復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任 謝百三教授

一、"奧運(yùn)行情"悄然展開，波動震蕩，箱體運(yùn)行

一直到不久前，人們對"奧運(yùn)行情"是否會來臨是有爭議的。隨著奧運(yùn)的臨近，人們更多的看到了政府的呵護(hù)和市場好的一面，這些觀點(diǎn)前面已經(jīng)講過，以下再做一個(gè)分析:

第一，管理層希望在奧運(yùn)前后，中國的金融市場特別是證券市場要穩(wěn)定。穩(wěn)定是壓倒一切的，開好一屆世界最好的奧運(yùn)會是中華民族幾千年的一件大事，此事重要性和意義極大。

第二，管理層在小心翼翼地呵護(hù)股市，可以說，希望止跌、穩(wěn)住的愿望很強(qiáng)烈。比如，限令大小非每月只能減0.99%（這樣一來，要4--5年才能減完）；比如，對違規(guī)多跑的公司進(jìn)行處罰；比如，把大的募集資金申請全打了回去，如中國平安1200億（沒有時(shí)間表了），中國建設(shè)、光大證券IPO等等，全推遲了；比如，讓"三一重工"等來表示持股決心，（雖然不是管理層要他們做的，但肯定是管理層認(rèn)可和贊許的）；比如《人民日報(bào)》、新華社一直發(fā)文章吹暖風(fēng)。

第三，目前仍在股市中堅(jiān)持的投資者大多數(shù)認(rèn)為，在奧運(yùn)會期間，管理層會精心呵護(hù)股市，這樣一來，大家的持股信心相對比較堅(jiān)定，在這種點(diǎn)位，這種形勢下都不愿意輕易認(rèn)賠出局，這樣就形成了局部的階段性的跑得少，拋盤小的均衡狀態(tài)。

第四，基金，特別是公募基金倉位都已經(jīng)減到了他們所能減的相對低的位置，這對股市的穩(wěn)定是有利的。

第五，從時(shí)間看，從現(xiàn)在起前后有1個(gè)多月的時(shí)間，也是可以做一些行情的。

第六，美國、香港等周邊的市場有可能走得比過去好一些。大漲了許久許久的石油，終于進(jìn)入下降通道，從147美元跌到124美元了。一則是擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)冷卻，石油需求減少了；二則是伊朗等又發(fā)現(xiàn)大油田了；三則是本身就有投機(jī)因素?？梢钥隙ǎ鲊I(lǐng)導(dǎo)人現(xiàn)在都松了一口氣，美、港本周前半周的走好，肯定也會帶動A股。

但是仍有一些不同看法，他們認(rèn)為:

第一，這個(gè)"奧運(yùn)行情"已經(jīng)悄然展開，從2566多次達(dá)到2900多點(diǎn)，比如6月18日到2945點(diǎn)，6月26日到2931點(diǎn)，7月9日到2920點(diǎn)，7月24日到2912點(diǎn)，反彈高度達(dá)到14%。

第二，相當(dāng)一些股票有30-40%的漲幅，主要是一些小盤股和游資喜歡的股票。另外，有一些好的質(zhì)優(yōu)藍(lán)籌股也參加了這次反彈，如招商銀行，兩次反彈高度達(dá)到20-25%。

第三，這次的反彈不一定能形成一個(gè)大的、波瀾壯闊的行情，有可能以箱體震蕩，上下波動，低買高拋，分段盈利這樣的方式來完成。

總之，由于本次"奧運(yùn)行情"是在反通脹（同時(shí)也防經(jīng)濟(jì)冷卻）的貨幣政策從緊的情況下，在沒有平準(zhǔn)基金的情況下發(fā)生的。因此，這個(gè)行情走多久，走多高還不知道，還有待于我們邊走邊看。建議投資者選好個(gè)股，做好波段，積少成多。

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