本周剛好立冬，A股市場也呈現(xiàn)一絲寒意，然而券商推出的獨特冬季養(yǎng)生秘方卻給投資者帶來不小的驚喜。

《每日經濟新聞》記者獲得的一份報告，其標題為《冬季行情(2011年11月8日-2012年2月4日)易學角度之展望》。報告中，申銀萬國首席金融工程分析師楊國平從易學角度，展望了冬季行情，并作出指數(shù)連拉陽線的判斷，即2012年2月4日大盤在2800點以上。

這是楊國平繼今年年初推出《辛卯年股市易學預測報告》的續(xù)集，他在此前的一份報告中，預計的今年大盤最大運行區(qū)間為2500點~3600點，與實際走勢有不小的偏差，但其明顯看好的農產品和文化教育類板塊還是有不錯的表現(xiàn)。

回顧：首份易學研報預測有偏差

楊國平在今年年初發(fā)布的第一份易學報告中預測，辛卯年大盤最大運行區(qū)間為2500點~3600點，但與指數(shù)實際運行相比，存在較大偏差。

楊國平認為，辛卯年干支金木相克，不是單邊市。但卯為震，辛為兌，震沖兌，震為兌之財，辛卯年財氣沖門戶，卯有冒之意，股市冒頭，高點超過3478點十分正常。對此，他認為，年初預計大盤為低風險年份，即大盤最大跌幅為10%，大盤低點為2500點，對低點幅度判斷有所失誤，失誤原因在于對辛卯年的“冒”，沒有把握好，由于高點和低點相互聯(lián)系在一起，對高點點位把握不足，導致低點位置相應上移，也相應抬升了年度收盤點位預測值。

但其中預測也不乏亮點，從年初預測報告來看，2011年預測比較成功地方在于，對春季行情預測比較準確，較好的預測了春季有行情，高點在比3000點略高的位置，之后會出現(xiàn)倒春寒，起碼破2700點，正常在2600點左右，極端低點為2500點。

其也預測，7月7日之前將出現(xiàn)“冒”的行情。但大盤僅從6月20日的2610點反彈到了7月18日的2827點，楊國平預測的“冒”的行情實際為一個僅200點的弱市反彈行情。冒的行情雖沒有演繹，但冒之后預測的500多點大幅下跌行情依然繼續(xù)，最終大盤在秋天的10月24日收于2307點，與7月18日相比下跌了520點。

據(jù)《每日經濟新聞》記者了解，楊國平對此解釋稱，是因為對冒的行情把握存在失誤，即易學對幅度的把握相對困難。

然而從年初報告中重點關注的板塊來看，楊國平還是指出了年內兩大熱點。年初報告顯示，楊國平以干支解讀辛卯年市場熱點，如木火年熱點以成長性為主線，有想象力股票容易表現(xiàn)，但與價值型股票反差在減少，價值型股票有收益(估值修復)。而提到的兩個行業(yè)，農產品、影視和文化教育在今年都有表現(xiàn)的機會。農產品主要是在今年二季度，文化產業(yè)則是這波大盤反彈的軸心力量。

楊國平不看好辛卯年的地產股，在今年表現(xiàn)確實非常慘烈，地產板塊指數(shù)創(chuàng)近兩年新低。

現(xiàn)狀：短期或繼續(xù)調整

楊國平的愿望是在建立東方股市預測體系方面有所建樹。他在報告開篇就申明，報告中的觀點屬一家之言，不代表任職機構觀點。股市易學預測作為新興研究領域，尚未建立完整的理論體系或者說尚未經過全面系統(tǒng)的實證檢驗，也沒有多少文獻可供參考，因此預測偏差難以避免。

相對于其他研究方法，易學預測方法具有超前預測特點，預測結果不受未來基本面、政策面變動的影響。就目前的情況來看，市場更為關注的是歐債危機對于A股走勢的影響。

東方證券曾指出，隨著總理貝盧斯科尼承諾辭職，市場不得不面對意大利債務問題，這持續(xù)刺激著人們的神經。

對權益市場而言，周三歐美股市全面暴跌，周四旋即平穩(wěn)，出現(xiàn)恢復性技術反彈。在(上周)希臘債務問題進一步深化的情況下，中國股市按照自己的邏輯低開高走，節(jié)節(jié)反彈。但意大利不是希臘，意大利是更具重要性的經濟體，意大利如果出現(xiàn)危機，必然會影響到全球金融系統(tǒng)。建議密切跟蹤歐洲債務危機在核心國家的動態(tài)，謹慎對待全球系統(tǒng)性風險。東方證券在此前發(fā)布的《調整，主題勝》報告中，已充分提示本周反彈結束的風險，并建議積極挖掘主題題材，當下意大利的危機鞏固了這一觀點。

