為2011年5月29日拍攝的中國南車生產(chǎn)的CRH380A京滬動車。

2011年6月7日拍攝的中國北車生產(chǎn)的CRH380B京滬動車。CFP圖片

高鐵發(fā)展思路發(fā)生變化，正在影響相關(guān)上市公司的融資和合同訂單，而高鐵安全檢查可能導致高鐵產(chǎn)業(yè)鏈重建。

投資收縮影響訂單

分析人士認為，國務院決定暫停審批新的鐵路建設(shè)項目，對已經(jīng)批準但尚未開工的鐵路建設(shè)項目重新組織系統(tǒng)的安全評估，這意味著高鐵告別了過去“跨越式”發(fā)展方式，未來的投資速度放緩，投資規(guī)模將收縮。

高鐵發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，自年初新任鐵道部部長盛祖光上任后已有所體現(xiàn)。盛當時提出，今后在具體項目安排上要“保在建、上必需、重配套”。

目前高鐵投資縮減規(guī)模究竟有多大，尚無權(quán)威數(shù)據(jù)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士判斷，投資縮減規(guī)?？赡茉谇|元左右。而且，高鐵投資節(jié)奏將出現(xiàn)變化，將由快速進入常速甚至慢速，工程期限將因此延長。投資的大幅縮減，無疑將直接影響相關(guān)公司的業(yè)績，部分公司原有產(chǎn)能擴張計劃將會打折扣。

據(jù)悉，國務院要求降低新建高鐵的初始速度，設(shè)計時速為350公里的降至300公里，設(shè)計時速為250公里的降至200公里，設(shè)計時速為200公里的降至160公里運行。

業(yè)內(nèi)人士透露，如果高鐵時速達到300-350公里，對鐵路的使用率將提升20%-25%。這意味著，如果降低高鐵運行速度，對包括機車和客車在內(nèi)的高鐵移動設(shè)備的需求也將下降。

如果說這些都是可以預見的未來，那么高鐵的安全評估正在給相關(guān)公司帶來現(xiàn)實的損失。

中國北車(601299)8月9日晚間發(fā)布公告稱，日前收到鐵道部運輸局發(fā)出的《關(guān)于對長客股份CRH380BL型動車組暫停出廠的通知》。這意味著長客股份本年度交付計劃中尚未交付的17大列CRH380BL型動車組將延期出廠，所涉合同金額約為67億元人民幣，占該公司2010年度營業(yè)收入的62%左右。

中國北車表示，京滬高鐵開通以來，公司發(fā)現(xiàn)長客股份生產(chǎn)的CRH380BL型動車組存在自動保護系統(tǒng)誤報導致列車延誤的情況，且發(fā)生頻率高于公司全資子公司唐山軌道客車有限責任公司(下稱“唐車公司”)所生產(chǎn)的同型車。

融資陷入困境

中國中鐵(601390)8月11日宣布，公司2010年8月股東大會通過的定向增發(fā)方案因到期失效而將自動終止。中國中鐵于2010年8月12日召開股東大會，審議通過了定向增發(fā)方案，同意公司非公開發(fā)行不超過15.18億股A股股票。

公司稱，鑒于國家宏觀政策的調(diào)整，政府審批存在一定的不確定性，截至公告日，公司未實施非公開發(fā)行A股股票方案。至此，該方案因上述股東大會決議的失效而自動終止。

中國中鐵此次非公開發(fā)行預計募集資金62.39億元，擬分別投入深圳市地鐵5號線BT項目和柳州市“雙擁大橋、維義大橋、廣雅大橋及北外環(huán)路”BT項目。

“7·23甬溫線特別重大鐵路交通事故”正在讓高鐵概念股的融資陷入困境。除了中國中鐵終止定向增發(fā)外，中國南車(601766)的定向增發(fā)也因此延期召開股東大會。

中國南車8月3日公告，由于近期發(fā)生重大鐵路交通事故以及美國國債給市場帶來不利影響，公司董事會同意將2011年第二次臨時股東大會延期至9月29日召開。

中國南車原定于8月5日召開股東大會，主要議案為審議非公開發(fā)行A股事宜。公司6月15日公告，擬以6.06元/股的價格向控股股東南車集團及社?；饘嵤┒ㄏ蛟霭l(fā)。經(jīng)調(diào)整后的發(fā)行價格為6.02元/股，增發(fā)股份上限為18.27億股。其中，南車集團和社?；饠M認購金額分別為60億元和50億元。此次增發(fā)募集資金擬投向高速列車等主營業(yè)務。

而此前，中國北車7月21日也公告下調(diào)非公開發(fā)行價格。公告稱，公司非公開發(fā)行價格由不低于7.16元/股下調(diào)為不低于6.10元/股；將募集資金總額由不超過107.38億元調(diào)整為不超過102.38億元。

如果再融資不能順利成行，高鐵概念公司都將面臨資金壓力，因為鐵道部拖欠這些公司款項不菲。中國南車近日公布的半年報顯示，公司應收賬款高達266億元，同比大幅度增長，主要是鐵道部欠款所致。

為緩解資金壓力，中國中鐵已經(jīng)多次發(fā)債。中國中鐵先后通過發(fā)行公司債第二期融資60億元，通過短融券第三期融資20億元，向控股股東中鐵工委托借款融資20億元。近期，中國中鐵股東大會還通過了發(fā)行不超過100億元非公開定向債務融資工具的議案，可見中國中鐵對資金的渴求。

配套商面臨洗牌

相關(guān)公司面臨的更大風險是,在采購鏈條的最新管理上,鐵道部在部分產(chǎn)品上有可能推倒重來。如果相關(guān)上市公司產(chǎn)品不具備核心競爭力,在鐵道部開展相關(guān)領(lǐng)域清理整頓后,這些公司可能會被終止供應關(guān)系。這將嚴重影響部分公司業(yè)績，因為一旦鐵道部終止采購,這些公司的產(chǎn)品在其他行業(yè)根本無法使用。

業(yè)內(nèi)人士表示，鐵道部在設(shè)備采購等方面的格局可能會發(fā)生變化，此次動車事故可能導致有些相關(guān)設(shè)備提供商退出高鐵配套設(shè)備供應商隊伍，配套設(shè)備供應商可能會迎來一波洗牌，這將對部分公司的業(yè)績造成重大影響。

這可能會影響到相關(guān)上市公司，比如輝煌科技(002296)、世紀瑞爾(300150)、佳訊飛鴻(300213)等公司均在高鐵產(chǎn)業(yè)供應鏈條上。根據(jù)公開資料，輝煌科技主營業(yè)務為鐵路信號通信領(lǐng)域產(chǎn)品的研制開發(fā)、生產(chǎn)及銷售；世紀瑞爾主營業(yè)務為鐵路行車安全監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售；佳訊飛鴻主營業(yè)務為通信、信息、控制一體化的指揮調(diào)度系統(tǒng)及全面解決方案；鼎漢技術(shù)(300011)主營業(yè)務為軌道交通電源系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、安裝和維護；時代新材(600458)主營業(yè)務之一是為鐵路提供高分子材料減振降噪彈性元件。

京滬高鐵所用動車有兩種車型，分別為中國南車生產(chǎn)的CRH380A和中國北車生產(chǎn)的CRH380B，每組動車分別設(shè)有VIP觀光車廂、商務車廂、一等車廂、二等車廂和餐車。