四川地震后的第二天，在某些板塊和個(gè)股快速漲停的時(shí)候，國泰君安證券策略分析師翟鵬將MSN簽名改成"拒絕地震概念，不發(fā)國難財(cái)"。

同一天的下午收市后，?？谑心匙C券公司，每天固定的收盤后的分析講座由公司老總親自主持，末了其呼吁大家能夠正確對(duì)待當(dāng)前情況，理性操作，避免引起市場(chǎng)的"地震"，不給政府添亂。事后該老總跟記者說，營業(yè)部的散戶投資者們讓人感動(dòng)，絕大部分投資者都表示，最近要全部進(jìn)行"鎖倉"操作，絕不拋售而給市場(chǎng)添亂。

災(zāi)后發(fā)表的數(shù)百份的券商研究報(bào)告中，有近1/5的研究報(bào)告都是對(duì)地震給市場(chǎng)、板塊或個(gè)股所帶來的影響分析，而這些報(bào)告中，絕大部分都能理性地對(duì)待這場(chǎng)突如其來的災(zāi)難，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定起了不容忽視的作用。

機(jī)構(gòu)投資者們，在大義面前，操作亦彰顯出諸多"仁性":同樣在前一天還在拋售的基金，于地震后第二天轉(zhuǎn)變方向，開始穩(wěn)定性買入；在上周一依然大肆做空的保險(xiǎn)資金，地震發(fā)生后也馬上收手，轉(zhuǎn)而開始買入；QFII，在意識(shí)到市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)大跌的情況下也出現(xiàn)了放棄套現(xiàn)獲利籌碼的沖動(dòng)。

在巨災(zāi)面前，本是刀光劍影的市場(chǎng)，卻展現(xiàn)出少有的溫馨。

券商報(bào)告穩(wěn)定市場(chǎng)

中投證券研究所策略分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士曹雪鋒18日在其最新發(fā)表的研究報(bào)告中稱，"市場(chǎng)經(jīng)受了罕見大地震的考驗(yàn)"。

曹介紹，盡管此次地震直接經(jīng)濟(jì)損失不好估計(jì)，但至少對(duì)人們的心理產(chǎn)生了十分巨大的影響。不過，中國的證券市場(chǎng)卻做出了比較理性的反應(yīng)，沒有出現(xiàn)恐慌，行情十分穩(wěn)定。他分析認(rèn)為，除了市場(chǎng)自發(fā)的團(tuán)結(jié)一致外，從經(jīng)濟(jì)角度考量，出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因主要是重災(zāi)區(qū)--汶川地處四川北部，經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，也非重要的農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)。因此，地震對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響是短暫和有限的。

另外，央行對(duì)受災(zāi)地區(qū)的存款準(zhǔn)備金率的"特殊照顧"也是曹雪鋒認(rèn)為影響不大的另一個(gè)重要原因。"災(zāi)害發(fā)生后，人民銀行總行授權(quán)成都分行在總行新下達(dá)的再貸款、再貼現(xiàn)限額基礎(chǔ)上，調(diào)劑增加原有限額，增加支農(nóng)再貸款限額15億元，重點(diǎn)支持重災(zāi)區(qū)的農(nóng)村信用社增加信貸投入。"另外，成都、綿陽、阿壩等四川省6市州地方法人金融機(jī)構(gòu)5 月20日暫不提高存款準(zhǔn)備金率，這在以前是從來沒有過的。

國泰君安證券分析師、數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)博士姜超在地震次日就發(fā)表了一份研究報(bào)告，觀點(diǎn)是股市"地震短期影響有限"。

姜超舉例，2004年12月，印度洋海嘯對(duì)東南亞國家造成了巨大傷害，其中印度為重災(zāi)區(qū)之一，死亡人數(shù)達(dá)到1.6萬人。然而在2005年一季度，印度GDP增速還出現(xiàn)了明顯的上升，8.9%的增速遠(yuǎn)高于2004年四季度的5.5%。