據(jù)《每日經濟新聞》記者了解，莫尼塔的觀點則正好相反，他們認為歐洲越折騰，越有利于A股反彈。因為歐債危機每次被逼到十萬火急的時候，才會再往前推動一下。目前歐債危機的解決方案并沒有觸及其根源，未來歐洲的債務危機可能會不斷重演，歐洲經濟陷入衰退也是大概率事件。若出現(xiàn)歐洲經濟加速向下或歐洲銀行系統(tǒng)流動性危機嚴重惡化的情況，短期內會刺激國內結構性寬松政策持續(xù)推出，也將延長本輪A股市場政策驅動反彈的延續(xù)。

但就A股市場短期表現(xiàn)來看，券商整體還是較為謹慎。廣發(fā)證券認為，股指在高位橫盤已多日，然而“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，對應的風險亦相應提高，投資者在盤面熱鬧之時更宜做好風險的防范。南京證券表示，在調整過程中，股指持續(xù)縮量，顯示做空動能并不充裕，因此，后續(xù)調整的空間依然有限，短線或將可能繼續(xù)2450點雙底頸線的支撐，但該位置的支撐力度將比較強勁?？傮w而言，股指再度進入了一個較為關鍵的轉折期，如果破位，則意味著反彈或告一段落，但目前更傾向于震蕩整固之后將重啟升勢。

展望：看好屬水消費品

在A股指數(shù)運行已經偏離楊國平年初的預測值后，本周他又推出續(xù)集《冬季行情(2011年11月8日-2012年2月4日)易學角度之展望》，認為今年秋天大盤已經出現(xiàn)轉折，并維持年度預測報告中大盤年度拉陽的判斷，即2012年2月4日大盤在2800點以上。

楊國平指出，秋天之所以容易發(fā)生變化，是因為木年之木，與秋天之金相沖。比如1998木年大盤在秋天產生了低點，1999木年大盤在秋天產生了高點。

在今年秋天，不僅大盤確立了轉折，GDP、CPI、地產價格在秋季也相繼確立了拐點，新的監(jiān)管機構領導也在秋季走馬上任，體現(xiàn)了金木相沖的特性。

而對于今年大盤將要收出陽線的判斷，楊國平基于兩大理由：一是易學一月效應。易學一月效應是指一月上漲，全年上漲。今年一月上漲，一月效應歷史準確率90%，月、年按節(jié)氣劃分。二是易學陰陽效應。五行屬于相同、陰陽屬性相反兩年行情表現(xiàn)存在大小年效應，去年為木年下跌，今年也為木年，但陰陽屬性相反，故預測今年上漲，去年收盤為2011年2月1日的2798.96點，截至目前，易學陰陽效應歷史準確率為100%。

對于后市操作，楊國平認為，大盤在木年秋天(對沖)發(fā)生了轉折，11月8日之前反彈處于戌月，戌中有火，文化科技屬火表現(xiàn)不錯。但進入冬天(2011年11月8日~2012年2月4日)后，相對來說不太容易再有超額收益。相對看好屬水消費品、商貿、旅游，酒類、水利、交通運輸(如航運)，包括有點含水的證券(主要屬金)、金融(主要屬金)等等。

在轉融通正大力推進之際，楊國平也表示了自己的擔憂。當然轉融通正式開通后，市場將從單邊市向雙邊市過度，在過度階段，過去的經驗和規(guī)律有效性可能會降低，新的規(guī)律的形成需要時間，藏在中國上市公司背后的黑天鵝或隱藏在股價背后的地雷到底有多少，也許誰也無法說清，但只要存在，在賣空也可以賺錢情況下，黑天鵝如存在，被挖出的可能性是相當大的，即使黑天額還沒有出現(xiàn)，但這種擔憂只要存在，事實上就會對市場估值重心上移造成重大壓力，并且隨著轉融通的推進而不斷明晰。