下半年基金瘋狂中迷失

基金集體“空翻多”之后，徹底擺脫了熊市思維，這讓基金迷失了對短期風險的防范，牛市思維重新主導基金投資。但8月以來，市場從3400點高位一路狂跌，而當時基金還在唱多，仍舊保持高倉位運作。

有趣的是，當時基金剛剛享受了藍籌股行情不到兩個月，其對基金凈值增長貢獻尚未確立，8月大盤藍籌股的領(lǐng)跌使得基金悉數(shù)回吐獲利盤。此后，部分基金經(jīng)理在2009年10月對四季度配置思路分析，將會重點關(guān)注銀行和地產(chǎn)股，不再會加大做防御投資如消費醫(yī)藥等板塊，但目前來看金融地產(chǎn)的表現(xiàn)遠遠不如大消費板塊。

三只基金“趕路”的故事

誰也沒有想到2009年市場變化如此之快，這一年中“犯暈”的基金不在少數(shù)，鵬華動力、長城雙動力和老基金寶盈鴻利收益就是其中的代表。

今年年初，長城雙動力首發(fā)4.85億份，由于受當時熊市摧殘，該基金為了不跌破面值，一季度投資極為謹慎，到3月底倉位也只有20%。與此同時，該基金一季度份額凈贖回高達3.36億份，可用于加倉的資金并不多。

二季度市場上漲趨勢確立，長城雙動力果斷加倉到75%。但比較悲慘的是，該基金份額再度遭遇大規(guī)模凈贖回，從一季度末的1.49億份縮水至7032萬份，基金建倉受到嚴重制約。

更讓長城雙動力郁悶的是，二季度趕趟急忙大幅加倉之后，8月市場暴跌，該基金上半年的賬面浮盈悉數(shù)回吐。到了四季度，該基金三季度重點布局的金融和地產(chǎn)又起伏不定，累計收益差強人意。截至12月11日，長城雙動力收益只有28%。

如果有一只基金投資太差，其投資路徑幾乎與市場呈反向運行，緊追市場節(jié)奏，又跟不上市場，那這只基金非寶盈鴻利收益莫屬。

據(jù)wind統(tǒng)計，寶盈收益在2008年四季度和2009年一季度倉位分別只有約2.5%和4%，幾乎空倉。二季度末，該基金倉位迅速增加至74%，但從2008年11月到今年6月將近8個月時間里，該基金竟一路踏空，其悲觀的投資策略可謂“熊到極點”。

三季度，該基金又加入殺跌大軍，大幅減倉35%。截至12月11日，寶盈收益凈值今年僅上漲約8.9%。

自從2009年年初擔任鵬華動力基金經(jīng)理以來，第一次管理近百億資金的林宇坤有些謹慎，直到3月初市場重新快速反彈，他才增持了金融和地產(chǎn)股，繼續(xù)超配醫(yī)藥股。

今年5月，金融、地產(chǎn)和煤炭等藍籌股啟航，A股市場迎來“二八行情”，鵬華動力沒有放過這次機會，大規(guī)模加倉銀行和地產(chǎn)，到二季度末倉位已暴增至90%。

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