交易單位由3萬股降至1000股 將并行實施做市商制度

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司2月8日發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》以及涉及相關(guān)業(yè)務規(guī)定和細則、交易結(jié)算、兩網(wǎng)公司及退市公司、相關(guān)業(yè)務指引以及收費事宜的十四個配套文件。業(yè)務規(guī)則明確規(guī)定，對企業(yè)掛牌不設(shè)財務指標，申請掛牌公司不受股東所有制性質(zhì)的限制，也不限于高新技術(shù)企業(yè)，這標志著全國場外市場運行制度初步建立。

配套文件明確了投資者進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)的門檻，機構(gòu)投資者資金門檻為500萬元，個人投資者需滿足“證券類資產(chǎn)市值300萬元以上”以及“兩年以上證券投資經(jīng)驗”兩條要求。此外，買賣掛牌公司股票的交易單位大幅下調(diào)，每筆報價委托最低數(shù)量限制由此前的30000股降低至1000股。

業(yè)務規(guī)則的制定充分考慮了全國場外市場的包容性、覆蓋面和滲透力。為適應中小企業(yè)多元化特點，業(yè)務規(guī)則對企業(yè)掛牌不設(shè)財務指標，依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年、業(yè)務明確且具有持續(xù)經(jīng)營能力、公司治理機制健全、合法規(guī)范經(jīng)營、股權(quán)明晰、股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)、有主辦券商推薦并持續(xù)督導的企業(yè)，均可到全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請掛牌。為增強全國場外市場服務實體經(jīng)濟發(fā)展的深度和廣度，規(guī)定申請掛牌公司不受股東所有制性質(zhì)的限制，也不限于高新技術(shù)企業(yè)。

業(yè)務規(guī)則實施后，市場運作平臺將由證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)換為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，市場自律管理主體將由中國證券業(yè)協(xié)會轉(zhuǎn)換為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司，市場運行適用的規(guī)則將從中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的規(guī)定轉(zhuǎn)換為全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布的《業(yè)務規(guī)則》及相關(guān)細則、指引等。

此外，同時發(fā)布的14個配套文件也亮點頗多。針對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)風險較高的特征，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行嚴格的投資者適當性管理制度，并設(shè)定了較高的投資者準入標準；對自然人投資者從財務狀況、投資經(jīng)驗、專業(yè)知識等三個維度設(shè)置準入要求。其中，注冊資本500萬元人民幣以上的法人機構(gòu)；實繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)的機構(gòu)投資者可以申請參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓。

集合信托計劃、證券投資基金、銀行理財產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計劃，以及由金融機構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門認可的其他機構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)，可以申請參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓。

自然人投資者申請也將重啟，滿足投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值300萬元人民幣以上，以及具有兩年以上證券投資經(jīng)驗，或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓經(jīng)歷的投資者可以申請參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓。

在交易制度方面，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在保留協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的基礎(chǔ)上，將并行實施競爭性傳統(tǒng)做市商制度，同時提供集合競價轉(zhuǎn)讓服務，以完善市場交易功能，為中小企業(yè)合理“定價”。為改善股東“惜售”形成的市場流通股不足的現(xiàn)狀，業(yè)務規(guī)則將放寬股票限售規(guī)定，同時允許公司在申請掛牌時即可定向發(fā)行融資?？紤]到掛牌公司是經(jīng)證監(jiān)會核準的非上市公眾公司，業(yè)務規(guī)則明確掛牌公司股東人數(shù)可以超過二百人。

按照證監(jiān)會統(tǒng)一安排，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將設(shè)置單獨交易板塊，穩(wěn)妥處理退市公司及“老三板”公司，以維護市場秩序，實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

業(yè)內(nèi)人士認為，業(yè)務規(guī)則的發(fā)布實施,標志著全國場外市場運行制度已初步建立。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導下，持續(xù)吸納市場的反饋意見，進一步發(fā)展和完善市場制度，逐步形成具有中國場外市場特色的自律監(jiān)管體制。