5月13日，一向被稱為大牛股的上海家化股價一度重挫逾8%。資本市場上這一令人大跌眼鏡的異動或許可由上海家化公司董事長葛文耀被免去家化集團董事長之職中一窺端倪。葛本人亦在微博上做出對大股東平安信托頗具火藥味的還擊。2011年9月7日，上海市國資委在上海聯(lián)合產權交易所以公開掛牌方式出讓家化集團100%股權，掛牌價為51.09億元，成為資本市場關注的焦點事件。
上海復星、平浦投資參與競逐，而掛牌結束最后一刻，海航商業(yè)突然殺出，以黑馬姿態(tài)成為競購方之一。很快，復星決定退出競購，競購大戰(zhàn)變成兩強相爭。
平浦投資，是平安創(chuàng)新資本全資子公司。2011年5月，平浦投資由平安創(chuàng)新資本出資5.01億元設立，為平安信托旗下全資子公司。海航商業(yè)亦有備而來，收購報價在家化集團100%股權掛牌估值51.09億元的基礎上，再增加了約6億元。
葛文耀對這位半路殺出的“大金主”卻并不感冒，為了幫所屬意的平安順利入主，他不惜祭出“蘿卜招聘”式的殺招。先是對海航商業(yè)進行初步盡職調查，并且很快公開表示，盡職調查的結果差強人意，言下之意是“海航不受歡迎”。然后，針對海航熱衷再融資杠桿增加了競購條件：公司董事會承諾未來三年內，除股權激勵增發(fā)外，不提交其他任何形式的再融資方案(含票據及債券融資)。這在上海家化內部稱作“毒丸計劃”。
一番苦心之下，出價比海航低6億的平安信托順利入主，然而之后的事態(tài)發(fā)展恐怕令葛文耀始料未及。
2013年5月13日，平安信托對外證實，在5月11日上海家化集團召開臨時董事會議上，決議免去葛文耀上海家化集團董事長和總經理職務，由家化集團董事、平安信托副總經理張禮慶出任家化集團董事長。這一消息引起軒然大波，也使得家化內斗局面明朗化。
據平安信托透露，免去葛文耀集團職務的理由是：今年3月以來，其陸續(xù)接到上海家化內部員工舉報，反映集團管理層存在設立“賬外賬、小金庫”，個別高管涉嫌私分小金庫資金、侵占公司和退休職工利益等重大違法違紀行為，涉案金額巨大。
而針對平安這一說法，上海家化并不買賬，凌晨回應稱發(fā)放給管理層的激勵獎金來源合法，沒有違法，董事長葛文耀從未多拿一分錢。
管理層是否謀取私利，平安家化孰是孰非或許尚未有定論。然而，葛文耀5月13日的微博“嗆聲”卻足夠佐證兩方勢力積怨已久。
5月13日8時，葛文耀在微博上表示：“企業(yè)遭受政治風波，是對企業(yè)和員工的一種考驗，企業(yè)有凝聚力，員工會表現(xiàn)出高度的忠誠感，特別是中，下層員工。對高管則是嚴峻的考驗，人心的考驗，企業(yè)利益還是個人小算盤放在第一，平時是看不出的。于我而言，家化股份不僅是全體員工的，也是全體股東，也是民族的，絕不是我個人的，愿付出一切。”
下午14時左右，更發(fā)聲直斥平安：“平安進來后，家化集團便名存實亡，只有賣資產，我一直在上市公司，上市公司的法人結構決定他們不能為所欲為，目前業(yè)務正常，員工沒受影響，我也沒問題，請大家放心。”
“政治風波”、“嚴峻的考驗”、“名存實亡”這些令人心驚肉跳的字眼都將上海家化與大股東平安信托之間暗流涌動的爭斗由幕后推到了臺前。
有關這場內斗的導火索，市場人士普遍認為是海鷗表投資項目的流產。
據官方消息，2012年4月，葛文耀曾表示，家化方面已獲邀參股國內一家手表廠，且談判已接近尾聲，預計5月就會簽約。按家化集團當時的設想，其將牽頭建立一個PE，專門整合國內乃至海外的品牌，發(fā)展化妝品以外的時尚產業(yè)。但此時，平安方面卻提出了不同意見。
“平安作為投資方，首先考慮的是項目實施會不會成功盈利，這是商業(yè)追求的目標?！狈治鋈耸空f，平安主要是在乎風險，而且，主要原因是市場對精密機械制造業(yè)不夠了解，平安認為資金周轉過長，投入產出較低；同時，家化走奢侈品路線成功的經驗幾乎沒有。因此，平安對海鷗表項目并不看好。
平安最終否決了家化集團參股海鷗手表的動議。這對于個性堅韌果斷、醞釀已久的葛文耀來說無疑是迎面一盆冷水。
2012年12月18日，平安入主家化集團后的第一次股東大會上，葛文耀首次正面回應說，在海鷗表項目上，平安與家化確實意見不太統(tǒng)一，但葛文耀執(zhí)著己見：“股東不同意這個項目，我可以通過個人的資源去做這個事情，這是我的夢想，但牽扯到具體的投資跟股東之間有不同的意見，我不會硬做，也不會放棄?！?/p>
盡管事后，上海家化集團多次公開表示海鷗投資失敗并不會影響到公司內部的穩(wěn)定。葛文耀與平安信托方面在企業(yè)發(fā)展理念方面的南轅北轍卻已埋下伏筆。
