創(chuàng)新金融體系的契機(jī)

7月9日，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿發(fā)表一份主題詞為進(jìn)口替代的報(bào)告。報(bào)告中說(shuō)，中國(guó)出口行業(yè)對(duì)進(jìn)口原料和零部件的依存度正在明顯下降，該依存度已從2004年的43%降至2007年1至4月的31%。

進(jìn)口替代的范圍廣泛，汽車、汽車零部件、軟件、電信設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、建筑機(jī)械、設(shè)備零部件和紡織機(jī)械行業(yè)的內(nèi)資企業(yè)將明顯受益于此。這無(wú)疑將進(jìn)一步加大進(jìn)出口失衡的結(jié)構(gòu)性壓力——今年頭7個(gè)月，中國(guó)的外貿(mào)順差就已達(dá)1368億美元。

有鑒于此，8月13日，國(guó)家外匯管理局對(duì)外界宣布，已取消經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯管制，并稱此舉對(duì)平衡對(duì)外貿(mào)易、減緩人民幣匯率升值壓力有利。“但從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，該項(xiàng)措施仍屬治標(biāo)。”梁優(yōu)彩表示。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，外匯管理局的這一舉動(dòng)，顯示出決策層仍未能就解決過(guò)剩流動(dòng)性做出根本性安排。

在治標(biāo)層面，央行已連續(xù)上調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率，央票余額已達(dá)4萬(wàn)億，加之國(guó)務(wù)院調(diào)低利息稅，以及財(cái)政部準(zhǔn)備推出6000億特別國(guó)債，流動(dòng)性過(guò)剩已在總量上得到緩解。

但與之形成悖論的是，盡管宏觀上流動(dòng)性過(guò)剩，在微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，特別是中小企業(yè)仍然被融資瓶頸所困擾。全國(guó)工商聯(lián)副主席辜勝阻日前發(fā)表文章稱，中關(guān)村科技園區(qū)7200家具備一定規(guī)模的企業(yè)中，至少有280億的資金需求缺口。

“從宏觀層面緩解過(guò)剩流動(dòng)性總量是央行的職責(zé)所在”，左曉蕾告訴本刊，“但解決微觀領(lǐng)域的資金短缺則是體制問題?！?/FONT>