回歸A股之后的5天時間里，累計最高漲幅達到97.5%，累計換手率高達283.16%——在這個火熱的7月，比亞迪(002594.SZ)股票“妖性”十足。

實際上，之所以稱其為“妖股”，還有一個重要原因，就是比亞迪股價表現(xiàn)與其目前在行業(yè)里的真實處境形成了鮮明的反差：上市前夕，比亞迪業(yè)績被爆出現(xiàn)大幅下滑、巴菲特撤資的傳聞也鋪天蓋地、多數(shù)機構對其股市表現(xiàn)不看好……對于連續(xù)三個交易日出現(xiàn)漲停的現(xiàn)象，很多證券分析師連連感嘆“看不懂”。

《中國經(jīng)營報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在國家不斷加強對新能源汽車進行鼓勵的背景下，擁有新能源車概念的比亞迪為了各方資本炒作的重點對象。然而，在這場政策利好、券商看空、游資合謀“對倒拉抬”的游戲中，到底是誰在爆炒比亞迪，卻更為大家所關注。

首秀虛高？

2011年6月30日，備受業(yè)界關注的比亞迪正式登陸國內(nèi)A股市場，首日漲幅為41.39%，成為近期少數(shù)上市當日未破發(fā)的新股之一?！拔覀儫o法對股票價格做出評價，但這個漲幅我們自己也不太理解?！?011年7月6日，比亞迪董事會一位高層在接受記者采訪時表示。

而實際上，在比亞迪正式登陸A股前夕，其香港上市公司比亞迪股份(01211.HK)剛剛披露一季度財報，顯示比亞迪一季度凈利潤同比下滑84.35%，加之巴菲特撤資的傳聞，業(yè)界并不看好比亞迪上市后的表現(xiàn)。

這其中，海通證券、國泰君安等11家券商對比亞迪開盤首日價格的預測都不高于19元，還有6家機構給出了“跌破發(fā)行價”的預測，平均預測價僅高出發(fā)行價的1.5%。

而更大的“意外”還在后面——在接下來的三個交易日中，比亞迪股票連續(xù)兩天以漲停收盤，而第五個交易日(7月6日)里，比亞迪股價漲幅也一度沖高至7.56%。

“這是正常表現(xiàn)，能看出股民對比亞迪未來發(fā)展看好?！北葋喌掀嚳偨?jīng)理助理李云飛在接受記者采訪時表示，比亞迪股票的發(fā)行價定價很務實，“比亞迪回A的承銷商瑞銀證券此前給出的預測價格為22元，最終發(fā)行價格為18元，本身就有上漲空間。”

但證券分析人士則認為，比亞迪股價處于被高估的狀態(tài)?！皹I(yè)內(nèi)普遍預計今年比亞迪每股能獲得0.8元的收益，按照汽車業(yè)平均10~15倍的動態(tài)市盈率計算，比亞迪股價的估值區(qū)間為8元/股至12元/股?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sz000686/" target="_blank" title="東北證券 000686">東北證券汽車分析師劉立喜表示，對目前比亞迪股價的真實表現(xiàn)“的確有些看不明白”。

游資“敢死隊”

“比亞迪此輪的持續(xù)暴漲，說白了就是游資炒作出來的做多游戲。”民族證券汽車分析師曹鶴表示。仔細研究后不難發(fā)現(xiàn)，比亞迪的多次上漲，一些著名的游資“功不可沒”。

2011年6月30日，比亞迪上市首日，湘財證券杭州教工路營業(yè)部名列買入量第1位，總計買入金額為3368.23萬元，而第二天，其卻成為賣出金額第1名的營業(yè)部，當日賣出了2901.76萬元。6月30日，買入比亞迪股票數(shù)量前5名的營業(yè)部總計買入金額為10991.13萬元，但同時也賣出了1647.03萬元；賣出比亞迪股票數(shù)量前5名的營業(yè)部總計賣出金額為3898.23萬元，但同時也買入了2715.35萬元。

