申銀萬(wàn)國(guó):區(qū)域發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中的投資機(jī)會(huì)
結(jié)論和投資建議:
向得到政策扶持的中西部地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和市場(chǎng)開拓的企業(yè),可以分享當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì),能夠利用落后地區(qū)的勞動(dòng)力成本、資源成本優(yōu)勢(shì)和政策給予的優(yōu)惠,能夠在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)創(chuàng)造和培育新的需求,從而獲得更穩(wěn)定、更可持續(xù)的成長(zhǎng)動(dòng)力,并有可能實(shí)現(xiàn)更高的價(jià)值溢價(jià)。我們推薦的股票組合包括格力電器、一汽轎車、中國(guó)平安、海螺水泥、三全食品。
原因和邏輯: (1)通過(guò)政府干預(yù)支持欠發(fā)達(dá)地區(qū)、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展是世界各國(guó)普遍采取的政策手段。中國(guó)近年來(lái)提出“西部大開發(fā)”和“中部崛起”戰(zhàn)略,并推出一系列相關(guān)的區(qū)域振興和發(fā)展規(guī)劃,中西部地區(qū)迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。 (2)中國(guó)中西部主要省份在自然條件、市場(chǎng)狀況、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)方面各有特點(diǎn),同時(shí)得到來(lái)自中央和地方層面相應(yīng)的區(qū)域和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的支持,從而具備了吸引產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的條件。 (3)落后地區(qū)在發(fā)展的前中期,主要吸引勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和部分資本密集型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移。隨著當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展,會(huì)導(dǎo)致收入增加和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化,增加對(duì)高檔品和耐用品、高端服務(wù)業(yè)的需求,這將使得發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)向落后地區(qū)的市場(chǎng)進(jìn)行開拓和擴(kuò)張。 (4)A股公司中篩選投資標(biāo)的可遵循兩條線索。一是向地理位置優(yōu)越、交通便利、資源豐富的中西部省份轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的公司,它們能夠享受到要素成本、物流成本下降帶來(lái)的好處。二是向經(jīng)濟(jì)增速高、市場(chǎng)容量大、消費(fèi)在未來(lái)有望提升的中西部省份布局生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡(luò)、拓展渠道的公司,它們能夠獲得新的利潤(rùn)來(lái)源和成長(zhǎng)動(dòng)力。
與大眾的不同之處:投資于向得到政策扶持的后進(jìn)地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和市場(chǎng)開拓的企業(yè),是在區(qū)域振興背景下投資者應(yīng)該把握的投資機(jī)會(huì)。
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