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房地產(chǎn)

在嚴厲的調(diào)控政策之下，龍頭公司防御心態(tài)日漸濃厚，萬科、金地、恒大等龍頭企業(yè)銷售金額/購地金額比值快速提升。開發(fā)商的戰(zhàn)略防御導(dǎo)致全國各地土地出讓金大幅減少，一些地方政府融資平臺風險逐漸顯現(xiàn)。后市盡管有波動，但只要在打壓地產(chǎn)時我們看不到合乎邏輯的經(jīng)濟增長和財政增收的替代方案、且地產(chǎn)股與產(chǎn)業(yè)鏈上的其他板塊的估值剪刀差沒有明顯收斂，我們就依然“看多”。

推薦 ①具備超強資源整合能力的華業(yè)地產(chǎn)、中天城投、新湖中寶等；② 全國和區(qū)域龍頭——萬科、保利、招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、中南建設(shè)等；③ 優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)股——金融街、世茂股份、浦東金橋等。

(國信證券 方焱 S0980510120001 區(qū)瑞明 S0980510120051)