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本周股市上躥下跳，大盤欲漲還跌，市場(chǎng)熱點(diǎn)此起彼伏，各方資金你方唱罷我登場(chǎng)。在紛亂的盤局中，大盤似乎找不到方向，股民也陷入迷茫。

與此同時(shí)，兩會(huì)在北京召開(kāi)，上至總理報(bào)告，下至各部委領(lǐng)導(dǎo)的發(fā)言，都對(duì)2008年資本市場(chǎng)發(fā)展的熱點(diǎn)問(wèn)題作出了明確的指示，2008年的股市路線圖已經(jīng)清晰起來(lái)。

跳出紛亂迷茫的眼前市場(chǎng)，厘清08股市全年的路線，謀定而后動(dòng)，方能穩(wěn)操勝券。

本周市場(chǎng)綜述

本周的大盤就像一只無(wú)頭蒼蠅，在4300點(diǎn)上下亂撞，讓投資者找不到方向，備感迷茫。

趨勢(shì)未確立

市場(chǎng)還在折磨人

股指欲漲還跌 振幅明顯放大

全國(guó)兩會(huì)于本周開(kāi)幕，而大盤表現(xiàn)出欲上還下，欲跌還漲之勢(shì)，上證指數(shù)全周下跌1.1％，雖是小幅下跌，但盤中表現(xiàn)卻并不輕松，五個(gè)交易日兩漲三跌，周一與周四均出現(xiàn)放量大漲，但第二天就再陷空方的包圍之中，指數(shù)每天的震蕩幅度也較上周明顯放大。

盡管指數(shù)最終沒(méi)有大漲或大跌，但是盤中熱點(diǎn)此起彼伏，成交量明顯放大。本周個(gè)股表現(xiàn)最搶眼的分別是科大創(chuàng)新(600551行情,股吧)、三聯(lián)商社(600898行情,股吧)和小商品城(600415行情,股吧)，分別大漲了61.06％、46.48％、32.23％，而漲幅居前的板塊主要是股指期貨板塊、創(chuàng)投概念板塊。

相比之下，本周下跌的個(gè)股跌幅并不大，天寶股份、金龍汽車(600686行情,股吧)和西寧特鋼(600117行情,股吧)以15.96％、15.28％、13.66％的跌幅名列前茅，鋼鐵板塊相對(duì)處于跌幅前列。

分析無(wú)用 投資者陷入深度迷茫

從本周的表現(xiàn)來(lái)看，投資者陷入了新的迷茫之中，基本分析派遭遇了藍(lán)籌股的重創(chuàng)，技術(shù)分析派也被年線折磨得“奄奄一息”，只有消息炒股派還處于活躍之中。

目前大多數(shù)藍(lán)籌股被腰斬，08年平均動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)跌入了30倍，如果從基本分析角度，應(yīng)該具有一定的投資價(jià)值，但是市場(chǎng)卻不買賬，多數(shù)藍(lán)籌股依然沒(méi)能擺脫底部盤整之勢(shì)，基本分析派遭遇了藍(lán)籌股重創(chuàng)之后，也對(duì)一度信守的理念發(fā)生動(dòng)搖，據(jù)記者了解，現(xiàn)在連一些基金公司的研究員也開(kāi)始研究起技術(shù)分析的書籍，尋找能夠支撐自己的理論。

但是，技術(shù)派的日子過(guò)得也并不瀟灑，本周大盤的變臉?biāo)俣戎?，讓人難以琢磨，每天收盤之后都很難判斷第二天的走勢(shì)，例如周一大漲之后，股指完全是一副兩會(huì)行情開(kāi)演的陣勢(shì)，但是卻在周二遭遇空方無(wú)情打壓，緊接著周三、周四、周五的走勢(shì)也同樣是出人意料，技術(shù)派在年線下方也被難以預(yù)測(cè)的行情折磨得奄奄一息。

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本周政策解讀

本周召開(kāi)的兩會(huì)，高官與委員們都在熱議股市話題，也基本描繪出了08年的股市政策路線圖。

消息頻出

兩會(huì)透出政策動(dòng)向

毫無(wú)疑問(wèn)，在疲軟的行情面前，基本分析派和技術(shù)分析派目前都基本失去了用武之地，在這種迷茫的關(guān)頭，如果還僅僅停留在研究市場(chǎng)表象的思維，投資者依然難以撥云見(jiàn)日，在滬深股市政策市的本質(zhì)難以改變的背景下，管理層的政策才是最終決定市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的力量。

國(guó)務(wù)院總理溫家寶：

要加快金融體制改革，加強(qiáng)金融監(jiān)管。優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)股票

市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，著力提高上市公司質(zhì)量，維護(hù)公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)秩序，建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，加快發(fā)展債券市場(chǎng)，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)。