如果說海鷗表投資流產只能被視作雙方對外投資理念上的一個分歧，那么平安屢開“空頭支票”，久未見付諸實施的行為則讓人懷疑平安入主上海家化這宗交易本身的誠意與含金量。
一份2011年11月17日簽署的詳式權益變動報告書上，平浦投資向上海市國資委的承諾包括9條，其中之一包括，“認同家化集團多元化時尚產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，對受讓后家化集團有明確的發(fā)展規(guī)劃?！?/font>
此外，平安還承諾為家化集團提供360度保險支持、銀行信貸、債券融資等全方位金融支持，并針對家化集團日化產業(yè)鏈延伸、化妝品專賣店、直銷品牌、SPA漢方店、精品酒店、旅游項目開發(fā)、高端表業(yè)等時尚產業(yè)拓展，承諾追加人民幣70億元投資。
這些不具明確時間節(jié)點的承諾已被家化內部員工視為“紙上談兵”，而據家化集團內部人士，其他有明確時間段的承諾平安也未兌現(xiàn)，比如“在2012年內推薦3~4家高端品牌的潛在收購對象給家化”等等。
“因為平安曾經承諾投資70多億，把集團發(fā)展成熟，但是到現(xiàn)在根本沒實行，他們一進來基本在集團就沒做事情，留守處理資產，平安是違反當時承諾的。”葛文耀這樣解釋其對平安不滿的原因，“平安進來以后基本沒在集團做過什么事情，我也主要是在上市公司(做事)?！?/p>
在葛文耀眼里，這個千方百計引進的投資者已經遠沒有當初那么受歡迎。
一場強勢股東和不服軟經理人之間的暴風雨正在襲來。
5月11日，家化集團召開臨時董事會議，決議免去葛文耀家化集團董事長和總經理職務，由家化集團董事、平安信托副總經理張禮慶出任家化集團董事長。張禮慶是中國平安集團直投部總經理，曾任平安信托有限責任公司副總經理，也是平安在收購家化集團后，派駐家化集團董事會參與決策的董事之一。
此次平安換帥之舉——上海家化“教父”葛文耀被免職，觸動了上海家化的敏感神經。資本市場亦以股價重挫回應該消息。
而平安對于當初入主時“五年之內維持管理層穩(wěn)定”的承諾已經不是第一次違背，2012年12月18日第三次臨時股東大會，對董事會換屆選舉議案進行投票表決。而此前公告中提到擬改變董事會結構中，平安信托董事長兼CEO童愷的名字進入了新一屆董事的名單。更引人注目的是其后面的唯一一張反對票。二者在董事會話語權的爭奪可見一斑。
對于來自平安的對公司管理決策方面的干涉，葛文耀曾表示是“無理和壓力”，這種對峙的關系被其這樣描述：“平安進來前，在‘權益變動書’中向證監(jiān)會保證要尊重上市公司的獨立性，你收購的是集團，只是間接擁有上市公司27.5%的股份，我這董事長代表廣大股東利益?！?/p>
股東會內部話語權的爭奪已日趨白熱化。平安對于此次免去葛文耀集團董事長職務的解釋是：“陸續(xù)接到上海家化內部員工舉報，反映集團管理層在經營管理中存在設立“賬外賬、小金庫”、個別高管涉嫌私分小金庫資金、侵占公司和退休職工利益等重大違法違紀問題，涉案金額巨大。”
面對涉嫌私分金庫的“共享費”由來，葛文耀在微博中稱，是為了照顧老員工而采取的措施，其出發(fā)點也是為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展?！?7年在國資時搞了第一次期權，公司毛利十幾億了，薪酬水平也接近市場化了，我想自己快退休了，而退休工人比較困難，特別老的退休工人，我覺得應該讓他們享受企業(yè)發(fā)展成果，便有了“共享費“這一說。也算是為國家承擔責任。家化就這么一路走來，沒改革精神，沒擔當，走不到今天。”
而接近家化高層的知情人士透露，平安此次“換帥之舉”或是“處理家化集團的資產更快些、更方便些”。而葛文耀則聲稱平安信托死揪“小金庫”，讓他感覺“像階級斗爭一樣抓我的問題”。
不論“小金庫”存在與否，顯而易見，家化高層與引入投資者平安信托之間已存在嚴重的信任危機。沒有了“教父”的家化集團往何處去還須靜觀事態(tài)發(fā)展。
曾被看作是“產業(yè)+資本”完美融合的平安和家化的聯(lián)姻，依然結出“苦果”。上海家化“教父”葛文耀千方百計引入的平安信托卻與之反目遭到免職，除了令人嘆一句“遇人不淑”，也不得不讓人思考國企產權改制之后如何真正實現(xiàn)與資本市場接軌，處理好投資者與企業(yè)長期經營發(fā)展的問題。
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