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保代專業(yè)性和職業(yè)操守遭質(zhì)疑

2009年保薦人勝任能力考試成績(jī)中，24%的通過率創(chuàng)歷年新高，630余名投行人士加入準(zhǔn)保薦人隊(duì)伍。

然而在此前兩月內(nèi)，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)3名違規(guī)保薦代表人東方證券的林霖、平安證券的王志妮、國(guó)盛證券的張慶升等分別采取撤銷保薦代表人資格和12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦的監(jiān)管措施。

這是自2004年實(shí)行保薦代表人制度以來，證監(jiān)會(huì)5年內(nèi)首次對(duì)違規(guī)保薦代表人進(jìn)行處罰。

進(jìn)入2010年，更是不斷有保薦人被處罰和指責(zé)。

原本定于6月10日上會(huì)創(chuàng)業(yè)板的松德包裝，9日下午卻被證監(jiān)會(huì)臨時(shí)否決。上市前夕，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手廣東仕誠(chéng)對(duì)松德包裝進(jìn)行了舉報(bào)。仕誠(chéng)公司表示，松德包裝在招股說明書中提到的四項(xiàng)專利，都是抄襲仕誠(chéng)公司的專利，屬侵權(quán)行為。因?yàn)閷＠麩o效，松德包裝與創(chuàng)業(yè)板失之交臂。

2010年6月，國(guó)信證券原投行四部總經(jīng)理李紹武因違規(guī)參股待上市公司而被除名。廣發(fā)證券保代楊光、付竹未能“勤勉盡責(zé)”，導(dǎo)致招股說明書與實(shí)際情況不符，被證監(jiān)會(huì)“監(jiān)管談話”。

8月，華泰證券原投行部執(zhí)行董事安雪梅涉嫌投行腐敗，負(fù)案潛逃。9月則曝出招商證券前保代周凱未對(duì)首單IPO桂林三金盡責(zé)督導(dǎo)。

有人士認(rèn)為，自去年IPO重啟以來，券商保薦業(yè)務(wù)所暴露出來的確實(shí)較多。

首先，投行保代持股潛規(guī)則：要想上市先給100萬股。又根據(jù)中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)30元以上的平均價(jià)格，據(jù)此測(cè)算，保代能夠獲取的收益基本與二三千萬的估計(jì)相吻合。

其次，關(guān)聯(lián)方任保薦人，券商直投任保薦方，保薦人在上市前突擊入股。

第三，保薦人對(duì)上市公司把關(guān)不嚴(yán)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

目前市場(chǎng)上個(gè)別保薦機(jī)構(gòu)與保薦代表人要么業(yè)務(wù)勝任能力上存在問題，要么職業(yè)操守上存在問題，但利益至上卻成為行業(yè)的“潛規(guī)則”。

最高年收入直逼500萬元

物以稀為貴，保薦人早已成為“金領(lǐng)中的金領(lǐng)”。作為證券從業(yè)人員中收入最高的一部分人，注冊(cè)保薦代表人的收入動(dòng)輒數(shù)百萬，原因就在于保薦人作為券商開展投行業(yè)務(wù)必備條件的同時(shí)，其數(shù)量又十分稀少。

2004年開始實(shí)施的保薦人制度規(guī)定，公司公開發(fā)行證券和上市時(shí)，必須由具有保薦資格的保薦人推薦，投行遞交給證監(jiān)會(huì)的保薦資料一般需要兩個(gè)保薦代表人同時(shí)簽字。

由于愈演愈烈的傭金大戰(zhàn)，券商主營(yíng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已很難再有起色，于是承銷業(yè)務(wù)自然成為重點(diǎn)。因此，保薦人的稀缺在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，都將是不可改變的現(xiàn)實(shí)。

業(yè)內(nèi)大致有兩種保薦人薪酬模式。一種是基本薪酬+年終分紅；另一種是基本薪酬+崗位津貼+項(xiàng)目提成。此外，券商為了留住保代人才，還有“續(xù)簽費(fèi)”。即相當(dāng)于新進(jìn)保薦代表人轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)的一定比例。一份調(diào)查顯示，各項(xiàng)收入來源算下來的話，2009年千名保薦人中最高年收入直逼500萬元。其中，較有吸引力的簽字費(fèi)集中在80萬元，最高達(dá)到100萬元。

目前，保薦人被普遍稱為青春飯，雖然薪酬高，但首要條件是身體好，而很多保薦人在干幾年后就打算轉(zhuǎn)行，原因是非常累。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年我國(guó)共有保薦代表人1297人，準(zhǔn)保薦代表人1564人。其中，2009年新注冊(cè)保薦代表人155人，轉(zhuǎn)會(huì)79人。

近幾年來，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，券商保薦人的收入直線上漲。每年薪酬大約都會(huì)有20%的增長(zhǎng)。

然而，面對(duì)利益的巨大誘惑，保薦人雖有高薪，卻仍難以克制發(fā)大財(cái)?shù)挠?。?jù)悉，李紹武在3家公司的總投入不足143萬元，但其持股市值已達(dá)3200萬元，回報(bào)率超過20倍。

2010年證監(jiān)會(huì)曾公布的各家券商保薦人名單顯示，六大券商囊括了全國(guó)三成保薦人，其中國(guó)信證券以96名保薦人一枝獨(dú)秀，中信、廣發(fā)、平安、華泰聯(lián)合、海通分別擁有73人、56人、55人、55人和47人。這些人自然也成為各家券商爭(zhēng)搶的對(duì)象。而經(jīng)過2010年底的考試之后，券商們的保薦人數(shù)將進(jìn)一步增加。

而自去年6月份IPO重啟以來，各大券商承銷收入猛增，由此而來的挖人戰(zhàn)也日趨緊張。不光自己要去別的券商那里挖人，挖來人以后還要防著人家來自己這里把人挖走。這正是眼下券商的心態(tài)和苦衷。

不過，雖然2010年考試通過率只有1.05%，但保薦人群已經(jīng)迅速拓展。2010年底，保薦人已達(dá)到1618人，而2009年這個(gè)數(shù)字還是1297人。