“這是非常典型的‘今天進、明天出’的短線高手作風?！币晃皇熘钨Y操作的證券行業(yè)人士向記者解釋，這是明顯的“對敲”策略，A賣給B，C明天在漲停板掛單，接B的盤，騰出資金的A隔日再次在漲停價格掛單，“他們的資金都是放在一起，最后會算總賬，最終資金全部撤出時按照出資額比例進行分紅?！?/p>

這樣的現(xiàn)象在比亞迪上市后的幾個交易日中屢屢上演。7月1日，中信萬通證券公司泰安長城路營業(yè)部以1243萬元的資金買入大量比亞迪股票，次日，該營業(yè)部馬上以1340萬元的總價拋出，一天時間盈利近100萬元。7月4日，江海證券公司哈爾濱西大直街營業(yè)部以2062萬元的資金買入比亞迪股票，次日又以2268萬元的總價拋出，一天盈利達206萬元。

據(jù)深交所公布的A股漲跌幅龍虎榜資料顯示，在比亞迪上市后的連續(xù)5個交易日里，買入和賣出金額列前5名的全部為游資席位，沒有一家機構席位。

“大盤轉(zhuǎn)勢時容易出牛股，此次關于比亞迪的炒作，從題材、手法乃至大盤環(huán)境上都給了游資足夠多的機會?！辈茭Q表示，“盤子小，市場容易將其股價炒飛起來?！?/p>

后繼乏力

當然，這一切也有可能只是“曇花一現(xiàn)”?！氨葋喌系木蘖繐Q手率就已經(jīng)暗示了這一點?！辈茭Q認為。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從6月30日正式登陸A股之后連續(xù)5個交易日里，比亞迪股票的換手率達到了驚人的283.16%，“大家的持股成本都在不斷換手中被動抬高，在沒有特殊利好的情況下，比亞迪已經(jīng)沒有繼續(xù)暴漲的可能了?！辈茭Q說。

“比亞迪這一輪的暴漲與比亞迪公司業(yè)務本身沒有多大的聯(lián)動效應，比亞迪股價強勢表現(xiàn)的背后，游資短線進出、擊鼓傳花的特征比較明顯?！眲⒘⑾惨舱J為，如果接下來沒有大量資金買入，比亞迪的股價則會以與漲幅相同的幅度回落。

而實際上，此前比亞迪在港股市場上也曾經(jīng)歷過這種“曇花一現(xiàn)”式的暴漲。早在2009年，由于新能源股大行其道，再加上巴菲特的入股，比亞迪港股一年多的時間從最低6港元瘋狂飆升至88港元，漲幅達到了1367%。但隨后，在比亞迪銷量滑坡、新能源項目進展緩慢的形勢下，“巴菲特”與“新能源”的光環(huán)漸退，比亞迪港股股價也從88港元回落至目前的21港元左右。

而眼下，炒作比亞迪的游資又是抓住了“新能源”這一政策動向(2011年6月22日，工信部表示旨在鼓勵國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2011-2020)》(以下簡稱《規(guī)劃》)目前已基本完成)，借此將比亞迪股價推向高位并迅速獲利。

于是，在比亞迪回A首日出現(xiàn)高調(diào)表現(xiàn)的同時，我們也發(fā)現(xiàn)A股市場上有鋰電池及新能源概念的股票也被一并爆炒——億緯鋰能(300014. SZ)、天齊鋰業(yè)(002466. SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460. SZ)曾一度集體漲停，就連福田汽車(600166. SH)、一汽轎車(000800. SZ)、萬向錢潮(000559. SZ)等汽車股或汽配股也一并升至漲幅榜前列。

不過，有證券分析人士認為，比亞迪目前的股價已透支了其未來的發(fā)展空間，接下來或?qū)⒚媾R價值回歸過程。 “預計接下來的一周，比亞迪的股價就會往下走?！辈茭Q認為，投資者短期內(nèi)仍需保持警惕心態(tài)。