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2010年陸家嘴論壇今日在上海舉行，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘在論壇上表示，人民幣如果升值的話背后會(huì)帶來很多的好處。但是并不認(rèn)為人民幣會(huì)迅速的升值，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)放緩，歐盟也會(huì)這樣。美國(guó)拯救計(jì)劃如果慢慢推出的話，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)會(huì)變成個(gè)位數(shù)，一開始比較高，可以看到3%，第四季度可能不到2%。

哈繼銘首先介紹了決定匯率的三個(gè)因素，一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，第二點(diǎn)就是進(jìn)帳項(xiàng)目赤字還是贏余。第三，就是財(cái)政上的地位。

他認(rèn)為如果將美國(guó)、歐洲和中國(guó)進(jìn)行比較，很有可能中國(guó)稍微好一點(diǎn)，可能在不遠(yuǎn)的將來還會(huì)好一點(diǎn)，比其它這兩個(gè)地方表現(xiàn)的好一點(diǎn)?？丛鲩L(zhǎng)，肯定中國(guó)的增長(zhǎng)還是在10%的，你看美國(guó)和歐洲都是個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。大家看看赤字或者贏余，大概是2.8%，美國(guó)已經(jīng)比較接近10%了?？纯催M(jìn)帳性帳戶，看看中國(guó)的贏余絕對(duì)數(shù)量上還是比較大的，美國(guó)和歐洲的贏余要比中國(guó)小的多。

以下是哈繼銘發(fā)言全文：

我同意李教授和理查德·波茲教授所說的，有關(guān)于長(zhǎng)期全球貨幣體系的看法。我不會(huì)再談未來50年的狀況，我可能從短期市場(chǎng)的角度先談?wù)?。我覺得危機(jī)之后，如果你看看所有的國(guó)家，所有的貨幣，不可能再像危機(jī)之前那么值錢了。我覺得現(xiàn)在沒有一個(gè)國(guó)家可以說我允許自己的貨幣快速升值。如果說你看看主要貨幣之間的價(jià)值，過去你可能會(huì)說哪個(gè)貨幣會(huì)上升，你就覺得這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)會(huì)更加強(qiáng)大。但是現(xiàn)在你看的是每個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)不是那么弱。這個(gè)跟剛才謝國(guó)忠所說的有異曲同工之妙，很多貨幣都是紙幣，沒有其它的內(nèi)容。但是不管怎么講匯率還是必須要看的，對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說我們要看匯率，看看到底哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體比較強(qiáng)一點(diǎn)。

匯率來說有三個(gè)主要的因素，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，第二點(diǎn)就是進(jìn)帳項(xiàng)目赤字還是贏余。第三，就是財(cái)政上的地位。這三點(diǎn)，如果將美國(guó)、歐洲和中國(guó)進(jìn)行比較，很有可能中國(guó)稍微好一點(diǎn)，可能在不遠(yuǎn)的將來還會(huì)好一點(diǎn)，比其它這兩個(gè)地方表現(xiàn)的好一點(diǎn)?？丛鲩L(zhǎng)，肯定中國(guó)的增長(zhǎng)還是在10%的，你看美國(guó)和歐洲都是個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。大家看看赤字或者贏余，大概是2.8%，美國(guó)已經(jīng)比較接近10%了?？纯催M(jìn)帳性帳戶，看看中國(guó)的贏余絕對(duì)數(shù)量上還是比較大的，美國(guó)和歐洲的贏余要比中國(guó)小的多。

有可能從長(zhǎng)期來看人民幣會(huì)越來越值錢，這對(duì)中國(guó)是非常有好處的。不單單可以讓中國(guó)更好的發(fā)揮它的消費(fèi)，不斷地推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另外也可以讓中國(guó)有更好的平衡地域上的發(fā)展。人民幣價(jià)值上升，工資水平也會(huì)上升，我相信越來越多的公司可能會(huì)進(jìn)行遷移，從沿海地區(qū)可能會(huì)搬到內(nèi)陸地區(qū)。這樣的話會(huì)推動(dòng)整個(gè)消費(fèi)的發(fā)展，也可以使沿海地區(qū)和貧困地區(qū)的差距進(jìn)一步的縮小。我也談到了很多公司他們本來生產(chǎn)一些低附加值的產(chǎn)品，現(xiàn)在他們也向上努力，可以生產(chǎn)比較高價(jià)值的產(chǎn)品，就可以和人均GDP比較高的國(guó)家進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。如果一直生產(chǎn)低附加值的產(chǎn)品，慢慢競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)消失，其它國(guó)家就會(huì)打敗你，如果一直堅(jiān)持生產(chǎn)一些低附加值的東西就沒有未來了。

我覺得人民幣如果升值的話背后會(huì)帶來很多的好處。雖然是這樣說，但是我并不認(rèn)為人民幣會(huì)迅速的升值，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)放緩，歐盟也會(huì)這樣。大家可以看一下美國(guó)拯救計(jì)劃如果慢慢推出的話，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)會(huì)變成個(gè)位數(shù)，一開始比較高，可以看到3%，第四季度可能不到2%了。

歐洲有很多欠發(fā)達(dá)國(guó)家不得不砍掉他們的赤字，就必須勒緊褲帶。有些國(guó)家已經(jīng)做了，所以歐洲國(guó)內(nèi)的需求會(huì)比較薄弱。我們都知道歐洲和美國(guó)是中國(guó)最大的出口國(guó)，這絕對(duì)會(huì)影響到中國(guó)的出口。如果說你看看貿(mào)易贏余和進(jìn)帳性贏余占GDP的比例，大家知道現(xiàn)在占到多少？第一季度只有1.2%，進(jìn)帳性帳戶贏余同期是1.5%。如果再看看98年的數(shù)字，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字要比98年低，當(dāng)時(shí)面臨非常大的人民幣貶值壓力，大家覺得這很諷刺，但是其實(shí)是事實(shí)。長(zhǎng)期來看人民幣可能升值，但是短期不要期待人民幣會(huì)升值非?？?，可能未來幾個(gè)月我們會(huì)看到中國(guó)的出口有所放緩，另外全球經(jīng)濟(jì)也會(huì)有所放緩。

由于刺激計(jì)劃的影響慢慢縮小，去年這個(gè)時(shí)候我們談全球經(jīng)濟(jì)，全球會(huì)有“U型”的復(fù)蘇。當(dāng)然全球經(jīng)濟(jì)體是不能允許是這樣的，覺得太慢了，大家都拼命砸錢，都希望是W型的翻轉(zhuǎn)。如果U很難看的話，W型就更糟糕。我們現(xiàn)在也面臨復(fù)蘇之后又探底的風(fēng)險(xiǎn)。我相信未來幾個(gè)季度，我們會(huì)看到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步放緩。

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