核心提示：事實(shí)上，自魏東離去后，無論是在風(fēng)投層面的接連受挫，還是在民生銀行、廣匯股份等等系列股權(quán)的拋售，以及國金證券控股權(quán)轉(zhuǎn)讓傳聞的不絕于耳，都已經(jīng)在或明或暗地預(yù)示著去魏東后，涌金系必將面臨的變革陣痛。

“目前，‘涌金系’方面的股權(quán)是否將悉數(shù)轉(zhuǎn)讓還未有定數(shù)，而是否四川的一家國企接盤也還沒有最后確定，‘涌金系’方面當(dāng)然是想保留其在國金證券中的一部分股權(quán)，可能最后的結(jié)果是，涌金系從目前的控股地位轉(zhuǎn)為參股國金證券?！鄙鲜鼋咏谟拷鹣档挠嘘P(guān)知情人士透露。

雖然涌金系在國金證券中的“去金融化”還未有最后的結(jié)果，但其在另外兩家重要的資本運(yùn)作平臺(tái)中的去金融化已經(jīng)漸有眉目。

早在2008年5月16日，也就是在魏東離世后不到20天的時(shí)間里，九芝堂便通過證券交易系統(tǒng)拋售了所持交通銀行部分股份，此次拋售股份總數(shù)為915.50萬股，為其所持交通銀行1395.50萬股的65.60%。而5月21日至5月28日，九芝堂繼續(xù)通過證券交易系統(tǒng)拋售了所持交通銀行480萬股。至此，公司已把所持交通銀行1395.5萬股拋售一空。

而就在九芝堂拋售完交通銀行全部股份之后，涌金系旗下另一上市公司千金藥業(yè)則隨后在2008年5月16日至6月16日期間，將其所持交通銀行1395.5萬股全部套現(xiàn)。

而自2008年以來，九芝堂的資本投資也迅速下降，除清倉完交通銀行外，其僅有的1.3億貨幣基金也被拋售，只在偶爾的新股申購中能見其身影，而在2008年前，九芝堂的盈利來源也主要是投資收益。

九芝堂2007年年報(bào)顯示，其2007年凈利潤為1.278億元，而其中股權(quán)投資收益便達(dá)7608.05萬元，占其凈利潤近60%。

“對(duì)于陳金霞而言，如何經(jīng)營好魏東走后留給她龐大的資產(chǎn)王國的確是一個(gè)很大的難題?！鄙鲜鼋咏拷鹣档闹槿耸刻寡?，打江山容易，守江山難，更何況是在涌金系遭遇了天不時(shí)、人不和的情況之下。“一方面沒有了魏東強(qiáng)大的人脈背景做支持，另一方面魏東的一跳也使得眾多‘有關(guān)人士’急于撇清與涌金系之關(guān)系，而市場(chǎng)也紛紛不愿與其有所瓜葛。

“自魏東去世后，陳金霞以及魏鋒便有意打造涌金系‘金融+實(shí)業(yè)’的發(fā)展模式，但卻遭到涌金系內(nèi)部的一些人士的反對(duì)?！鄙鲜鼋咏拷鹣档闹槿耸扛嬖V記者，實(shí)際上并非因?yàn)椤叭ソ鹑诨倍貙?shí)業(yè)的模式不好，而更深層次的原由則在于發(fā)展數(shù)年的涌金系各路機(jī)構(gòu)設(shè)置龐雜，其中的元老成員也非等閑，魏東在世時(shí)，其強(qiáng)大的領(lǐng)袖力量使得各方元老臣服其下，但魏東的離世使得涌金系群龍無首，而陳金霞自己一介女流，要讓各方勢(shì)力俯首聽令，則尤為困難。

早在2010年3月底，湖南當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)中，一個(gè)有關(guān)涌金系內(nèi)訌的傳聞便開始流傳，有消息稱包括九芝堂董事長關(guān)繼峰在內(nèi)的數(shù)位涌金系成員將集體請(qǐng)辭，其原因在于不滿涌金系新掌門人對(duì)于涌金系“去金融化”的方向定位，除了與公司實(shí)際控制人陳金霞在管理和經(jīng)營理念上存在差異，這些請(qǐng)辭的高管還感覺權(quán)利與義務(wù)嚴(yán)重不對(duì)等。

非空穴不來風(fēng)。

2010年5月15日，九芝堂發(fā)布公告，稱九芝堂董事長關(guān)繼峰和副總經(jīng)理、董秘蔡光云雙雙正式提出辭呈，而新的董事長一職則由魏東的哥哥魏鋒接任。

而對(duì)于關(guān)繼峰和蔡光云，作為涌金系立下汗馬功勞的元?jiǎng)?，其?qǐng)辭涌金系的真正原由，蔡光云在離職時(shí)的一句戲言似乎頗讓人玩味。

在2010年5月11日，九芝堂的09年的股東大會(huì)上，作為副總經(jīng)理、董秘的蔡光云在回答股東提問時(shí)多半眼睛半睜半閉，隨后，在有人追問其“疑似打瞌睡”時(shí)多蔡光云回答：“有時(shí)候半睜半閉，看得還清楚些。

而對(duì)于魏鋒的接任，市場(chǎng)對(duì)此的普遍評(píng)價(jià)便是涌金系去金融化轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)的開始。

涌金如何去“金如何去“

“對(duì)于涌金系而言，或許選擇‘去金融化’向?qū)崢I(yè)轉(zhuǎn)型，真正‘上岸’是其最明智的選擇?！鄙虾Ｒ患抑乃侥纪顿Y機(jī)構(gòu)的有關(guān)負(fù)責(zé)人士告訴記者，實(shí)際上，對(duì)于國內(nèi)每一家私募機(jī)構(gòu)而言，都有一個(gè)“魏東”，而所謂的“魏東”就是指該私募機(jī)構(gòu)所擁有的主要的人脈資源和豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。

對(duì)于私募投資機(jī)構(gòu)而言，強(qiáng)大的人脈資源和豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)是其發(fā)展壯大的必備條件。

“事實(shí)上，在中國，至少在過去和目前的國內(nèi)市場(chǎng)中，私募的發(fā)展最重要的一環(huán)就是人脈關(guān)系的建立和利用，其不像做實(shí)業(yè)般更多地依靠技術(shù)和生產(chǎn)實(shí)力?！鄙鲜錾虾Ｄ乘侥钾?fù)責(zé)人坦言。

人無千日好，花無百日紅。

單純做資本運(yùn)作的私募機(jī)構(gòu)最主要的競(jìng)爭(zhēng)力便是廣大的人脈資源和神通廣大的公關(guān)實(shí)力，但一方面隨著市場(chǎng)有關(guān)機(jī)制的不斷完善，政策的空當(dāng)越來越小，而另一方面隨著私募機(jī)構(gòu)自身的發(fā)展越來越壯大，到一定階段單一的金融資本運(yùn)作或許已經(jīng)難以滿足發(fā)展的需要，不僅對(duì)于陳金霞和涌金系，甚至對(duì)于各大私募機(jī)構(gòu)都必須要去思考同樣一個(gè)問題，當(dāng)其擁有的人脈資源或商業(yè)背景實(shí)力被削弱，或是隨著自身和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，這些人脈資源或商業(yè)背景實(shí)力不足以支撐起其私募機(jī)構(gòu)本身的發(fā)展時(shí)，其又該在市場(chǎng)中如何自保和立足？