為什么是高盛

SEC的回避和突襲表明，它不想給高盛任何阻止訴訟的機會。如果SEC成功將高盛的聲譽送入監(jiān)獄，或者讓其支付足夠巨額的罰金，此案都將成為今后同類事件的先例。旨在強化企業(yè)會計及治理制度的《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)之所以能在2002年通過，很大原因就在于當(dāng)年，美國第二大電信公司世通(WorldCom)的倒閉使該法案贏得廣泛支持。

一家美資投行亞太區(qū)投行部董事總經(jīng)理之一對《環(huán)球企業(yè)家》表示：“這一案件的判例效應(yīng)將不僅影響到高盛，還會影響到所有投行，而且這一案件背后的金融監(jiān)管改革法案影響力更大。”不管SEC是否定罪高盛，傳遞出的明確信號都是必須對投行及其它金融機構(gòu)監(jiān)管得更嚴(yán)格，以此推動政府的金融監(jiān)管改革法案。等超級監(jiān)管政府出現(xiàn)時，華爾街便真正徹底輸?shù)簟?/p>

美國歷史表明，這種由危機推動的監(jiān)管收緊已多次出現(xiàn)。比如，1930年代“大蕭條”直接導(dǎo)致拆分商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的《格拉斯-斯蒂格爾法案》(Glass-Steagall Act)出臺，其最著名的后果是將摩根財團(tuán)分拆成主導(dǎo)商行業(yè)務(wù)的摩根大通和主導(dǎo)投行業(yè)務(wù)的摩根士丹利。與此類似，奧巴馬政府今年1月提出限制存款機構(gòu)開展自營交易、阻止其“擁有、投資或資助”對沖基金和私人股本基金(PE)的“沃爾克法規(guī)”(Volcker Rule)。

獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠對《環(huán)球企業(yè)家》表示，每次經(jīng)濟(jì)危機過后都會有一系列法律訴訟，SEC可能逐個進(jìn)行，高盛不過是第一個被開刀者。

但是，為什么是高盛？

這正是SEC和美國政府的聰明之處。

風(fēng)頭最勁的高盛具備成為誘人政治目標(biāo)的所有天然稟賦：受到的輿論指責(zé)最多，而且足夠強大。

2008年第四季度，作為美國國際集團(tuán)(AIG)最大的CDS產(chǎn)品客戶，高盛從美國政府對AIG的注資中分走來自納稅人的129億美元，引發(fā)美國媒體的狂轟濫炸。此前財政部推出“問題資產(chǎn)救助計劃”(TARP)時，正是由曾任高盛董事長兼CEO的時任前財長亨利鮑爾森(Henry Paulson)極力推進(jìn)。鮑爾森在制定TARP計劃期間曾與高盛現(xiàn)任CEO貝蘭克梵密集通話，授人以“救AIG就是為了救高盛”的話柄。

高盛率先從金融危機中復(fù)蘇。在2009年第一季度報出超出分析師預(yù)期的盈利后，它做的第一件事便是聲稱給員工發(fā)放高額獎金。其時美國失業(yè)率高達(dá)10%，成千上萬的人因金融危機流離失所。高盛的獎金計劃如同一顆炸彈，將一再沸騰的公眾憤懣情緒推向新高并炸出巨大缺口。結(jié)果不難想見。2009年7月號的《滾石》(Rolling Stone)雜志貢獻(xiàn)了對高盛最嚴(yán)厲的指責(zé)和諷刺之一，它的一篇關(guān)于這家投行的報道開篇就將其形容為“趴在人臉上的吸血烏賊”。

而高盛還不知收斂。幾乎每個季度它的利潤都超出市場預(yù)期，并且一再高調(diào)揚言要給員工發(fā)放高額獎金。雖然高盛并未增加其薪酬所占收入比例，但由于其盈利在接受政府救助的九家銀行中最高，即便是人均薪酬都顯得異常刺眼。以2009年11月高盛發(fā)布的一份公告為例，有人據(jù)此計算出，其將為3.25萬名員工發(fā)放的工資、獎金、津貼等薪酬總計162億美元，同比增長48%，人均高達(dá)50萬美元。

高盛確實變了。1970年代，其聯(lián)席總裁之一約翰懷特黑德(John Whitehead)堅持高盛支付的薪酬不能高于其它公司，甚至希望更低。因為能夠以低薪聘請到最優(yōu)秀的人才，當(dāng)時的高盛確實是徹頭徹尾的異類?，F(xiàn)在的高盛仍然具備其它公司無法超越的優(yōu)勢，但它的獨特之處在于將種種主流做法做到極致，比如發(fā)放最高的獎金。

SEC自然樂于打壓這樣一個處在非議中心，且正變得太大而難以監(jiān)管的明星公司以樹立自己的聲譽。雖然趟過金融危機渾水的華爾街不可能有絕對無辜者，但選擇高盛最妙的地方在于，這不是一捅就破的紙老虎。

在其負(fù)面新聞集中爆發(fā)的2009年，高盛依然創(chuàng)下令人驚嘆的利潤，其股東權(quán)益回報率是各大銀行中最高的，幾乎是同樣在危機中屹立不倒的摩根大通的四倍?！捌墼p門”事件爆發(fā)前，高盛的一位客戶曾表示，高盛與客戶間的關(guān)系“好得不能再好”。可以想象，如果換做尚未從危機中真正恢復(fù)的其它投行，SEC的強勢進(jìn)攻很可能帶來又一輪市場災(zāi)難。

所有這些偶然、必然因素匯總到一起，終于將高盛置于“你不入地獄，誰入地獄”的境地。

銀行業(yè)

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