高盛公司

目前對A股市場的看法是，隨著投機活動的逐步減弱，目前A股市場的估值處于合理水平，當前估值已在相當程度上反映了宏觀和盈利風險，當前股價為能夠承受短期市場波動的投資者提供了長期投資機會。 A股上市公司盈利下滑風險近在眼前。高盛目前對A股今年和明年的每股收益增長預期分別為17％和13％，與市場普遍預期相比要低10個百分點。

對宏觀經(jīng)濟不確定因素及企業(yè)盈利下調風險的擔憂，成為引發(fā)大盤出現(xiàn)調整的重要原因。越來越多的投資者意識到經(jīng)濟放緩和企業(yè)盈利增速回落的趨勢已經(jīng)無可避免。能源和大宗商品價格面臨周期性壓力，全球經(jīng)濟已由“高增長帶動物價加速上升”轉向“高物價壓抑經(jīng)濟增長”。從行的態(tài)度來看，對增長的擔憂已經(jīng)超過了對通脹的憂慮。

中金公司

當前，動態(tài)市盈率大致16倍的市場估值已經(jīng)反映了投資者對經(jīng)濟和盈利增速放緩回落的預期。基于對A股市場中長期盈利和資本回報率的假定設想，鑒于滬深300指數(shù)成份股今年6月底的加權平均PE僅15.8倍，而美國標普500指數(shù)近50年的平均PE為17.4倍。中金公司就此認為基于A股中長期盈利和資本回報率的假設，按照歷史上滬深300指數(shù)成份股的平均派息率40％，A股長期的合理PE為20倍左右水平。

中信證券

股市下半年的整體運行情況將比上半年好。理由包括，由于經(jīng)濟活動指數(shù)可能會在八九月份有所回暖，從經(jīng)濟預期看四季度比較好一些﹔今年下半年CPI漲幅將逐漸回落，且經(jīng)濟下行持續(xù)的時間會比較短。雖然通脹和經(jīng)濟減速在上半年的股價中已有充分體現(xiàn)，但企業(yè)盈利變化還沒有完全體現(xiàn)在股價中。因此，對中國股市最大的擔憂可能并不完全來自宏觀經(jīng)濟面，因為經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)特別大的問題；更重要的壓力面可能來自企業(yè)的業(yè)績，今年企業(yè)業(yè)績下滑可能會比較快。

認為A股下半年會好轉。理由是，通脹在三四季度有望得到緩解，從而改變大部分人對中國經(jīng)濟增長的預期，而在通脹回落后，四季度企業(yè)利潤增長會明顯反彈。

融通新藍籌基金

大部分投資者都可能在考慮這樣一個問題，即市場是否到底或是否即將到底。我們認為，此問題可以分解為兩個方面，首先是經(jīng)濟下行是否到底；其次是目前的估值是否有足夠的安全邊界。

對于第一方面，由于經(jīng)濟運行的緩慢性特征，7年高速增長的結束是不可能在短短幾個月內就可以消化的。不僅如此，經(jīng)濟減速也還沒有完全反映到高企的原材料價格上來，所以要實現(xiàn)經(jīng)濟回到低增長低通脹的著陸狀態(tài)，仍然需要比較長的時間。

至于估值是否到位的問題，可以采取橫向和縱向的比較分析方式。橫向比較，盡管巴西與俄羅斯等“金磚”國家的產(chǎn)業(yè)結構跟我國有差別，但他們仍值得我們借鑒；縱向比較，雖然我國04、05年的經(jīng)濟下滑程度要比本年此波下行的幅度小，但當年的估值水平卻比現(xiàn)在要低得多，當年整個市場的估值水平維持在十一二倍左右，而且人氣極度渙散，A股市場基本邊緣化，所以指望此波行情再回到當年這個估值水平是有一定難度的?；谏鲜隼碛桑谕ㄐ滤{籌基金認為，換一個角度來看，盡管有不同之處，但可以肯定的是，目前A股市場的估值所包含的安全邊界不高。

但也有分析師相信，鑒于目前資本市場流動性依然充裕，A股市場的持續(xù)超跌仍對場外資金構成刺激；若本周公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)于市場預期，則可能對場外觀望的資金構成短線的積極信號。

股市奧運期間不盡人意，您認為根源在哪里？ 解禁股8月進入高潮期，拋售過渡 基金借奧運期間，拋售題材股 經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好落空，PPI創(chuàng)新高

您認為那種措施能提振目前的股市？ 采取印花稅單邊收取措施 股指期貨盡快落實 限制大小非解禁，為其開通新渠道 平準基金盡快推出

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