——關(guān)注換屆與改革

廣州萬(wàn)隆•證券研究中心

昨日，國(guó)務(wù)院最新一批取消和調(diào)整的314項(xiàng)行政審批項(xiàng)目正式公開發(fā)布。根據(jù)規(guī)定，政府應(yīng)退出公民可自決審批項(xiàng)目。通過蛛網(wǎng)博弈推演平臺(tái)，我們認(rèn)為，取消行政審批改革是體制改革的開始，市場(chǎng)化是未來改革方向。

一、取消行政審批有助國(guó)退民進(jìn)

昨日，國(guó)務(wù)院最新一批取消和調(diào)整的324項(xiàng)行政審批項(xiàng)目正式公開發(fā)布。這是自2011年以來，第六批取消和調(diào)整的行政審批項(xiàng)目。本次改革的重點(diǎn)是對(duì)投資領(lǐng)域、社會(huì)事業(yè)和非行政許可審批項(xiàng)目，特別是涉及實(shí)體經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)發(fā)展、民間投資等方面的審批項(xiàng)目進(jìn)行了清理。

取消行政審批項(xiàng)目一方面會(huì)影響現(xiàn)有部門的既得利益，打擊腐敗降低相關(guān)部門的權(quán)力尋租空間，緩解民眾對(duì)于日益嚴(yán)重的貪污腐化和圈錢交易的憤怒；另一方面隨著行政審批項(xiàng)目的簡(jiǎn)化，項(xiàng)目投資的申請(qǐng)進(jìn)度和效率將大大提前，特別是有利于減少民資進(jìn)入鐵路、市政、能源等壟斷行業(yè)的門檻和人為障礙，從而達(dá)到民資參與利益分享，國(guó)家解決融資問題的雙贏局面。

從本質(zhì)來看，政府所鼓勵(lì)的民資更多是具有一定背景的"民間資本"，但在傳統(tǒng)的壟斷利益集團(tuán)面前仍處于弱勢(shì)地位。在經(jīng)濟(jì)不斷下行的背景下，盡管中央出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)民資的改革措施，但只落得雷聲大雨點(diǎn)小的現(xiàn)狀，得不到市場(chǎng)認(rèn)同。究其根源在于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革受現(xiàn)有體制局限影響越發(fā)強(qiáng)大，不取消這些體制障礙，經(jīng)濟(jì)改革就難以深入，而社會(huì)矛盾累計(jì)所導(dǎo)致的維穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大?？梢哉f，種種危機(jī)倒逼之下，體制改革艱難破冰。

二、未來改革的探討

政治改革阻力之大，人盡皆知。此次取消行政審批項(xiàng)目是近十年來體制改革的延續(xù)但進(jìn)度緩慢，這種進(jìn)步以經(jīng)濟(jì)社會(huì)日益尖銳的矛盾為倒逼動(dòng)力。在經(jīng)濟(jì)下行、民資利益訴求不斷增大的背景下，政治改革的動(dòng)力或?qū)⒓訌?qiáng)。

我們認(rèn)為，一方面，通過行政審批改革權(quán)力下放，可能修正中央和地方的利益分配格局。包括鐵路運(yùn)輸企業(yè)40%營(yíng)業(yè)稅劃歸地方的措施，都有中央讓利地方的趨勢(shì)。分稅制難改，但不給地方政府讓利，房地產(chǎn)調(diào)控難，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也難。另一方面，審批取消，政府退出公民可自決審批項(xiàng)目，預(yù)示政府換屆或迎來有大部委機(jī)構(gòu)調(diào)整改革。減少行政審批，重組政府職能，實(shí)行大部委改革或是未來政改的側(cè)重點(diǎn)。把職能功能相似或重疊的行政部門合并成大部門既有助于提高行政效率，減少行政干預(yù)，也有助于減少權(quán)力尋租。政企分開、部委重組將成為看點(diǎn)。如鐵路部或政企分離，行政職能或并入大交通部，而企業(yè)職能部分重組成若干鐵路投資、建設(shè)和營(yíng)運(yùn)集團(tuán)公司。又如衛(wèi)生部，體育局等相關(guān)部委可能重組成為大的健康職能部委，醫(yī)療教育等傳統(tǒng)公共服務(wù)機(jī)構(gòu)的營(yíng)運(yùn)模式或因民資的進(jìn)入也得到創(chuàng)新。在此過程中，政企分開，央企重組以及民營(yíng)資本的進(jìn)入都可能給市場(chǎng)帶來新的投資熱點(diǎn)。

就股市自身而言，此次有32項(xiàng)涉證券市場(chǎng)審核法規(guī)調(diào)整。其中取消了上市公司回購(gòu)公司股份的審核，這反映出監(jiān)管層鼓勵(lì)資金入市的意圖。未來或有更多鼓勵(lì)資金入市的措施出臺(tái)，包括進(jìn)一步擴(kuò)大QFII投資范圍和額度，放寬基金管制，養(yǎng)老金，企業(yè)年金及銀行理財(cái)資金入市等，上市公司員工持股計(jì)劃也有望推出，當(dāng)上市公司員工的利益與公司捆綁在一起時(shí)，市場(chǎng)利益格局或更加健康。值得關(guān)注的是，保代注冊(cè)審核制此次正式取消，可視為IPO市場(chǎng)化改革的一部分，未來監(jiān)管層或弱化新股發(fā)行的"審核"并采取市場(chǎng)化招標(biāo)方式?jīng)Q定新股價(jià)格，從而改革現(xiàn)有IPO市場(chǎng)利益格局。

綜合來看，取消行政審批改革是體制改革的開始，市場(chǎng)化是未來改革方向。根據(jù)行為分析，從分別保釣到馬英九雙十講話，兩岸互釋善意勢(shì)必增強(qiáng)兩岸政治互信和經(jīng)濟(jì)合作，再加上福建千億穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，福建板塊將從中獲益。