英大證券研究所所長 李大霄

英大證券 多方勝率大

趨勢預測：市場重心上移

關(guān)注板塊：五大權(quán)重板塊

上半年震蕩市的成因頗多，主要還是囿于基本面不甚理想、經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳，同時擴容給市場帶來的壓力以及部分相關(guān)政策也都造成了股市起伏不定。

近期，貨幣政策寬松的跡象進一步顯現(xiàn)，政府對股票市場的扶持力度可能還會加大，證監(jiān)會力促境內(nèi)外長期資本入市，一系列利好因素和市場環(huán)境整體上的趨暖，有助于股市盡早擺脫震蕩。

不過，下半年的經(jīng)濟走勢仍存在很多不確定性，再加上外部市場狀況堪憂，導致出口受阻，所以究竟市場何時才能走牛還很難說。

前不久管理層表示要繼續(xù)堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，這或許可以部分抵消掉經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑對市場帶來的不利影響。另外，管理層也表示不會停發(fā)新股，接下來的IPO數(shù)量較前幾個月有所增加，但這未必會嚴重沖擊市場的正常運行。

以“五朵金花”——煤炭、鋼鐵、有色金屬、銀行和房地產(chǎn)為首的藍籌股值得在下半年進行配置，尤其可以關(guān)注其中成長性較好的、低估值的，并且具備周期性的股票。預計大盤仍然會維持震蕩的走勢，不過走勢會有所偏強。股市的運行重心應該會趨于上升，多空雙方博弈的結(jié)果還是多方勝出的概率大一些。

浙商證券研究所所長 鄧宏光

浙商證券 三大風險影響A股臉色

趨勢預測：震蕩態(tài)勢

關(guān)注板塊：消費必需品

5月23日的國務院常務會議強調(diào)堅持穩(wěn)健貨幣政策的基本取向。因此，對貨幣政策放寬的預期就顯得缺乏邏輯。作為資本市場投研的人士，主觀判斷未來的貨幣政策是沒有依據(jù)的。

未來減稅一定是大方向，無論是減企業(yè)稅，還是個人稅。這對A股市場趨于正面，但無法量化。

潛在風險主要來自于三個方面：中國經(jīng)濟增長動力不足、歐元區(qū)可能解體和美國的財政危機。從4月宏觀數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟增長是在放緩。根據(jù)工業(yè)增加值，發(fā)電量以及相關(guān)的一些經(jīng)濟指標，可以預判經(jīng)濟增長動力不強；歐元區(qū)的風險，這件事沒先例可以遵循，大家更多是在猜測和判斷，當然什么結(jié)果都有可能出現(xiàn)；此外，美國也有可能面臨到期還不起錢的問題。

就A股市場自身而言，郭樹清上任后更多是做制度建設層面的事情，把以往A股市場存在一些制度嚴重缺陷的問題解決掉。下半年，我們認為A股市場將繼續(xù)處于震蕩態(tài)勢。銀行板塊一定是遜于去年，但必需消費品領(lǐng)域，比如食品飲料、超市等值得關(guān)注。

中原證券研究所所長 袁緒亞

中原證券下半年機會更多趨勢預測：2200-2600點間震蕩關(guān)注板塊：政府投資領(lǐng)域、軍工板塊

雖然目前經(jīng)濟未見底，但隨著政策密布出臺，市場對未來的預期是偏樂觀的。郭樹清上臺后，大刀闊斧對證券市場的改革，如強制上市公司分紅、新股發(fā)行制度、退市制度等改革措施，有利于市場的長遠發(fā)展。

今年下半年政策面的變化會有所增多。隨著流動性逐步放松，上半年政策取得的效果也會相應展現(xiàn)，如重大投資、扶持民生、財政政策稅收等方面取得的成績，為進一步制定后期的發(fā)展策略奠定基礎。

同時，十八大的召開也值得關(guān)注，重點是在改革有沒有方向性的突破，是否有重大措施推出。而新一屆政府也會在投資、內(nèi)需、出口經(jīng)濟的“三駕馬車”上展現(xiàn)自己的決心和魄力，部署重大安排，這可能要好于此前預期，所以下半年的市場可能會更有機會一些。

由于目前實體經(jīng)濟并沒有明顯改變，我們預期下半年仍將延續(xù)窄幅震蕩趨勢，運行期間在2200—2600點之間。下半年投資策略以政府投資的板塊或者行業(yè)為主。

今年與2008年相比，投資是有所降低的，地方政府配套政策也相對減少，不會像2009年那樣全面鋪開。重點關(guān)注水電建設、核電建設，受南海局勢影響，重大裝備制造以及軍工板塊也會有所表現(xiàn)。

國盛證券研究所所長 周明劍

國盛證券 挑戰(zhàn)3000點

趨勢預測：看高3000點

關(guān)注板塊：政府投資行業(yè)

今年上半年股市是技術(shù)反彈以及流動性相對寬松的結(jié)果。去年股市單邊下跌明顯，市場估值已經(jīng)明顯偏低，藍籌股等已經(jīng)回到合理區(qū)間，加上今年市場資金流動性相對寬松，市場有反彈需求。

下半年的宏觀經(jīng)濟形勢依然不容樂觀，但流動性還會繼續(xù)放松，預計今年會降準5-6次，目前為止已經(jīng)降準2次，因此下半年預計還會降準3-4次。隨著今年政策走向結(jié)構(gòu)性調(diào)整，未來經(jīng)濟增長將進入一個平緩期。政府現(xiàn)在重點強調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預期三者的關(guān)系，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。因此，預期今年股市應該在3000點以上。

今年的投資策略重點是政府投資行業(yè)，如推進“十二五”戰(zhàn)略規(guī)劃重大項目按期實施，啟動一批事關(guān)全局、帶動性強的重大項目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎設施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項目。

同時，金改行情并沒有結(jié)束，目前僅僅是開始，金融領(lǐng)域大規(guī)模改革應該在十八大召開以后，而金融領(lǐng)域改革重點是大幅度提高資金融資比例，這對資本市場是重大利好。

大同證券研究所所長 石勁涌

大同證券 股市回暖

趨勢預測：看高3000點

關(guān)注板塊：政府投資領(lǐng)域、有色、煤炭與券商板塊

去年股市下跌幅度較大，市場估值也逐漸回歸理性，今年隨著政策的不斷放松，市場對于下半年經(jīng)濟形勢預期比較樂觀，而股市作為實體經(jīng)濟的“晴雨表”，總是先于實體經(jīng)濟表現(xiàn)，這也是構(gòu)成上半年股市回暖的主要原因。

同時，我們認為股市階段性底部已經(jīng)形成，伴隨著下半年經(jīng)濟回暖，國家還會繼續(xù)實行寬松的貨幣政策，預計今年還會降低存款準備金率2-3次，因此，股市會是震蕩上行的趨勢，大概會上升至3000點左右。

對于中小企業(yè)面臨的困境，國家通過適當減少稅收，來降低企業(yè)生存壓力。并且，實行更加寬松的貨幣政策，釋放更多的資金流動性，為企業(yè)注入活力可以預期。另外，通過金融領(lǐng)域改革，使社會上的閑置資金與企業(yè)資源有效結(jié)合，如下半年中小企業(yè)私募債的推出，也將有利于中小企業(yè)的發(fā)展。

下半年的投資策略，我們認為以政府投資為導向的領(lǐng)域更有機會，如節(jié)能環(huán)保、鐵路建設、信息化建設等板塊，而有色、煤炭板塊也會出現(xiàn)一波行情，隨著金融領(lǐng)域改革的深入，對于券商板塊也將是重大利好。