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3. 第四季度投資策略

3.1. 行業(yè)景氣度季節(jié)性回升

近三年歷史走勢顯示，農(nóng)業(yè)板塊在第四季度跑贏大盤。農(nóng)業(yè)板塊在2007年第四季度跑贏大盤12.2%，2008年第四季度相對大盤上漲13.7%，2009年第四季度跑贏大盤13.7%。農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤三年平均漲幅為12.9%。第四季度農(nóng)業(yè)板塊走強(qiáng)的主要原因：一是行業(yè)景氣度逐步回升。肉類、水產(chǎn)品消費(fèi)逐漸進(jìn)入旺季，從而帶動(dòng)畜產(chǎn)品(豬、牛、雞等)養(yǎng)殖積極性提高，飼料、原糧需求增加，導(dǎo)致整個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度回升。二是第四季度國內(nèi)市場炒作下一年度中央“一號(hào)”文件內(nèi)容。從時(shí)間上，近3年農(nóng)業(yè)板塊走強(qiáng)是從10月底或11月初開始。預(yù)計(jì)今年農(nóng)業(yè)板塊仍將從11月份開始發(fā)力上攻。建議投資者從10月份開始布局并“超配”農(nóng)業(yè)板塊。

3.2. 農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期仍將“助漲”

近三年農(nóng)業(yè)板塊歷史走勢顯示，第三季度是農(nóng)業(yè)板塊走勢相對疲軟，但今年農(nóng)業(yè)板塊仍上漲29.7%，而同期滬深300僅上漲了11.5%，超越大盤18.2%漲幅。一個(gè)很重要原因就是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲令市場普遍存在強(qiáng)烈的通脹預(yù)期傾向，從而支撐第三季度農(nóng)業(yè)板塊繼續(xù)跑贏大盤。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期一直是農(nóng)業(yè)板塊投資的重要主題。極端天氣頻現(xiàn)、部分品種供求偏緊、國際農(nóng)產(chǎn)品整體走強(qiáng)、國際商品投機(jī)基金加注農(nóng)產(chǎn)品倉位等利多因素影響下，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍存在較強(qiáng)的上漲預(yù)期。我們認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期仍將在第四季度發(fā)揮催化劑效力。

從實(shí)際經(jīng)營來看，農(nóng)產(chǎn)品上漲導(dǎo)致農(nóng)業(yè)板塊實(shí)際受益的上市公司并不多，農(nóng)業(yè)板塊中更多地出現(xiàn)主題性交易機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為，從子行業(yè)上來看，1、種業(yè)。盡管今年種子行業(yè)漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)超行業(yè)及大盤漲幅，但第四季度仍將是重要投資標(biāo)的，尤其是行業(yè)龍頭。原因：一、種子是農(nóng)業(yè)行業(yè)的“芯片”，目前國內(nèi)種子行業(yè)，國外種子公司在蔬菜種子已經(jīng)占有50%以上的市場份額，為維護(hù)國家糧食安全和促進(jìn)國內(nèi)民族種業(yè)公司的壯大，近期國家將出臺(tái)促進(jìn)國內(nèi)種業(yè)行業(yè)發(fā)展的重大利好消息；二是隨著糧食價(jià)格的上漲，種子售價(jià)水漲船高，種業(yè)公司業(yè)績得以提升。重點(diǎn)關(guān)注：敦煌種業(yè)、隆平高科、豐樂種業(yè)。 2、養(yǎng)殖及飼料業(yè)。第四季度豬價(jià)企穩(wěn)并略有上漲是大概率事件。肉類消費(fèi)即將進(jìn)入旺季，導(dǎo)致養(yǎng)殖行業(yè)及上游行業(yè)飼料行業(yè)景氣度回升。重點(diǎn)關(guān)注養(yǎng)殖行業(yè)及飼料行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)：正邦科技、雛鷹農(nóng)牧、大北農(nóng)、海大集團(tuán)、正虹科技。

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