(六)天然氣采購價格波動風險

公司除根據(jù)與廣東大鵬簽署的25年照付不議合同采購天然氣外，還采購其他氣源。2008-2010年，其他氣源的平均采購價格分別為5,014.89元/噸、2,708.15元/噸及4,359.03元/噸，分別占同期天然氣總采購量的30.92%、36.60%和56.11%。隨著公司業(yè)務發(fā)展，公司采購其他氣源的數(shù)量和比例將進一步增加，未來市場能源價格的波動會導致公司的天然氣采購價格和成本波動的風險。此外，盡管公司的非居民用戶的銷售價格定價模式已經(jīng)采取了與上游聯(lián)動的定價機制，但如果天然氣價格上漲過高，超過用戶的承受能力，或者與替代能源相比不具有相對綜合優(yōu)勢，終端的非居民用戶可能會選擇非管道輸送的替代性能源，如液化石油氣、柴油等，可能會影響公司未來業(yè)績增長的穩(wěn)定性。

(七)福能發(fā)電公司未來用氣量的不確定性對公司銷售收入帶來的風險

福能發(fā)電公司是公司的直供電廠用戶，該用戶是可間斷供氣用戶，2008年-2010年，本公司對其銷售天然氣數(shù)量分別為0.77萬噸、2.72萬噸及9.66萬噸，實現(xiàn)銷售收入分別為3,921.17萬元、5,960.17萬元及44,293.83萬元，占公司銷售收入總額的比例分別為4.46%、6.47%及23.16%，報告期內(nèi)逐年增加，尤其是2010年占比較高。受政府補貼限制，該用戶年發(fā)電量上限在8.4億度以內(nèi)，全部使用天然氣的話，其年用氣量不超過12.52萬噸，在此規(guī)模內(nèi)，該用戶未來的天然氣采購量受到發(fā)電量需求、其能否足額按時收到政府的補貼、使用天然氣的發(fā)電成本、天然氣氣源充足情況等因素的影響，存在不確定性。雖然2008年-2010年本公司對福能電廠的銷售毛利額分別為-0.26萬元、320.35萬元及1,651.93萬元，占本公司毛利總額的比例分別為-0.0014%、1.29%及4.34%，占比較低，對本公司的盈利影響較小，但未來如果該用戶停止從本公司采購天然氣，則可能對公司的銷售收入產(chǎn)生重大不利影響。

八、受業(yè)務開展地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平、工商業(yè)基礎(chǔ)和城市化進程影響的風險

城市燃氣企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展受其特許經(jīng)營區(qū)域的城市化進程、經(jīng)濟發(fā)展水平以及工商業(yè)基礎(chǔ)的影響較大。本公司特許經(jīng)營區(qū)域主要位于佛山市，近年來，隨著城市化進程的不斷加快，佛山市城市人口持續(xù)增加，使得用氣人口的基數(shù)不斷擴大；同時，自2000年以來，佛山市地區(qū)生產(chǎn)總值和工業(yè)總產(chǎn)值保持了較快的增長速度，2009年，佛山市地區(qū)生產(chǎn)總值達4,820.90億元，居全國大中城市(含直轄市)地區(qū)生產(chǎn)總值第11位；工業(yè)總產(chǎn)值達11,779.62億元，居全國大中城市(含直轄市)工業(yè)總產(chǎn)值第5位。2010年8月和2011年1月，本公司控股子公司南雄佛燃和高要佛燃分別取得南雄市的管道燃氣和高要市的管道天然氣30年特許經(jīng)營權(quán)。若今后本公司特許經(jīng)營地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展不能持續(xù)增長或城市化進程放緩，將會影響本公司的業(yè)務增長。

九、陶瓷行業(yè)波動和客戶流失的風險

本公司目前經(jīng)營區(qū)域主要位于佛山市，佛山市于2004年被中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會和中國建筑材料工業(yè)協(xié)會授予“中國陶瓷名都”稱號，南莊鎮(zhèn)被譽為“中國建陶第一鎮(zhèn)”。陶瓷行業(yè)是佛山市的優(yōu)勢行業(yè)之一，該行業(yè)內(nèi)企業(yè)是本公司的重點工業(yè)客戶或潛在客戶。2008、2009年及2010年，本公司對陶瓷行業(yè)客戶銷售收入總額占公司同期營業(yè)收入的比例分別為17.10%、13.60%和19.57%，陶瓷行業(yè)客戶數(shù)量分別為17個、19個和27個。如果陶瓷行業(yè)出現(xiàn)不利的波動或部分陶瓷行業(yè)客戶遷移或改用其他能源替代天然氣，本公司可能面臨經(jīng)營業(yè)績波動的風險。

十、取消管道天然氣容量氣價的風險

根據(jù)廣東省物價局發(fā)布的《廣東省物價局關(guān)于規(guī)范我省管道燃氣價格管理的通知》及佛山市物價局發(fā)布的《關(guān)于我市管道燃氣價格管理有關(guān)問題的通知》的規(guī)定，佛山市管道燃氣價格終端用戶銷售氣價實施容量氣價加計量氣價的兩部制定價形式。其中，容量氣價是指對燃氣企業(yè)投入市政管網(wǎng)及生產(chǎn)性用房建設(shè)成本折舊費的補償。本公司按照佛山市各區(qū)物價部門規(guī)定的標準向管道燃氣用戶收取容量氣價。2008年、2009年及2010年，本公司收取的容量氣價金額分別為1,007.55萬元、1,263.40萬元和1,709.40萬元，同期確認營業(yè)收入的金額分別為49.15萬元、110.78萬元及198.08萬元。但是，如果價格主管部門對兩部制氣價定價政策作出調(diào)整，容量氣價存在被取消的風險，公司的經(jīng)營業(yè)績可能會受到一定的影響。

十一、利率上調(diào)導致財務費用增加的風險

2008-2010年，本公司的長期借款余額分別為67,030萬元、50,530萬元及57,330萬元，除部分利息支出資本化以外，公司的財務費用分別為3,159.82萬元、1,822.72萬元及1,867.02.萬元。上述借款期限均較長，借款利率約定隨基準利率波動而變動。如果中國人民銀行上調(diào)基準利率，可能導致公司財務費用增加，從而對公司的利潤水平造成不利影響。