變臉2

推薦個股走勢不如人意

對承銷IPO公司的預(yù)測不甚準(zhǔn)確似乎并非意外，今年瑞銀證券在研究報(bào)告中所推薦的個股走勢也與其預(yù)測屢屢相偏離。

為龐大集團(tuán)撰寫投資價(jià)值分析報(bào)告的趙琳、潘嘉怡，還曾發(fā)布了針對雙匯發(fā)展的調(diào)研報(bào)告。該報(bào)告指出，得益于整合帶來的上下游產(chǎn)品收入空間、利潤率增長勢頭以及穩(wěn)定的費(fèi)用率，預(yù)計(jì)雙匯2011年-2015年凈利潤復(fù)合增長率達(dá)43%。令人咋舌的是，瑞銀該份報(bào)告竟是在充分預(yù)計(jì)雙匯發(fā)展上半年業(yè)績大降逾八成的基礎(chǔ)上(雙匯發(fā)展上半年凈利7597.95萬元)，預(yù)測公司今年凈利潤將達(dá)到20.67億元。

在對雙匯發(fā)展的經(jīng)營前景進(jìn)行一系列分析后，該報(bào)告隨即給予雙匯發(fā)展“買入”評級，并開出了122元的超高目標(biāo)價(jià)，而公司目前股價(jià)僅為70.8元。需要指出的是，與龐大集團(tuán)所用估值方法相同，瑞銀所提出的上述高目標(biāo)價(jià)同樣是基于瑞銀VCAM工具進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)絕對估值推導(dǎo)而來。

在比亞迪詢價(jià)階段撰寫相關(guān)投資價(jià)值分析報(bào)告的陳國喜，在其所發(fā)研報(bào)中所闡述的觀點(diǎn)同樣曾“語出驚人”。

去年12月，瑞銀發(fā)布有關(guān)特爾佳的研究報(bào)告。在該報(bào)告中，陳國喜“大膽”預(yù)測特爾佳2016年凈利潤將達(dá)到7.07億元，并將其市值按照7.6%的權(quán)益資本成本貼現(xiàn)至2010年，最終拋出了28.75元的目標(biāo)價(jià)。事實(shí)上，特爾佳今年上半年凈利潤同比下滑5%，只有1734萬元。目前已跌至12元左右，牢牢套住了前期高位追漲的投資者。

瑞銀回應(yīng)

繼續(xù)履行監(jiān)督責(zé)任

對瑞銀證券的保薦信任危機(jī)，向投資者提供不切實(shí)際的盈利預(yù)測，對潛在風(fēng)險(xiǎn)避重就輕。瑞銀證券發(fā)言人Joanna Sin對媒體表示，瑞銀證券注意到最近媒體關(guān)于比亞迪和龐大集團(tuán)IPO的報(bào)道。她表示，瑞銀證券勤勉履行IPO保薦機(jī)構(gòu)義務(wù)，并將繼續(xù)遵照中國監(jiān)管部門相關(guān)要求，履行監(jiān)督責(zé)任。

主角

瑞銀證券

由北京國翔資產(chǎn)管理有限公司、瑞士銀行有限公司(又稱瑞銀集團(tuán))、中國建銀投資有限責(zé)任公司、國家開發(fā)投資公司、中糧集團(tuán)有限公司、國際金融公司對原北京證券有限責(zé)任公司重組后共同出資組建的新證券有限責(zé)任公司。公司注冊資本為14.9億元，總部設(shè)于北京，瑞銀證券主要業(yè)務(wù)部門包括投資銀行部、證券部、固定收益部、財(cái)富管理部以及資產(chǎn)管理部。