證監(jiān)會(huì)完成內(nèi)部評估報(bào)告：股市存在一定的泡沫

近日，記者了解到，由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、兩大交易所聯(lián)合調(diào)研的《證券市場估值與資產(chǎn)泡沫考察報(bào)告》成型。這份內(nèi)部報(bào)告將成為監(jiān)管層對當(dāng)前股市風(fēng)險(xiǎn)評估的重要參考。

《報(bào)告》認(rèn)為，目前中國股市估值整體處于高位區(qū)，正在逐步形成結(jié)構(gòu)性泡沫，但并沒有市場所擔(dān)心的整體性泡沫。

有關(guān)方面建議，對于結(jié)構(gòu)性泡沫，應(yīng)當(dāng)采取結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策，擴(kuò)大股市供給，包括優(yōu)質(zhì)的境外上市企業(yè)回歸、整體上市、降低中小企業(yè)上市門檻、建立多層次資本市場等。

估值處于高位

記者了解到，從3月中旬開始，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合兩家證券交易所，進(jìn)行了有關(guān)“證券市場估值與資產(chǎn)泡沫問題”專題分析與調(diào)研。“為了切實(shí)防范市場風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，我們需要對當(dāng)前股市的整體估值水平，是否存在泡沫以及后市如何發(fā)展等問題，進(jìn)行了深入探討。也聽取了行業(yè)內(nèi)對相關(guān)問題的意見和建議?！弊C券業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)課題組的負(fù)責(zé)人表示。

上述人士告訴記者，此次調(diào)研與考察的內(nèi)容包括“證券市場泡沫的理論分析”、“境外證券市場防范泡沫的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)”、“對當(dāng)前中國證券市場的估值與形勢判斷”，以及“中國防范和抑制證券市場泡沫的對策”等方面的內(nèi)容。

從2006年年底開始，大盤每次創(chuàng)出新高，都會(huì)引發(fā)估值是否過高的討論。在上證指數(shù)越過4000點(diǎn)后，A股估值再次引起激烈爭論。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，以5月8日收盤價(jià)為參考，在剔除虧損股后，A股市場的整體市盈率(前推12個(gè)月)為36.20倍，已經(jīng)處于相對高的位置。

以不同行業(yè)為評估對象，A股目前估值呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)性差異特征：部分行業(yè)估值雖然處于高位，但距歷史頂部還有較大上升空間；但也有部分行業(yè)的估值已經(jīng)明顯過高。

上述有關(guān)課題組的負(fù)責(zé)人告訴記者，“我們首先以歷年一季度業(yè)績乘以4而得出全年業(yè)績預(yù)測值，并以歷年4月30日股價(jià)為基礎(chǔ)，評估A股市盈率水平?！?/FONT>