根據(jù)梁靜測算，融資融券和股指期貨各能為海通證券7.09億元和7.17億元的凈收入，在其營業(yè)收入中的合計占比能夠達到11.2%。預(yù)計海通證券2009年~2011年每股收益將分別達到0.62元、0.75元和0.87元，并指出海通證券的合理目標(biāo)價格為21元，較目前價格有20%以上的上漲空間。

中信證券(600030)

創(chuàng)新業(yè)務(wù)的首批受益者

雖然市場人士普遍認為，中信證券對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)彈性不如海通，但是作為行業(yè)當(dāng)之無愧的龍頭，中信證券也將成為創(chuàng)新業(yè)務(wù)的首批受益者。

在證券行業(yè)中，中信證券具有好幾個第一：凈資本第一、2008年度凈利潤第一、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額市場排名第一、控股的華夏基金在基金管理公司領(lǐng)域的管理資產(chǎn)規(guī)模第一、直投業(yè)務(wù)資格獲批較早且業(yè)務(wù)規(guī)模最大。

中金公司指出，從收入構(gòu)成來看，中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)收入占比分別為51%和17%，基金公司和投行收入占比分別為19%和10%，盈利模式是所有上市券商中最優(yōu)的。而雄厚的凈資本實力將使公司在融資融券、股指期貨等領(lǐng)域率先建立競爭優(yōu)勢，分享第一口蛋糕。

但是對于中信證券來說，目前最迫切的問題之一則是在于華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題。國泰君安認為，或許中信證券為保留更高股權(quán)比例，將華夏基金轉(zhuǎn)讓給外資公司，并且指出，轉(zhuǎn)讓華夏基金可能會給中信證券帶來30億元左右投資收益，但是長期來看會對中信證券以后年度業(yè)績產(chǎn)生小幅負面影響。

遼寧成大(600739)“廣發(fā)三寶”中的首選

遼寧成大、吉林敖東和中山公用被并稱為“廣發(fā)三寶”，三家公司分別持有廣發(fā)證券25.94%、25.78%和14.25%的股權(quán)，且均將對廣發(fā)證券的投資納入“長期股權(quán)投資”中以權(quán)益法核算，三家公司每年業(yè)績中的絕大部分來源于對廣發(fā)證券的投資收益。2009年上半年伴隨A股市場反彈，廣發(fā)證券業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，1~6月公司實現(xiàn)凈利潤21.37億元。

除了質(zhì)地優(yōu)良以外，日前廣發(fā)證券上市一事也日漸明朗。不過，在“廣發(fā)三寶”中，梁靜首推遼寧成大。因為除了廣發(fā)證券外，遼寧成大的油頁巖項目也將在2010年出油。在高油價的背景下，若油價達到每桶80美元，該項目就將進入暴利區(qū)間。“若油價達到每桶100美元，公司儲油量帶來的市值貢獻將達到340億元，相當(dāng)于目前遼寧成大的市值?！?/p>

梁靜預(yù)計遼寧成大2009年~2011年每股收益分別將達到1.52元、1.87元和2.26元，并給予了66元的目標(biāo)價，相當(dāng)于距離現(xiàn)在股價還有70%左右的空間。

北京城建(600266)

國信證券上市的受益者

北京城建因為持有國信證券4.9%的股權(quán)近期備受市場關(guān)注。中金公司指出，2008年底國信證券的每股凈資產(chǎn)為1.524元，以國內(nèi)券商目前9倍歷史市凈率水平計算，北京城建所持有的國信證券股權(quán)重估價值達到49億元，折合每股價值6.61元。

此外，受益于2009年北京房地產(chǎn)市場回暖，北京城建主業(yè)也穩(wěn)步增長，且在售項目如北苑家園一區(qū)等都將于2009年、2010年進入結(jié)算期。截至三季度末，公司預(yù)收賬款達到33.10億元，較年初11.58億元增長185.84%。

中金公司預(yù)計北京城建2009年全年銷售額將達到55億元，2009年、2010年兩年的結(jié)算收入分別能達到25.9億元和35.3億元，2009~2011年每股收益分別為0.62元、0.81元和0.90元。而國泰君安則給予了公司25元的目標(biāo)價，相當(dāng)于距離目前股價還有25%左右的空間。

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