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    解密瘋狂IPO背后的四大推手

    2011年06月20日 07:33
    來源:北京商報

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    半年超150只IPO(詳見6月17日頭版《A股成全球最活躍IPO市場》)的成績并沒有讓中國股民享受到預(yù)期中的盛宴。受過快擴容影響,今年以來,A股市場IPO破發(fā)現(xiàn)象加劇,且二級市場上的低迷已波及到一級市場。昔日眾人爭搶的香餑餑為何成了如今的燙手山芋,瘋狂IPO的幕后又有哪些推手?

    上市公司

    紅棗撲克都想上市

    最近,以姚記撲克為代表的諸如好想你、洽洽瓜子等一批“非主流”企業(yè)相繼上市。據(jù)傳,東方時尚駕校、美容美發(fā)連鎖企業(yè)永琪等也在謀劃上市,這引發(fā)了投資者的廣泛質(zhì)疑。投資者不禁要問,在融資不易的今天,難道A股真的已經(jīng)淪為合法的圈錢市場?

    中證投資張志民表示,撲克、紅棗等“非主流”企業(yè)集中上市,暴露了現(xiàn)行新股發(fā)行審核制度的諸多弊病。投資者對“非主流”企業(yè)的質(zhì)疑和憂慮,主要是擔(dān)憂這些企業(yè)缺乏成長性。對此,資深業(yè)內(nèi)人士皮海洲指出,這些企業(yè)本身的確沒什么成長性,還高價發(fā)行,中小投資者買這些股票就是給人家“抬轎子”?看看涪陵榨菜洽洽食品,其整體走勢一直是向下調(diào)整。非主流股票“講故事”的太多,靠譜的企業(yè)太少,圈錢是事實。

    業(yè)內(nèi)人士江德斌表示,目前,諸多具有成長性的高科技、IT網(wǎng)絡(luò)公司因不符合A股上市標(biāo)準(zhǔn)而被迫去海外上市,如果將它們與A股中的榨菜、紅棗、撲克、足浴、駕校等股票對照,又是一大諷刺。

    2010年年報及今年一季報顯示,新股、次新股業(yè)績頻頻變臉。中小板上市公司海普瑞無疑是變臉的典型。

    承銷機構(gòu)

    大開方便之門

    公開信息顯示,如果一家公司準(zhǔn)備上市,一般會提前進(jìn)行準(zhǔn)備,除上市外,更重要的工作是提高發(fā)行市盈率,因為這事關(guān)各方獲取的利益多寡。比如,一家公司原始價值為1億元,每股價值1元,上市發(fā)行后市盈率達(dá)到35倍,假設(shè)流通股增加20%,募集資金也是7億元,按照投行收取募集金額6%,獲取收入4200萬元;而如果讓上市發(fā)行后市盈率達(dá)到50倍,假設(shè)條件一樣,募集金額為10億元,則投行將獲得6000萬元的收入。

    自IPO重啟以來,尚未有一家承銷商因自己所承銷的新股發(fā)行不成功而被動全額認(rèn)購余額的情況,因此IPO承銷一直被認(rèn)為是一本萬利的買賣。據(jù)記者粗略統(tǒng)計,今年以來共發(fā)行新股156只,由45家證券公司擔(dān)任承銷工作,這些券商合計“吸金”近80億元。與2010年同期的62.47億元相比,券商承銷收入增加了18.38%。

    目前,小型券商儼然成為承銷市場的吸金主力。而它們?yōu)榱嗽谑袌龈偁幹姓紦?jù)一席之地,較大型券商而言,會更加“不擇手段”,給想上市的公司提供更方便之門,甚至為它們“包裝”、“推薦”、“承銷”,以獲取巨額利潤。

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    [責(zé)任編輯:zoulin] 標(biāo)簽:承銷 新股詢價 非主流 
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