在對(duì)比了日本、美國和印度等國家類似自然災(zāi)害之后的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，姜超認(rèn)為，局部發(fā)生的巨災(zāi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響有限，對(duì)物價(jià)有可能造成沖擊，但即便有也只是短期影響。災(zāi)情最嚴(yán)重的四川，其2006年GDP占全國的比重約為4%，其中農(nóng)業(yè)占比約為6.5%。由于經(jīng)濟(jì)總量占比較小，因此他認(rèn)為本次地震對(duì)今年二季度中國GDP增速的影響有限。

另外，中金、大通證券、長江證券、大同證券、國信證券、東方證券、西南證券等多家券商均在第一時(shí)間發(fā)表研究報(bào)告，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)給出合理和合"情"的判斷。

  "仁義"握手 機(jī)構(gòu)托市

同花順TOPVIEW數(shù)據(jù)研究員馮天豪從最真實(shí)客觀的數(shù)據(jù)角度，給市場(chǎng)所表現(xiàn)出來的溫暖一面提供了注腳。

馮稱，事實(shí)證明，上周市場(chǎng)的穩(wěn)定性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于地震發(fā)生后大家的悲觀情緒和預(yù)期，拋售力量的大幅縮小顯示出了國內(nèi)投資者在大是大非問題上還是具備了成熟的思考能力，而且也采取了看似非理性其實(shí)更具仁性的操作策略。

而拋售力量大幅減弱的引導(dǎo)者，正是最近處在輿論旋渦中的國內(nèi)的最大機(jī)構(gòu)投資者--基金。

根據(jù)馮提供的TOPVIEW統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月12日地震當(dāng)日，基金依然呈現(xiàn)出凈賣狀態(tài)，當(dāng)天的凈流出金額為9億元，這一現(xiàn)象說明基金對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)高度還是有所懷疑的。不過從13日開始，基金明顯改變了其做空的思路，轉(zhuǎn)而積極買入。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從上周二到上周四的三個(gè)交易日內(nèi)，基金分別實(shí)現(xiàn)凈買入25億元、10億元和18億元，而且上周五還增加了30個(gè)基金賬戶。在可統(tǒng)計(jì)的四天內(nèi)，基金合計(jì)凈買入44.56億元，買入跡象非常明顯。

在目前市場(chǎng)氣氛迷茫的情況下，原本唱空中國經(jīng)濟(jì)前景的基金公司們竟然能夠在四天的時(shí)間里買入44.56億元，雖然我們也可以把這理解為基金在看到在發(fā)生地震和增加存款準(zhǔn)備金兩大利空打擊下，市場(chǎng)依舊沒有出現(xiàn)大跌的情況下的無奈反手做多，但馮天豪認(rèn)為，從基金具體的買入數(shù)量來看，買入動(dòng)作并不積極，回補(bǔ)籌碼一說似乎難以站住腳。

馮認(rèn)為，如果我們從問鼎市場(chǎng)的角度來理解，基金動(dòng)用小資金維護(hù)市場(chǎng)大穩(wěn)定的說法似乎更能契合基金的行為，也更具有說服力，所以說，基金在上周的操作中，"很講政治很懂仁性"。

懂政治講仁性的，也包括一直以來的"死空頭"保險(xiǎn)席位。

很顯然，基金的買入動(dòng)作影響到了市場(chǎng)的其他參與力量。在地震發(fā)生前一刻還在大肆做空的保險(xiǎn)資金，在地震發(fā)生后的交易時(shí)間內(nèi)，開始呈現(xiàn)出了一定的買入動(dòng)作。

如席位"其他05952"，上周四個(gè)可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的交易日內(nèi)，合計(jì)凈流入資金為2.23億元；"其他05942"，合計(jì)凈流入資金為2.84億；"其他05954"，合計(jì)凈買入資金為1.87億元。(注:具體席位按照贏富數(shù)據(jù)新的席位代碼編排規(guī)則，已無意義，記者寫出具體席位僅為讀者閱讀方便。)

握手共同"托市"的，也包括已經(jīng)小有盈利、出現(xiàn)調(diào)倉換籌的QFII。馮天豪稱，"很識(shí)時(shí)務(wù)"的QFII在意識(shí)到市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)大跌的情況下，也出現(xiàn)了放棄套現(xiàn)獲利籌碼的做法。從QFII的資金流向來看，上周資金買賣情況依然是凈流入，但凈流入的金額僅6億元。

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