解讀：溫總理提出“促進(jìn)股票市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展”，已經(jīng)將管理層對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)表述得相當(dāng)明確，“穩(wěn)定”的含義顯然是不希望市場(chǎng)大起大落，而“發(fā)展”也不可能在股市走熊的背景下促成，所以對(duì)中國(guó)股市的長(zhǎng)期政策支持，投資者應(yīng)該不用懷疑。

證監(jiān)會(huì)主席尚福林：將專門針對(duì)創(chuàng)業(yè)板設(shè)立發(fā)審委

創(chuàng)業(yè)板辦法有望4月征求意見(jiàn)

股指期貨條件具備就推

紅籌發(fā)A股正在積極準(zhǔn)備

融資融券正在內(nèi)部征求意見(jiàn)

港股直通車正在積極作準(zhǔn)備

次貸危機(jī)對(duì)A股直接影響不是很明顯

將嚴(yán)格審查中國(guó)平安

(601318行情,股吧)再融資方案

解讀：尚主席一口氣談了眾多熱點(diǎn)問(wèn)題，可以明確的是創(chuàng)業(yè)板離市場(chǎng)越來(lái)越近，4月之后開(kāi)始進(jìn)入加速期，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板機(jī)會(huì)的把握有了一個(gè)更加清晰的時(shí)間表；股指期貨雖然沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板急迫，但也是箭在弦上，從全球經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，到時(shí)候藍(lán)籌指標(biāo)股會(huì)有波行情，投資者對(duì)目前低迷的藍(lán)籌股應(yīng)該保持關(guān)注；對(duì)中國(guó)平安再融資方案的表態(tài)，也讓市場(chǎng)可以降低對(duì)藍(lán)籌股再融資的“恐懼癥”；而其他的幾項(xiàng)相關(guān)政策尚在研究之中，看來(lái)年內(nèi)推出的希望并不大。

證監(jiān)會(huì)副主席范福春：正在改革新股發(fā)行制度

解讀：新股發(fā)行成了大資金的提款機(jī)，看樣子提款機(jī)今年的日子可能不太好過(guò)了，將一部分無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)向散戶傾斜，至少是個(gè)補(bǔ)血措施。

外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉：一外國(guó)政府基金已獲批QFII資格

解讀：這個(gè)消息雖然不搶眼，但是卻在傳遞一個(gè)信號(hào)，A股市場(chǎng)的估值開(kāi)始具備吸引力了，QFII資格前期一直沒(méi)有再批，最主要的原因是A股太貴，老外沒(méi)有興趣申請(qǐng)，現(xiàn)在終于想動(dòng)手了，這種態(tài)度的轉(zhuǎn)變具有積極意義。

財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人：將認(rèn)真研究減印花稅提案

解讀：如果降低印花稅，對(duì)股市肯定是個(gè)利好，但是只是一個(gè)小利好，畢竟股市要漲起來(lái)，靠的是公司的業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)，投資者不要對(duì)稅的問(wèn)題抱有太高期望。

多空躁動(dòng)中

做多動(dòng)能正在積聚

行情深度分析

雖然管理層已對(duì)資本市場(chǎng)有了明確定調(diào)，但卻沒(méi)能彌合巨大的多空分歧，本周雙方寸土必爭(zhēng)，火藥味十足。

躁動(dòng)情緒躍然盤面

躁動(dòng)情緒的第一個(gè)表現(xiàn)是與傳統(tǒng)的兩會(huì)行情相比，市場(chǎng)波動(dòng)明顯加大。

本報(bào)統(tǒng)計(jì)了自1995年以來(lái)上證指數(shù)每年“兩會(huì)”期間的行情表現(xiàn)。在這13年之中，除2005年表現(xiàn)不佳之外，每年“兩會(huì)”期間股市表現(xiàn)都有利于多方，盡管股指漲幅大小不同，但都處于一輪中期上漲的中間階段。由于走勢(shì)良好，因此市場(chǎng)表現(xiàn)也是比較平穩(wěn)，并未出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

而本次兩會(huì)行情運(yùn)行至今，雖然股指同樣是沒(méi)有大的漲跌，從2月25日開(kāi)始的10個(gè)交易日中，股指只是分別微跌了1.6％，但其中有8個(gè)交易日，上證指數(shù)的盤中漲跌點(diǎn)數(shù)都超過(guò)百點(diǎn)，市場(chǎng)穩(wěn)定性明顯較差。

躁動(dòng)情緒的第二個(gè)表現(xiàn)則是與近期跌破年線之后的走勢(shì)相比，多空雙方的搏殺進(jìn)入了白熱化，這一點(diǎn)從成交量的不斷放大可見(jiàn)一斑。

