自今年1月來，凱恩股份(002012.SZ)大股東凱恩集團(tuán)及實(shí)際控制人王白浪便開始了長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的瘋狂減持行動(dòng)，前后七次減持累計(jì)套現(xiàn)4.2億之巨。

然而凱恩股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)卻不跌反漲。特別是在王白浪及凱恩集團(tuán)階段性減持結(jié)束后的4月22日，凱恩股份盤中還創(chuàng)下了14.79元的近年新高。統(tǒng)計(jì)表明，今年2月至4月期間，凱恩股份股價(jià)一路猛漲，最高漲幅達(dá)53%。

到底誰在為凱恩股份抬轎子？凱恩股份7月20日發(fā)布的2010年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告給出了答案。

正是有了包括新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金、泰信先行策略基金和泰信優(yōu)質(zhì)生活基金在內(nèi)的基金“三劍客”的力挺，凱恩股份的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)才會(huì)如此強(qiáng)勁。

“三賤客”抬轎

凱恩股份中報(bào)披露，在公司前十大流通股東中，新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金以369.47萬股的持股量一躍成為繼凱恩集團(tuán)之后的第二大流通股東。此前，該基金并沒有在公司前十大流通股東榜中現(xiàn)身。

今年一季度，王白浪及其掌控的凱恩集團(tuán)第一輪減持已經(jīng)完畢。而新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金建倉正是在凱恩集團(tuán)及實(shí)際控制人王白浪大幅減持之后進(jìn)行的。與此同時(shí)，凱恩股份股價(jià)開始大幅飆升，從2月最后一個(gè)交易日收盤價(jià)10.85元漲至4月27日最高的14.79元，階段性漲幅高達(dá)36.31%。

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金2009年凈值增長(zhǎng)率115.21%，排名標(biāo)準(zhǔn)股票型基金第二名。不過，今年以來的業(yè)績(jī)排名大幅下降。截至2010年7月28日，新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金今年以來的回報(bào)率為-11.9%。

對(duì)此，該基金一位內(nèi)部人士稱，公司買入凱恩股份與凱恩股份大股東減持之間沒有必然聯(lián)系，而僅是作為投資者來投資股票的。

除了新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金高位抬轎以外，泰信旗下兩基金泰信先行策略基金和泰信優(yōu)質(zhì)生活基金也算是凱恩股份最忠實(shí)的支持者。

其中，泰信先行策略基金最早于2009年年末就已潛入，其期末持倉為196.50萬股，占總股本比為1.01%。

在隨后公布的2010年一季度報(bào)告中，泰信優(yōu)質(zhì)生活也一并現(xiàn)身公司前十大流通股東之列。該基金在一季度加倉227.00萬股至237.00萬股，占總股本比為1.22%。泰信先行策略基金則選擇了持股不動(dòng)。

而最新的半年報(bào)顯示，泰信先行策略基金在二季度再度小幅增倉50.00萬股至246.50萬股，占總股本比提升至1.27%。而泰信優(yōu)質(zhì)生活則小幅減倉了11.20萬股至225.80萬股。

與此同時(shí)，王白浪及其掌控的凱恩集團(tuán)開始大幅減持公司股份。從減持前，凱恩集團(tuán)持有公司股份6705.06萬股，占公司總股本的34.42%，王白浪持有公司股份662.5萬股，占公司總股本的3.40%。到最后一次減持后，凱恩集團(tuán)所持股份降至4115.06萬股，占公司總股本的21.13%。

本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)得知，王白浪及其掌控的凱恩集團(tuán)前后七次累計(jì)減持股份高達(dá)3995.5萬股，平均減持價(jià)格約為10.45元，累計(jì)套現(xiàn)金額高達(dá)41734.62萬元。其中，僅3月12日和18日兩次減持金額合計(jì)就超過了2億元。

券商集體唱多

不可否認(rèn)的是，王白浪之所以能夠高位大肆套現(xiàn)，與券商的集體唱多也不無關(guān)系。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在近兩年以來的券商研報(bào)中，券商研究機(jī)構(gòu)對(duì)凱恩股份給出的評(píng)級(jí)報(bào)告絕大多數(shù)為增持或買入。

凱恩股份中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.85億元，同比增57.91%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)5334.94萬元，同比增長(zhǎng)205.81%。

對(duì)此，中信證券分析師唐川表示，公司傳統(tǒng)電解電容紙業(yè)務(wù)盈利強(qiáng)勁持續(xù)超越預(yù)期，動(dòng)力電池及其它新產(chǎn)品有望逐步創(chuàng)造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

東方證券輕工造紙行業(yè)高級(jí)分析師鄭愷稱，前期存在制約公司估值水平發(fā)揮的因素。如大股東實(shí)際控制人王白浪的大規(guī)模減持，以及一些媒體負(fù)面報(bào)道，這使得投資人充滿疑慮。

鄭愷表示，未來大股東減持壓力將大幅下降，首先公司大股東目前持股4100萬股，其中質(zhì)押3500萬股，還有600萬股為收購凱恩電池公司時(shí)承諾鎖定股份，因此，客觀上繼續(xù)減持可能性小。

“當(dāng)前大股東持股比例已經(jīng)降至21.13%水平，如果希望保持一定的控股地位，主觀上也不會(huì)具有繼續(xù)減持的動(dòng)力?！编崘饛?qiáng)調(diào)。

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