兩岸三地管理層縱論加強(qiáng)金融合作與競(jìng)爭(zhēng)游 石 韋小敏

證券時(shí)報(bào)記者 游 石 韋小敏

本報(bào)訊股指期貨正式啟航，中國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)也進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段，在昨晚舉行的2010陸家嘴論壇“浦江夜話”上，業(yè)內(nèi)人士就股指期貨未來的發(fā)展以及市場(chǎng)關(guān)心的問題進(jìn)行了解答。同時(shí)，來自兩岸三地的管理層也就金融合作與競(jìng)爭(zhēng)的問題進(jìn)行了探討。

繼續(xù)規(guī)范發(fā)展金融衍生品

中金所總經(jīng)理朱玉辰表示，中金所目前考慮最主要的兩項(xiàng)工作：第一是嚴(yán)加監(jiān)管，保證這個(gè)市場(chǎng)在有序下進(jìn)行，讓市場(chǎng)有序干凈，給投資者樹立一個(gè)很放心、透明、規(guī)范的市場(chǎng)。第二是要弘揚(yáng)套期保值文化。中金所在發(fā)揮市場(chǎng)工作方面做了很多努力，長(zhǎng)達(dá)四年的準(zhǔn)備過程中，大部分時(shí)間都用在教育方面，引導(dǎo)大家理性善用這個(gè)市場(chǎng)。

另外，針對(duì)此前市場(chǎng)成交量過大的情況，中金所前期與會(huì)員單位舉行一些座談會(huì)，希望會(huì)員能夠跟客戶多商量，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的情況下逐步參與，中金所也有一些指導(dǎo)意見。目前來看，市場(chǎng)運(yùn)行已處于比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)中。朱玉辰表示，中金所還將繼續(xù)觀察市場(chǎng)狀況，在需要的時(shí)候會(huì)完善交易所規(guī)則，確保股指期貨更扎實(shí)穩(wěn)健地發(fā)展。

據(jù)介紹，股指期貨運(yùn)行總體呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一是市場(chǎng)運(yùn)行比較有序，客戶開戶數(shù)量持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，價(jià)格吻合度較好，沒有出現(xiàn)爆炒；第二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度可控，沒有出現(xiàn)客戶大面積追加保證金的情況；第三是市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格；第四是套期保值有序開展，除了券商、特殊法人之外，中金所每天都會(huì)接到一般法人機(jī)構(gòu)、自然人的若干保值申請(qǐng)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨一部副主任宋安平表示，金融衍生品不能偏離實(shí)際，發(fā)展速度要跟風(fēng)險(xiǎn)控制能力相匹配，一定要防止重蹈過去一哄而上導(dǎo)致兩次治理整頓的覆轍。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管安排、市場(chǎng)準(zhǔn)入、法規(guī)建設(shè)方面都要做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。特別針對(duì)我國(guó)轉(zhuǎn)軌的歷史階段，還要進(jìn)行一些針對(duì)性的安排，優(yōu)先發(fā)展基礎(chǔ)衍生品為主的市場(chǎng)。發(fā)展衍生品市場(chǎng)同時(shí)還要始終加強(qiáng)監(jiān)管，防止監(jiān)管套利，要加強(qiáng)不同監(jiān)管部門的合作。

兩岸三地加強(qiáng)金融合作

上交所副總經(jīng)理劉嘯東表示，在中國(guó)境內(nèi)有上市資質(zhì)但還未上市的企業(yè)至少有上萬家，市場(chǎng)潛力非常大，三地交易所有很大合作空間，并且香港和臺(tái)灣都有很好的經(jīng)驗(yàn)和值得學(xué)習(xí)的地方，相互之間也需要學(xué)習(xí)。下半年，上交所創(chuàng)新工作的重點(diǎn)將是推跨境ETF，主要就是和香港市場(chǎng)合作。

對(duì)于香港和上海的金融競(jìng)爭(zhēng)與合作問題，香港交易及結(jié)算所有限公司集團(tuán)行政總裁李小加認(rèn)為，就目前而言香港和內(nèi)地的金融競(jìng)爭(zhēng)與合作都還很少。兩地在發(fā)展過程中肯定有碰撞和合作，但最終還是要依托內(nèi)地。

李小加表示，今天香港不再是內(nèi)地唯一以及最重要的集資中心，此時(shí)最關(guān)鍵的是能不能在中國(guó)下一步發(fā)展中充分利用香港核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和階段性差異。尤其在人民幣國(guó)際化問題上，香港或許可以做內(nèi)地一些城市暫時(shí)做不了的事情，以此再帶給香港十年乃至二十年的發(fā)展。

臺(tái)灣證券交易所總經(jīng)理許仁壽則認(rèn)為，交易所僅是一個(gè)平臺(tái)。僅中國(guó)大陸，可以上市的公司數(shù)量已非常龐大，這些企業(yè)都在不斷成長(zhǎng)，都需要一些資源和資金，它們才是決定競(jìng)爭(zhēng)的主要力量。

此外，關(guān)于上海國(guó)際金融中心的建設(shè)，中歐國(guó)際工商學(xué)院教授許小年提出，陸家嘴可以考慮成立金融法律特區(qū)，仿照當(dāng)年成立深圳特區(qū)。在陸家嘴金融法律特區(qū)里，采用的法律是國(guó)際法，監(jiān)管上基本學(xué)習(xí)香港，并且資本賬戶開放，在這個(gè)金融法律特區(qū)里稅收政策跟其他地區(qū)的稅收政策也不一樣。

許小年還認(rèn)為，上海和香港在今后很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，都會(huì)是一個(gè)互補(bǔ)關(guān)系，香港不用擔(dān)心被邊緣化。

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