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“兩年股改，三年消化，股改里程碑作用不容否定，但有些遺留問題需要完善?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所所長吳曉求在上周末舉行的中國經(jīng)濟(jì)與資本市場論壇對股改“后遺癥”進(jìn)行了反思。

吳曉求解釋，股改留下了兩個問題需要完善:一是大小非解禁期限安排；二是大小非解禁之后的制度設(shè)計。“股改之時著眼于盡快從法律角度解決股權(quán)分置問題，因此對大小非解禁沒有過多設(shè)計，以至于2008年出現(xiàn)了解禁高潮?！?/P>

吳曉求說，現(xiàn)在看來，當(dāng)時大小非解禁期限設(shè)計應(yīng)該延長些，可以考慮設(shè)定10年解禁完畢，每年只能解禁10%，這樣就不會對市場造成太大壓力。

對大小非解禁后的交易設(shè)計，吳曉求建議，央企大小非應(yīng)該明確時間表，3年內(nèi)不減持，10年內(nèi)可減持多少，這對市場會有重要影響。

吳曉求認(rèn)為，市場大約需要3年時間來吸收股改大小非解禁的壓力，他將這一過程稱之為“兩年股改，三年消化”。

他還預(yù)測，由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展可以保持，因此隨著大小非影響消化吸收，國內(nèi)資本市場在2010年將進(jìn)入新的發(fā)展周期。

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