每經(jīng)記者王鵬

從浙江省輕工業(yè)研究所到贊成科技，再到如今的贊宇科技，這家從事表面活性劑生產(chǎn)的企業(yè)也創(chuàng)造了不少富翁。統(tǒng)計顯示，共有44名自然人有機會分享這場財富盛宴。

然而，股權(quán)過于分散也給贊宇科技帶來了煩擾——雖然公司聲稱前三大股東是公司共同實際控制人。但是，公司實際上并沒有控股股東，也沒有真正意義上的實際控制人。由于前三大股東的持股比例合計也只有26.47%(發(fā)行后)，且總經(jīng)理的持股高于董事長的持股，這為公司的決策、經(jīng)營埋下了隱患。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，作為公司的法人，董事長洪樹鵬持有公司11.48%的股份，僅位列第二大股東。公司第一大股東是董事兼總經(jīng)理方銀軍，他持有公司15.43%的股份。在所有A股上市公司中，贊宇科技這種公司法人、董事長是第二大股東，總經(jīng)理才是第一大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)，堪稱另類。

值得注意的是，雖然董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)與公司另外7位管理人員簽訂了《一致行動協(xié)議》。但這份協(xié)議又能在多大程度上保證公司經(jīng)營的穩(wěn)定性呢？

僅從股權(quán)比例的角度分析，前三大股東均能夠與其他股東聯(lián)合，從而對公司的實際控制人進行變更，影響公司決策。

比如，公司第四大股東--浙江嘉化工業(yè)園投資發(fā)展有限公司與總經(jīng)理方銀軍的關(guān)系或不同尋常。2009年10月5日，浙江嘉化突然將其持有的公司100萬股股份以500萬元的價格轉(zhuǎn)讓給方銀軍，從而使得方銀軍原本只領(lǐng)先董事長1.21%的持股比例，擴大至領(lǐng)先3.21%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上市公司股權(quán)分散、沒有控股股東、沒有實際控制人等情況一直都是IPO的攔路虎。之前，華銳風(fēng)電(601558，收盤價26.50元)、恒大高新都因為類似原因遇到不少麻煩。