏觀調(diào)控是什么關(guān)系？金融的對(duì)外開(kāi)放、地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)與體現(xiàn)宏觀審慎管理本質(zhì)要求下的穩(wěn)定金融體系是什么關(guān)系？這些方面都沒(méi)有破題。

《21世紀(jì)》：您怎樣看待中國(guó)金融未來(lái)的改革和對(duì)外開(kāi)放？

夏斌：從中國(guó)未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求出發(fā)，同時(shí)結(jié)合現(xiàn)實(shí)中國(guó)金融供給的特征，即“金融滯后”和“金融弱國(guó)”特點(diǎn)，未來(lái)金融戰(zhàn)略的取向，必須也只能是：在一個(gè)歷史過(guò)渡時(shí)期內(nèi)，國(guó)內(nèi)金融應(yīng)加快“充分的市場(chǎng)化”，涉外金融包括匯率、資本賬戶和人民幣國(guó)際化等應(yīng)追求“有限的全球化”。

作為一個(gè)正在趕超世界第一大經(jīng)濟(jì)體的大經(jīng)濟(jì)體，我相信中國(guó)的運(yùn)行必然融入國(guó)際主流的金融運(yùn)行方式和機(jī)制中。但在這過(guò)程中，在林林總總、繁多的金融改革與開(kāi)放任務(wù)中，不管是推進(jìn)什么事項(xiàng)，其戰(zhàn)略視角一定要著眼于以下兩點(diǎn)：一是未來(lái)的中國(guó)金融，應(yīng)以充分的市場(chǎng)化為導(dǎo)向；二是未來(lái)的中國(guó)金融，應(yīng)同時(shí)具備在開(kāi)放中應(yīng)對(duì)任何外部沖擊的能力。