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2.發(fā)展新材料，全球競爭背景下中國的必然選擇

2.1新材料是人類社會發(fā)展的新起點

材料是人類文明的物質基礎和載體，人類的發(fā)展史就是一部材料開發(fā)史。從石材到硅，人類對于材料的應用拓展從來沒有停止過，并且由于技術水平提高，新型材料出現(xiàn)的速度越來越快，種類越來越多。人類社會逐漸從依賴單一材料為主發(fā)展為多元化材料社會，新材料將開創(chuàng)人類發(fā)展的一個新時代。

2.2發(fā)達國家重視新材料產業(yè)

新材料產業(yè)在發(fā)展高新技術、改造和提升傳統(tǒng)產業(yè)、增強綜合國力和國防實力等各個方面都起著至關重要的作用，世界各國均把大力研究和開發(fā)新材料作為21世紀的重大戰(zhàn)略決策。新材料產業(yè)已經成為各強國角逐的主戰(zhàn)場之一。美國、日本、歐盟是世界新材料生產的主要國家和地區(qū)。在不斷加強對傳統(tǒng)材料充分改造的同時，高度重視新材料產業(yè)的發(fā)展，紛紛提出自己的發(fā)展計劃。

2.3發(fā)展新材料，中國贏得全球競爭的必然選擇

雖然我國已經成為世界上主要的基礎原材料的生產國和消費國，基礎材料的產量和消費量均居世界前列，但是在新型材料方面，我國與世界發(fā)達水平還存在較大的技術差距，高端產品以進口為主。目前，轉變經濟發(fā)展模式，大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保、高端設備制造、新能源等戰(zhàn)略性新興產業(yè)已經成為提升我國國家競爭力的重要手段。而新興產業(yè)的發(fā)展離不開新材料的開發(fā)和應用，新材料產業(yè)對中國成為世界制造強國至關重要，因此發(fā)展新材料將成為提升我國核心競爭力，贏得未來全球競爭的必然選擇。

根據(jù)中科院制定的我國先進材料領域的總體發(fā)展目標，在未來幾十年內，我國將建設完善新材料科學技術的創(chuàng)新體系，實現(xiàn)進口替代，技術水平達到國際領先，并且全面滿足新興產業(yè)的需求，實現(xiàn)低能耗、再生循環(huán)發(fā)展模式。

根據(jù)《中國新材料產業(yè)發(fā)展報告(2008)》預測，未來中國新材料產業(yè)市場增長率仍將繼續(xù)保持在20%以上，中國新材料產業(yè)市場規(guī)模在2010年將達823.7億元，而在2012年將超過1300億元，未來新材料產業(yè)無疑是最具增長活力和投資機會的領域之一。

3.分析思路與子行業(yè)選擇邏輯

3.1新材料A股市場主要標的及應用領域

新材料種類繁多，分類復雜，因此A股市場中涉及新材料的上市公司也呈數(shù)量大、行業(yè)分布廣的特點。根據(jù)WIND概念行業(yè)分類，至2010年11月16日，A股市場共有140家上市公司，涉及行業(yè)超過十個。為了便于進行比較分析，我們根據(jù)材質來對上市公司進行區(qū)分，下表是部分分類結果。

3.2分析思路與框架

新材料產業(yè)作為新興行業(yè)，其特點是分布廣，缺乏同質性。因此我們主要以該產業(yè)的“新”作為分析思路，從技術、市場、政策、所處產業(yè)鏈四個方面來對該行業(yè)進行分析。

分析技術。主要判斷技術成熟度，產業(yè)化能力等。新材料通常作為創(chuàng)新產品，從研發(fā)到市場認同存在一個過程，其中技術決定了創(chuàng)新最終能否成功，這是新材料產品存在的前提條件。

分析政策。政策支持是新材料產業(yè)發(fā)展的催化劑，政府可以通過政策指導，價格補貼等多種手段推動新材料產業(yè)的發(fā)展，并擴大市場影響力。

分析潛在市場空間。新材料由于用途不同，其對應的市場空間也存在差異，而市場空間的大小決定了新材料的最終發(fā)展目標。通常應用領域廣，替代效應明顯的新材料，其市場需求潛力巨大。

分析產業(yè)鏈。對于部分新材料品種，技術優(yōu)勢能夠創(chuàng)造進入壁壘，企業(yè)能夠享受超額收益；但對于技術壁壘不強的新材料品種，所處產業(yè)鏈的位置也能夠為企業(yè)創(chuàng)造超額收益。例如處于產業(yè)鏈上游可享受資源溢價，產業(yè)鏈下游可享受客戶溢價等。

以上主要是從共性、方法論的角度來分析、研究新材料產業(yè)發(fā)展路徑，尋找最具有潛力的投資機會。對于具體新材料品種，除了以上需要研究的共性方面外，還需要針對具體品種具體分析。

3.3子行業(yè)選擇邏輯

從產業(yè)投資的角度來看，新材料作為新時代發(fā)展的物質基礎，未來將成為主導眾多產業(yè)革命的原動力，因此該產業(yè)具備長期投資價值。

從金融投資的角度來看，由于新材料品種繁多，發(fā)展階段各有不同，面臨的技術、政策和市場環(huán)境均有不同，導致不同的新材料品種多的投資價值存在較大的差異性。尋找具有高成長性、高回報率的標的是構成我們投資邏輯的關鍵要素，具體表現(xiàn)為：

技術成熟或取得關鍵性突破。其中技術來源可以是進口替代，也可以是自主創(chuàng)新技術，其核心是能否形成技術優(yōu)勢，構筑競爭壁壘。

市場需求可見，增長潛力巨大。主要體現(xiàn)為應用領域廣泛，且在可見的期間內可以實現(xiàn)產業(yè)化運營，其市場需求一方面可以是替代傳統(tǒng)需求，另一方面可以是與戰(zhàn)略性新興產業(yè)相匹配，跟隨新產業(yè)發(fā)展起來的新需求。

政策支持力度大。一方面為本行業(yè)的政策支持，另一方面為下游行業(yè)的扶持力度。

政策指明重點發(fā)展方向?！笆濉逼陂g，我國新材料發(fā)展重點將圍繞五個方向進行，分別是現(xiàn)代交通運輸方向；高效清潔能源方向；環(huán)境資源方向；民生產業(yè)方向；國防領域方向。國務院《關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》對不同新材料的發(fā)展規(guī)劃作了相應部署，具體如下。

大力發(fā)展新型功能材料。如稀土、高性能膜、特種玻璃、功能陶瓷、半導體照明等積極發(fā)展結構材料。如高品質特殊鋼、新型合金材料、工程塑料等提升高性能纖維及其復合材料水平。如碳纖維、芳綸、超高分子量聚乙烯纖維等開展共性基礎材料研究。如納米、超導、智能材料等

綜合以上論述，我們建議重點關注新能源材料、節(jié)能環(huán)保新材料、化工新材料、電子信息新材料等。其中新能源材料重點關注稀土材料、鋰電池材料；節(jié)能環(huán)保材料重點關注凈化材料；化工新材料重點關注高性能纖維等。

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