養(yǎng)老金入市與四只動(dòng)物拉車

-閻 岳

養(yǎng)老金入市與否的利弊大家已經(jīng)分析的非常透徹了，在此不再贅述。但養(yǎng)老金入市的必要性卻必須一講再講，因?yàn)檫@既是實(shí)現(xiàn)基金保值增值的手段，也是推動(dòng)A股市場(chǎng)制度建設(shè)一股重要力量。歸根結(jié)底，養(yǎng)老金入市是一件合作共贏的事情。

想必大家在小時(shí)候都聽過(guò)這樣一個(gè)故事：

老牛、梭子魚、蝦和天鵝在路上巧遇了，它們發(fā)現(xiàn)路上停著一輛車，車上有許多好吃的東西。它們決定把車子從路上拖下來(lái)。

四個(gè)家伙都使出了平生的力氣，老牛使勁往前拱，天鵝使勁向上提，蝦一步步向后倒拖，梭子魚則朝著池塘拉去。可是車子卻一動(dòng)不動(dòng)，它們很是納悶。

養(yǎng)老金入市與這個(gè)故事何其相似。證監(jiān)會(huì)作為養(yǎng)老金入市的積極推動(dòng)者，可謂不遺余力，但遲遲打不破僵局。持異議各方所詬病的無(wú)非是A股市場(chǎng)制度如何的不健全，市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制也不足以充分的避險(xiǎn)。

但為什么國(guó)外的包括養(yǎng)老金在內(nèi)的各種基金對(duì)A股卻趨之若鶩呢？各路投資大鱷也紛紛看好A股市場(chǎng)的投資價(jià)值呢？難道他們看不到A股市場(chǎng)存在的這些弊端？

其實(shí)，境外資金看好A股市場(chǎng)，就是看中了它的高成長(zhǎng)性。在A股市場(chǎng)成長(zhǎng)的過(guò)程中，參與者勢(shì)必獲益頗豐。國(guó)內(nèi)的社?；鹁鸵呀?jīng)充分分享了A股市場(chǎng)的成長(zhǎng)。

在投資A股市場(chǎng)方面，社?；鹨呀?jīng)為養(yǎng)老金入市積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，這些經(jīng)驗(yàn)足可以確保養(yǎng)老金的保值增值。

8.4%，這是截至2011年年底社?；鸪闪⒁詠?lái)的年均投資收益率，比同期通貨膨脹率高6個(gè)百分點(diǎn)。社保基金11年來(lái)的投資路和投資收益完全可以打消養(yǎng)老金入市各方面的擔(dān)憂。

在動(dòng)物拉車的故事中，大家都有無(wú)法比擬的專長(zhǎng)，但每個(gè)動(dòng)物都按照自己的節(jié)奏行事。在這樣的情況下，大家努力的目標(biāo)不一致，專長(zhǎng)越突出，內(nèi)耗也就越大，把車子從路上拖下來(lái)享受美食的目標(biāo)也就難以實(shí)現(xiàn)。

養(yǎng)老金入市何嘗不是這樣。各部門都從本部門需求出發(fā)，卻忽視了養(yǎng)老金入市的目的是實(shí)現(xiàn)保值增值，而入市只不過(guò)是一種手段而已。

可以肯定的是，未來(lái)養(yǎng)老金的資金池會(huì)越做越大，但隨著中國(guó)老齡化社會(huì)的到來(lái)，養(yǎng)老金的支出只會(huì)逐年增加而不會(huì)減少，而且在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，在能源資源價(jià)格改革的背景下，物價(jià)極有可能長(zhǎng)期維持在相對(duì)較高的水平，而存款利率處于相對(duì)較低的水平。在這樣的形勢(shì)下，養(yǎng)老金保值增值就成為一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)而緊迫的任務(wù)。

對(duì)于養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)，社會(huì)保險(xiǎn)法規(guī)定：“社會(huì)保險(xiǎn)基金在保證安全的前提下，按照國(guó)務(wù)院規(guī)定投資運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)保值增值”，國(guó)家“十二五”規(guī)劃綱要提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠介紹稱，2010年我國(guó)城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的特點(diǎn)是收大于支，但是支的增長(zhǎng)速度大于收。2001年以來(lái)，在覆蓋的城鎮(zhèn)國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)職工中，參保人數(shù)平均增速為4.04%，已經(jīng)低于離退休職工人數(shù)的平均增速6.64%。張茉楠認(rèn)為，養(yǎng)老金收小于支會(huì)持續(xù)下去，這意味著全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)收支出現(xiàn)赤字并非是遙遠(yuǎn)的事。

有專家計(jì)算，如果這一次廣東省的千億元養(yǎng)老金，能夠整體實(shí)現(xiàn)社?；鸾陙?lái)8.4%的收益率，那么這部分資金的年收益將從過(guò)去的35億元增加到84億元，增長(zhǎng)兩倍多。

因此，與社?；鸨举|(zhì)上相同的養(yǎng)老金完全可以效仿前者，當(dāng)前需要做的就是減少爭(zhēng)論，積極果斷入市，進(jìn)而跑贏通脹實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。需要特別提醒的是，實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的前提是，相關(guān)各方勁兒要往一處使，不要像動(dòng)物們那樣各行其是。