個(gè)股機(jī)會(huì)：18只個(gè)股或受益井噴
榕基軟件：四輪驅(qū)動(dòng),成長性突出
我們于近期調(diào)研了公司,就公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展情況和未來發(fā)展規(guī)劃與高管進(jìn)行了交流。
摘要：l電子政務(wù)領(lǐng)域公司未來主要將執(zhí)行跨省開拓市場(chǎng),公司將依靠自身產(chǎn)品技術(shù)、及時(shí)挖掘客戶需求、合適的定位等特點(diǎn)來爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額。同時(shí)公司也在積極開發(fā)移動(dòng)辦公。
公司在信息安全領(lǐng)域只做漏洞掃描這一塊。漏洞掃描市場(chǎng)應(yīng)用在即,行業(yè)前景樂觀,公司是網(wǎng)絡(luò)安全性與漏洞管理產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)的龍頭,客戶有部隊(duì)、政府以及企事業(yè)單位,公司在國內(nèi)獨(dú)家開發(fā)有手持式掃描儀,軍事機(jī)關(guān)需求旺盛。
我們預(yù)計(jì)隨著公司服務(wù)能力的提升及下游外貿(mào)客戶對(duì)電子申報(bào)、電子監(jiān)管業(yè)務(wù)需求的釋放,公司未來三電工程的收費(fèi)客戶將快速增長,該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入將隨著公司客戶數(shù)的提高在未來三年迎來爆發(fā)式增長。
“SG186”工程協(xié)同辦公系統(tǒng)為公司協(xié)同管理業(yè)務(wù)擴(kuò)展打下良好基礎(chǔ)?！癝G186”工程公司負(fù)責(zé)協(xié)同辦公系統(tǒng),目前手握約7個(gè)億左右的訂單,將分三到五年完成。預(yù)計(jì)未來每年可以確認(rèn)1億多的收入。目前協(xié)同管理軟件在聯(lián)通推廣也較為順利。低端領(lǐng)域,公司未來也會(huì)擴(kuò)廣協(xié)同管理軟件至現(xiàn)有的外貿(mào)企業(yè)客戶。未來在SaaS模式下公司協(xié)同管理軟件業(yè)務(wù)可拓展前景較大;在線租賃模式預(yù)計(jì)明年下半年公司有望實(shí)行收費(fèi)。
公司四項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)資源共享,相互依托和相互促進(jìn),并可以有效分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
我們認(rèn)為領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)質(zhì)廣泛的客戶資源以及清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃將驅(qū)動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。
預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為0.86元,1.52元,2.67元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為57倍,32倍和18倍。公司在四項(xiàng)業(yè)務(wù)四輪驅(qū)動(dòng)下,具備突出的高成長性,給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1,電子政務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn);2,三電工程領(lǐng)域的政策風(fēng)險(xiǎn)3,公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張進(jìn)度低于我們預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。4,公司技術(shù)更新緩慢導(dǎo)致軟件產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。（中郵證券）
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