攀鋼釩鈦凈利潤降七成 銀河證券188元估值再受挫

一份罕見的雙面業(yè)績快報出現在A股市場

7月28日晚，攀鋼釩鈦(000629.SZ)發(fā)布業(yè)績快報，上半年實現凈利潤1.71億元，較去年同期的5.78億元下降70.48%。

此份未經審計的業(yè)績快報指，上半年實現營業(yè)總收入237.25億元，較去年同期的207.97億元增長14.08%。但營業(yè)利潤僅為1.89億元，較去年同期4.55億元大幅下滑58.39%；利潤總額2.42億元，同比下降64.82%；歸屬于上市股東的凈利1.71億元，同比降幅達70.48%。

公司指出，利潤下降原因是由于鋼鐵市場環(huán)境變化，原燃料價格同比漲幅大于鋼材價格漲幅，鋼材價格上漲帶來的收益遠不能彌補原燃料價格上漲導致的成本增加，另外，國家宏觀調控導致公司資金成本大幅上升也致使公司業(yè)績下降。

而在此前的7月9日，基于同樣的基本面，銀河證券出具《攀鋼釩鈦：股價被嚴重低估》報告得出攀鋼釩鈦188元的理論價格，引發(fā)市場熱議，最終于7月15日修改到56.12元。

值得注意的是，在業(yè)績快報中，公司特辟一欄"特別說明"，強調重大資產重組的擬置入資產較佳的盈利能力。資料顯示，攀鋼釩鈦以鋼鐵業(yè)務資產與鞍山鋼鐵集團公司持有的鞍千礦業(yè)公司、鞍鋼集團香港控股公司及鞍鋼集團投資(澳大利亞)公司置換，擬將現有鋼鐵業(yè)務資產置出，置入礦業(yè)資產。

公司稱，假設按已公布的重大資產重組方案口徑測算(不包括海外資產并不考慮海外資產的盈虧情況)，經初步計算，上半年上述擬置入的鞍千礦業(yè)公司等國內資產實現營業(yè)收入76.85億元，較去年同期的59.63億元增長28.88%；營業(yè)利潤15.25億元，同比大增72.52%；利潤總額15.28億元，同比增長66.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.32億元，較去年同期的7.15億元增長72.24%。對應上半年每股收益為0.22元，遠高于現有鋼鐵業(yè)務的0.03元。

擬置入資產國內部分76.85億元的營業(yè)收入是現有鋼鐵業(yè)務237.25億元的1/3，但其實現的凈利12.32億元卻是現有鋼鐵業(yè)務1.71億元的7.2倍，擬置入資產體現了強調的盈利能力。

不過，即便依據重組方案口徑測算結果來套用攀鋼釩鈦，超過7倍的業(yè)績增長幅度，樂觀假設其股價也上漲7倍，達84.77元(按28日收盤12.11元測算)，如按此粗略估算，此價格已超過銀河證券的修訂目標價56.12元。

7月28日，資金全線流入攀鋼釩鈦，全天凈流入6466萬元。而此前的7月20日-27日，資金累計凈流出2.19億元。(.2.1.世.紀經.濟.報.道)