財(cái)經(jīng)連線

監(jiān)管部門新政效果有待觀察

西南證券首席策略分析師張剛表示，監(jiān)管層的初衷是好的，但利潤分配屬于上市公司自主決策事項(xiàng)，證監(jiān)會無法強(qiáng)制。既然無法強(qiáng)制，那么效果可能與預(yù)期有一定距離。

近幾年來，2010年上市公司年報(bào)相對好看，因此2011年的現(xiàn)金分紅相對表現(xiàn)好一些，也是上市公司現(xiàn)金分配額最高的一年，每10股派3元以上的公司300多家，是歷史上最多的一次。但實(shí)際上，現(xiàn)金分紅占凈利潤總額的比例仍不高，仔細(xì)算下來，也就是滿足“上市公司再融資與分紅比例不低于10%”的標(biāo)準(zhǔn)下限，結(jié)合股價(jià)來看，股息率非常低。投資者的收益并沒有因?yàn)楝F(xiàn)金分紅而增加。

核心數(shù)字

30.09%

近三年現(xiàn)金分紅額占凈利潤比例逐年下降

近三年現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)占全部上市公司家數(shù)的比例、平均每股現(xiàn)金分紅金額均呈上升趨勢，上市公司現(xiàn)金分紅金額占當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤的比例呈下降趨勢。根據(jù)上市公司年報(bào)披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年至2010年，實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)分別為856家、1006家和1321家；平均每股現(xiàn)金分紅金額分別為0.08元、0.09元和0.13元。而上市公司現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年所有上市公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤總額的比例2008年至2010年分別為41.69%、35.85%和30.09%。

71.52%

兩大行業(yè)公司分紅合計(jì)占比為71.52%

上市公司現(xiàn)金分紅的行業(yè)集中度較高。按證監(jiān)會一級行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)劃分，2008年至2010年實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司中，金融保險(xiǎn)業(yè)和采掘業(yè)兩大行業(yè)公司分紅金額平均占比分別為50%和22%，合計(jì)占比為71.52%，而這些公司同期實(shí)現(xiàn)的凈利潤占近三年上市公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤的占比為69.24%。

80%

大型藍(lán)籌公司成為現(xiàn)金分紅的中堅(jiān)力量

大型藍(lán)籌公司成為現(xiàn)金分紅的中堅(jiān)力量。2008年至2010年現(xiàn)金分紅金額超過10億元以上的公司分別為39家、38家和53家，占同期上市公司總家數(shù)的比例約為2%，而其分配的現(xiàn)金股利占同期所有上市公司現(xiàn)金分紅總金額的比例約為80%，現(xiàn)金分紅金額占對應(yīng)的凈利潤的比例也高于全部公司整體水平，在資本市場中初步形成了一個(gè)現(xiàn)金分紅水平相對較高的群體。

422家

連續(xù)五年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅企業(yè)達(dá)422家

據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計(jì)，2010年，我國上市公司共有854家未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，占全部公司家數(shù)的39%，2008年至2010年連續(xù)三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的有522家，2006年至2010年連續(xù)五年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的有422家。從上市公司財(cái)務(wù)狀況及披露信息分析，未進(jìn)行現(xiàn)金分紅主要原因是：公司虧損或累計(jì)未分配利潤為負(fù)，按照《公司法》的規(guī)定無法分紅。