從上證指數(shù)走勢(shì)圖表上，我們可以清晰地看到三次放量過(guò)程。第一階段是從2月1日到2月5日，股指首破年線出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，日均成交在1000億元上下；第二階段是2月18日到2月22日，股指放量跌破年線支撐，日均成交1100億元上下；第三階段則是本周的3月3日到3月6日，日均成交在1200億到1300多億元之間，而股指始終運(yùn)行于年線下方。

而成交量的變化折射出不少投資者的心理變化，從相信年線支撐———跌破年線恐慌———年線之下的絕望，投資者手中籌碼不斷松動(dòng)，股票的拋售量越來(lái)越大。

機(jī)構(gòu)主力悄然出擊

面對(duì)這種看似雜亂無(wú)章的躁動(dòng)，投資者應(yīng)該如何看待和理解呢？

“這種躁動(dòng)應(yīng)該有兩大內(nèi)因，一是機(jī)構(gòu)仍然處于調(diào)倉(cāng)換股之中，二是游資在尋找新的故事?！币晃蝗ツ?0月逃頂成功的私募基金經(jīng)理向記者表示。

他分析指出，從招商銀行

(600036行情,股吧)和中國(guó)平安的巨額限售股近期平穩(wěn)登陸來(lái)看，的確有機(jī)構(gòu)資金開(kāi)始介入超跌的藍(lán)籌股板塊，而其中不乏去年成功逃頂?shù)拇笮退侥蓟穑@種建倉(cāng)行為帶有戰(zhàn)略意圖，至少在這些機(jī)構(gòu)看來(lái)，藍(lán)籌股開(kāi)始變得便宜，進(jìn)入了一個(gè)價(jià)值區(qū)域。

事實(shí)上，不僅僅對(duì)于私募基金，對(duì)于今年表現(xiàn)不佳的公募基金而言，由于手握重金，投資時(shí)的流動(dòng)性問(wèn)題相當(dāng)關(guān)鍵，目前的農(nóng)業(yè)等熱門板塊總市值偏小，并不適合大資金進(jìn)出，對(duì)提高基金整體業(yè)績(jī)幫助不大，因此市值龐大的藍(lán)籌股依然是他們的最愛(ài)，惟一要考慮的是選擇好的介入時(shí)點(diǎn)。

在這些私募和公募兩股力量聯(lián)手推動(dòng)下，原本疲軟的藍(lán)籌股本周出現(xiàn)了近期難得一見(jiàn)的上攻，其中招商銀行連續(xù)上漲，中國(guó)平安也一度沖擊漲停。

多空換手愈加活躍

由于受到宏觀面的不明朗因素影響，以及藍(lán)籌股巨額再融資對(duì)市場(chǎng)信心的打擊，藍(lán)籌股短期難有持續(xù)行情，機(jī)構(gòu)整體上依然處于調(diào)倉(cāng)狀態(tài)，回補(bǔ)藍(lán)籌股的動(dòng)作尚處于初期。

與藍(lán)籌股的表現(xiàn)相比，本周基本還是題材股的天下，農(nóng)業(yè)股、創(chuàng)投股、奧運(yùn)股輪番表演，但是題材股多是炒作想像空間，因此炒高之后游資的出貨也很堅(jiān)決，這客觀上助長(zhǎng)了題材股的活躍度和成交量，活躍資金總是在尋找下一個(gè)新故事，也讓盤面顯得躁動(dòng)不安。

有了新的資金，才會(huì)出現(xiàn)新的躁動(dòng)，而本周市場(chǎng)的躁動(dòng)證明，在疲軟的市場(chǎng)行情之中，做多力量其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始在積聚之中了。

結(jié)論

業(yè)內(nèi)人士表示，本周的種種跡象顯示，盡管做多力量正在聚集，但市場(chǎng)底部并不是一蹴而就的，資金的推入與籌碼的換手都需要時(shí)間來(lái)完成，在低位區(qū)域的多空爭(zhēng)奪還有反復(fù)。

同時(shí)考慮到A股內(nèi)外環(huán)境依然不樂(lè)觀，全球經(jīng)濟(jì)和股市目前均處于弱市，國(guó)內(nèi)也隨時(shí)可能出臺(tái)新的宏觀調(diào)控政策，這對(duì)市場(chǎng)脆弱的心理都有一定打擊，因此市場(chǎng)存在考驗(yàn)或跌破4000點(diǎn)的可能。

但是隨著4批新基金發(fā)行的獲準(zhǔn)，目前位置已初步具有政策底性質(zhì)，因此一旦被空方大幅突破，更猛烈的利好政策是可以預(yù)期的，因此市場(chǎng)的整體下跌空間不會(huì)太大。

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